追聚变之光，看合肥奔“核肥”

今年7月底，长鑫在科创板敲钟，市值暴涨至超3万亿元，登顶A股市值榜首。2026年8月11日，上海证券交易所科创板的钟声为合肥再度响起。国仪量子正式登陆A股，成为“量子精密测量第一股”。这不是合肥今年第一次站上资本市场的风口。合肥，这座二十年前GDP在全国城市中位次靠后的城市，如今已是上市公司总市值全国第4的特大城市、新一线城市。

外界津津乐道于合肥“风投城市”的传奇：从勒紧裤腰带接收中国科学技术大学，到缓建地铁挤出资金押注京东方、长鑫，再到蔚来濒临倒闭时果断出手——每一次“豪赌”都精准命中了一个千亿级产业。京东方撬动新型显示，长鑫撑起集成电路，蔚来带动新能源汽车，共同开启了合肥“芯屏汽合”的黄金时代。

但一个更尖锐的问题随之而来：当长鑫、国仪量子已经兑现，合肥的下一个“爆点”在哪里？

答案，藏在合肥“十五五”产业体系对量子和聚变的布局里。如果说量子科技已有国仪量子、国盾量子、本源量子三巨头列队资本市场，那么核聚变，正是合肥全力押注、潜在引爆的下一个万亿级赛道。

01终极能源，合肥的“国之重器”底座

核聚变被称为人类能源发展的“终极解决方案”。2026年全国两会上，核聚变作为“未来能源”核心领域被写入政府工作报告；“十五五”规划建议也将发展核聚变能列为新的经济增长点，确立为“未来产业”重点发展方向。美国聚变工业协会FIA报告显示，2025年7月至2026年6月，全球聚变行业累计融资金额达142.42亿美元，约合人民币963.88亿元，是2021年的七倍之多。

而合肥，是全球核聚变领域大科学装置最集中的城市之一。

在合肥西郊的科学岛上，中国科学院等离子体物理研究所自1978年扎根于此，被誉为中国核聚变研究的“国家队”。半个世纪的接力，在这里孕育出三大“国之重器”：

东方超环（EAST），世界上第一个全超导非圆截面托卡马克装置。自2006年运行以来，EAST已十余次创造等离子体运行世界纪录。2025年1月，它实现上亿度1066秒稳态长脉冲高约束模等离子体运行，再次刷新人类纪录。

紧凑型聚变能实验装置（BEST），2025年5月正式启动总装，预计2028年建成，核心目标是首次实现氘氚燃烧等离子体稳定运行并演示聚变能发电，填补从“实验堆”到“示范堆”的工程化空白，点亮聚变发电“第一盏灯”。

紧凑型聚变能实验装置（BEST）效果图

聚变堆主机关键系统综合研究设施（CRAFT，“夸父”），国家“十三五”重大科技基础设施，于2025年底进入全面建成收尾阶段，承担着聚变堆工程化验证的关键使命。

这种从基础研究到工程验证再到商业化示范的完整链条，在全球范围内都属罕见。合肥的目标清晰：到2030年，发出核聚变的“第一度电”。

聚变之光，正从“一座岛”照耀到“一座城”。

02链主引领，聚变新能的“国家队”分量

大科学装置要转化为产业动能，需要一个强有力的“链主”。聚变新能（安徽）有限公司承担了这一角色。

聚变新能成立于2023年5月，由安徽省级、合肥市级两大国资平台联合产业资本蔚来共同发起。成立之初，其注册资本为50亿元，蔚来系占股30%，技术上依托中科院合肥物质科学研究院等离子体物理研究所的科研能力。继蔚来、米哈游等明星企业之后，中石油昆仑资本也加入到核聚变赛道中。

2024年，聚变新能完成一轮重磅增资：注册资本由50亿元增至145亿元，中国石油集团昆仑资本、合肥科学岛、合肥产投新能科技合伙企业等纷纷出资。央企、地方国资、产业资本与科研院所四方会师。

今年7月底，长城战略咨询在2026中国（深圳）独角兽企业大会上发布《GEI中国独角兽企业研究报告2026》。合肥市共有14家企业入选，数量位居全国前列。其中，长鑫科技（222亿美元估值）、本源量子（31亿美元）、聚变新能（20亿美元）、国仪量子（14亿美元）等量子与聚变领域企业同步上榜。

作为BEST装置的建设主体，聚变新能已联合国内近200家单位突破超导磁体、高温材料等“卡脖子”技术，BEST核心供应链已集聚至少16家A股上市公司。其“科研院所+商业公司”的伙伴模式，既发挥科研院所在聚变研发领域的技术积淀，又调动商业公司灵活高效的运作机制和资金优势。

