上海
界面新闻记者 | 龙力
十一长假即将到来，持股还是持币过节，成为摆在众多投资者面前的一道重要选择题。
根据Wind数据，界面新闻统计了过去十年（即2016年至2025年）万得全A指数（881001.WI）在十一假期之后不同时间段的表现情况。
数据显示，过去十年里，万得全A指数在节后首日、10日上涨的概率均为70%；节后5日、20日上涨的概率为60%。
从节后1日、5日、10日、20日等四个不同统计区间内的表现情况来看，十年间，有四年四个统计区间 万得全A指数均实现上涨，分别是2016年以及2019年-2021年；两年四个统计区间万得全A指数均实现下跌，分别是2018年和2023年；其他四年四个统计区间万得全A指数的涨跌表现并不一致。
2016年-2025年十一假期过后万得全A指数涨跌情况 数据来源：Wind、界面新闻整理
“早就提前清仓了，这半个月就不看了。”有投资者对界面新闻表示。
据界面新闻了解，由于今年中秋假期和十一长假之间仅间隔三个交易日，考虑到节前效应的影响会随之提前显现，部分投资者在中秋节前已经提前进入“休假模式”。
当然，还有更多的投资者仍将在本周作出最后的抉择。
有业内人士对界面新闻表示，普通散户的持仓灵活度相对较高，可以结合自身的判断与风险承受能力，自主选择持股或者是持币过节。若选择持股，需要承担长假期间突发利空等不确定性风险；若选择持币，虽能规避这类潜在风险，但也可能错失布局机会，节后容易陷入被动。对于私募机构而言，则不存在绝对意义上的“持股或者持币过节”的二元选择，更多的是基金经理基于自身市场研判，在节前开展仓位调整，除具体的仓位水平之外，调仓的方向同样至关重要。
节前及节后市场行情可能会如何演绎？合理的“过节仓位”是多少？哪些方向值得重点关注？
界面新闻采访了部分私募人士的最新观点。
“节前总体行情预期不高，仓位大概维持在5-7成左右，适当布局节后行情。”小禹投资基金经理黎仕禹对界面新闻表示。
青岛安值投资高级研究员程天燚对界面新闻分析称：“历史节前多震荡缩量，难有趋势，以弱反弹/箱体震荡为主。过往经验看，节前跌多涨少、节后涨多跌少，具有一定的日历效应，因此，可以一定程度上在节前进行布局，方向朝着科技进行布局，优先配置业绩可验证的AI算力方向，回避无订单纯概念的方向。”
“节前大概率弱震荡磨底，可以适度控仓，总仓降至7成左右、留3成现金，不用满仓赌节后”，三十三度资本基金经理程靓对界面新闻表示，“操作上不追节后高开、不提前抄缩量底，等国庆海外利率+美股AI+非农落地后再回补。”
明泽投资基金经理胡墨晗对界面新闻表示，节前资金或仍有惯性收敛。但历史经验显示国庆后首日及首周胜率偏高，叠加外部不确定性落地，国庆前后走势预计偏乐观，更建议持股过节。配置上，轻指数、重结构，均衡布局。成长端关注盈利兑现、赔率与筹码结构健康的核心资产逢低吸纳，防御端聚焦低估值、高分红、自由现金流充裕资产，需要重视未来油价持续高位带来的系统性影响。
华辉创富投资总经理袁华明对界面新闻分析称，近期市场大体还会维持高位震荡，板块轮动的结构性表现。市场流动性宽裕，加上政策托底，下行空间不大。与此同时国内经济复苏不明朗、地缘冲突和美联储加息等利空因素扰动，市场情绪谨慎，短期缺乏上冲动能。市场方向不明确，应该保留部分现金，应对波动和等待市场错杀带来的机会。
“中长期看AI还是市场主线。但有可能从专注大模型和半导体设备和制造，逐步向电力、数据中心等基础设施和AI应用等更大受益范围展开，并出现AI上下游产业链分化轮动的情况。一些涨幅比较大的品种，可以考虑分批止盈。有技术壁垒和长期发展前景的品种，也可以利用震荡机会分批建仓。估值低、经营稳健，且近期有明显产业政策支持的传统方向龙头可以作为对冲。抓住机会，适度配置。”袁华明表示。
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