IPO鹰眼预警 | 远大健科毛利率出现波动

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

2026年9月28日，远大健康科技(天津)股份有限公司（以下简称“远大健科”）披露招股书。远大健科计划在北京证券交易所发行上市。

一、主营业务及主要财务指标

公司主营业务为：公司是一家专注于净水器件领域的高新技术企业,主营业务为冰箱滤水器、泳池类滤芯、家用净水滤芯、咖啡机滤芯、整机等多品类净水器件及相关功能材料的研发、生产和销售

从收入结构看，泳池类滤业务收入占比为32.13%，为公司第一大业务，具体如下：

主营业务类型占主营业务收入比例泳池类滤32.13%冰箱过滤器32.12%家用净水滤芯20.38%整机5.82%咖啡机滤芯4.82%其它4.63%其他(补充)0.09%

招股书显示，远大健科的主要财务指标如下：

财务指标202512312024123120231231流动比率（倍）2.382.784.00速动比率（倍）1.751.732.99资产负债率（合并）24.93%24.44%22.97%应收账款周转率（次）35.0336.6738.73存货周转率（次）4.234.534.47息税折旧摊销前利润（万元）16090.4212922.5813430.76归属于母公司所有者的净利润（万元）11838.709420.4410191.50每股经营活动产生的现金流量（元/股）3.131.552.68每股净现金流量（元/股）-0.270.470.54归属于发行人股东的每股净资产（元/股）9.747.485.98加权平均净资产收益率26.85%28.19%40.32%每股收益 (元/股)2.321.852.00

根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，远大健科已经触发22条财务风险预警指标。

二、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为9.03亿元、10.05亿元、10.11亿元，同比变动11.23%、0.63%；净利润分别为1.02亿元、9420.44万元、1.18亿元，同比变动-7.57%、25.67%；经营活动净现金流分别为1.37亿元、7884.19万元、1.60亿元，同比变动-42.24%、102.77%；毛利率分别为51.71%、51.44%、54.87%；净利率分别为11.28%、9.38%、11.71%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在成长性上，需要关注：

营收复合增长率为个位数。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为9亿元、10亿元、10.1亿元，复合增长率为5.79%。

营收增速低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为0.63%，低于行业平均水平。

净利润复合增长率为个位数。近三期完整会计年度内，公司净利润分别为1亿元、0.9亿元、1.2亿元，复合增长率为7.78%。

在收入质量上，需要关注：

净利增速骤升。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为25.67%，上一期增速为-7.57%，出现大幅上升。

收入与成本变动不匹配。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长0.63%，营业成本同比下降6.48%。

营收增速与销售费用走势背离。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比变动0.63%，销售费用同比变动-1.69%。

收现比持续低于1。近三期完整会计年度内，公司销售商品提供劳务收到的现金与营业收入的比值分别为0.56、0.65、0.67。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率与行业趋势背离。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为51.71%、51.44%、54.87%，而行业均值分别为20.18%、19.5%、18.71%。

毛利率出现波动。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为51.71%、51.44%、54.87%，最近两期同比变动分别为-0.53%、6.67%。

净资产收益率逐年下降。近三期完整会计年度内，公司加权平均净资产收益率为40.32%、28.19%、26.85%，呈现逐年下降态势。

毛利率增长存货周转率却下降。近一期完整会计年度内，公司销售毛利率为54.87%同比变动6.67%，存货周转率为4.23次同比变动-6.6%。

毛利率高于行业均值而存货周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为54.87%高于行业均值18.71%，存货周转率为4.23次低于行业均值5.58次。

研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为2.36%。

销售费用收入占比超研发。近一期完整会计年度内，公司研发费用/营业收入为2.36%，销售费用/营业收入为30.86%。

期间费用率持续上涨。近三期完整会计年度内，公司期间费用率分别为37.33%、39.26%、39.77%。

三、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为3.52亿元、3.36亿元、3.39亿元，占总资产之比分别为88.86%、66.48%、51.32%；非流动资产分别为4415.23万元、1.69亿元、3.22亿元，占总资产之比分别为11.14%、33.52%、48.68%；总资产分别为3.96亿元、5.05亿元、6.62亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为22.97%、24.44%、24.93%；流动比率分别为4.00、2.78、2.38。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为4.72%、存货占总资产之比为13.49%，固定资产占总资产之比为19.99%，有息负债占总负债之比为18.12%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率4.23低于行业均值5.58。

总资产周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司总资产周转率分别为2.6，2.23，1.73，持续下降。

预付账款增速高于营业成本增速。近一期完整会计年度内，公司预付账款较期初增长23.32%，营业成本同比增长-6.48%。

在建工程变动较大。近一期完整会计年度内，公司在建工程为0.5亿元，较期初增长2334.67%。

在抗风险能力上，需要关注：

流动比率持续下降。近三期完整会计年度内，公司流动比率为4，2.78，2.38。

在经营可持续性上，需要关注：

净利润呈现出波动性。报告期内，公司净利润分别为1亿元、0.9亿元、1.2亿元，最近两期完整会计年度，公司净利润增速分别为-7.57%、25.67%。

净利率较为波动。近三期完整会计年度内，公司净利率分别为11.28%、9.38%、11.71%，最近两期同比变动分别为-16.9%、24.89%。

四、募集资金情况

远大健科本次公开发行股票数量不超过1800.00万股，拟募集资金为4.55亿元，其中3684.60万元用于信息化系统建设项目，3955.35万元用于研发中心建设项目，37820.66万元用于健康净水系列产品制造基地建设项目。

注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准