河南
十月钢价怎么走？影响因素一条条摆开，后期就这么干
"金九"的成色不用再争了——事实验证：不行。9月五大品种集体走弱。8月靠煤焦涨价推起来的那波反弹，9月被需求打回了原形。所以问题变成了：10月这个"银十"，接得住吗？
一、十月是磨底，不是趋势
先把结论放前头。10月大概率是"先弱后稳、重心小幅下移"的磨底行情，不是一个能走出趋势的月份。利多利空都不缺，谁也压不倒谁。螺纹全国均价参考区间3100—3250元/吨。
二、四件事压着价格，四件事撑着价格
先看空的这一边，主要是四件事。
1.假期累库，这是10月第一周的胜负手。长假期间钢厂基本不停产、工地停工、物流放缓，供应在跑、需求踩刹车，库存只能被动累积。节后首周库存数据就是方向盘,累库幅度超预期，贸易商为回笼资金就得让利出货，价格先往下走一段。
2.成本这根"腰"在松。9月山西政策转向，全省推进会要求煤矿"尽快达产满产"，还允许超产矿在12月底前按核定能力的1/12组织生产，直接打掉供给刚性收缩的多头逻辑。焦炭首轮提降正在酝酿，市场普遍预期两轮左右；铁矿47港库存一周增81万到1.72亿，高供给正撞上铁水下行。成本从"托底"变成"松动"，比需求更直接。
3.需求天花板太低。1—8月房地产开发投资降19.9%、新开工降24.8%，基建投资降4%。9月前3周钢材消费同比降3.34%，消费高点同比少5%，是近五年最低。10月中旬往后旺季时间所剩不多，赶工能带来环比回升，但拉不动价格。
4.供给弹性还在。现在的减产是因为亏钱,247家钢厂盈利率只有6.93%，九成以上在亏，测算吨钢亏损约76元。可一旦价格反弹、亏损收窄，检修的高炉和电炉能很快重启，上方空间就被封住了。
再看多的这一边，同样有四件事撑着。
1.供给真在低位。螺纹周产量165.35万,年内新低；日均铁水235.66万，环比还在降，钢厂主动增产的意愿几乎为零。
2.库存绝对水平不高。五大品种总库存降到1482万，社会库存已接近去年同期，低库存就是价格的底。
3.政策窗口要开。新型政策性金融工具9月已投放608.5亿元、涉及总投资1.4万亿元；二十届五中全会定在10月26—29日，研究"十五五"规划建议，是四季度最重要的预期修复窗口；地产端广州等地放松限购的预期也在发酵。但记住一句话：政策给的是底部，不是发动机。
4.节后季节性赶工。10月气温适宜，基建市政的刚性工程会有一波赶工，建材刚需环比回升，这是中下旬企稳的机会所在。
三、盯一个信号
全月维持低库存、快进快出，按需采购，不赌趋势。
真正的负反馈确认信号，是铁水产量能不能跌破230万,在那之前，行情都算"成本托底、需求拖累"的平衡市。
最后提醒一句：这轮减产去库是真的，但它是钢厂被动让利换现金流换道场——上下都有限，别把反弹当反转。
作者：钢市田老板
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