聚变能源产业链生态日趋完善，合肥正加速构建全国领先的聚变产业集群。

除了链主企业之外，合肥现在已经有近70家聚变能源产业链企业，从做磁体的到搞真空系统的，从特种材料到检测认证，几乎你能想到的环节都有人在干。

更猛的是，2023年成立的聚变产业联盟最近直接“升格”成了聚变产业联合会，会员单位一口气拉到了200多家。这意味着什么？意味着合肥不再只是自己玩，而是在把全国做聚变相关的企业、科研院所都拉进同一个圈子，大家一起定标准、搞研发、对接需求。

但最让其他城市眼红的，还是合肥的交付速度。聚变装置的核心部件，别的地方做可能要等半年，合肥本地配套1到2个月就能搞定。为什么？因为从设计到材料到加工到检测，整条链路在合肥都能找到对应的企业——零件不用跨省调，今天下单下周就能开始装。在聚变这条赛道上，快两个月，可能就是领先一代。

03托卡马克、场反位形（FRC）、仿星器多元商业化技术路线并行

托卡马克是目前国际公认最成熟的聚变方案，ITER、EAST均走此路。但合肥的布局更为全面——多元化商业技术路径，托卡马克、场反位形（FRC）、仿星器三条路线齐头并进，多箭齐发，抢占聚变商业化的不同技术窗口。

场反位形：紧凑、低成本的“黑马”路线

场反位形（FRC）以紧凑结构、高比压和较低系统成本为优势，建造时间更短、经济可行性更高。全球市值靠前几的商业聚变公司中也有两家走的是FRC路线——Helion已完成4.65亿美元G轮融资，投后估值达155亿美元。特朗普媒体与技术集团（TMTG，““真相社交””母公司）也通过以超60亿美元估值的全股票合并方式，与加州聚变能源公司TAE Technologies“绑在一起”

合肥在这一路线上集聚了科大硅谷片区两家企业——星能玄光、聚合聚变。

星能玄光由中国科学技术大学于2024年赋权成立，创始人孙玄教授是中国首次实现场反位形装置KMAX的负责人，拥有近30年FRC研究经验，核心团队博士占比超40%。2025年2月，其首台脉冲FRC实验装置Xeonova-1实现等离子体放电，从进场安装到成功放电耗时不足两个月，刷新国内聚变装置建造速度纪录；2026年1月，先进场反磁镜聚变装置FLAME亦实现首次等离子体放电，标志着公司正式迈入物理实验阶段。

2026年6月12日，星能玄光完成5亿元A系列两轮融资，资金将用于X系列脉冲压缩FRC高参数验证装置的设计与建造。公司预计2030年前后实现兆瓦级聚变功率输出和Q>1的能量增益里程碑，2035年左右打造百兆瓦级聚变工程堆并推进商业化并网。

聚合聚变成立于2026年3月，同样聚焦FRC脉冲磁约束聚变装置，已完成数亿元天使轮融资。公司强调“重人才、重工程、重自研”，已搭建出成建制、跨学科的人才梯队，完成从物理设计到整机集成测试的全链条自研体系。其规划三代FRC装置：2027年初实现首次等离子体放电，2028年实现全要素运行，2030年冲击聚变点火条件。同时，聚合聚变推动模块化脉冲电源系统、大功率固态开关阀组等核心部件产品化，以产业化营收反哺装置开发，构建“科研攻坚+商业变现”双闭环。

仿星器：“磁约束中的皇冠”

仿星器凭借天然稳态运行、无等离子体电流、安全性更高的特性，被视作聚变商业化探索的重要方向；同时因三维异形磁体工程结构复杂，被称为“磁约束中的皇冠”。2025年，德国W7-X仿星器实现43秒高性能长脉冲放电，将长脉冲条件下的“聚变三乘积”提升至与托卡马克相当的水平。这条沉寂数十年的路线，由此进入全球资本视野，合肥已迅速集聚起仿星器企业阵营。

同样位于科大硅谷片区的星核聚变2025年11月成立，专注“高温超导+先进准等动力（QI）”仿星器技术路线。成立不到一年，它便完成首轮8.3亿元融资，投后估值近30亿元，刷新国内民营商业核聚变领域已知规模最大的首轮融资纪录。星核聚变用三代装置铺出工程化路径：“星核0号” 作为第一座关键验证平台，核心部件已进入制造装配阶段，计划于2026年底实现首次等离子体放电；“星核一号” 同步验证新一代先进仿星器磁场位形和全高温超导技术；“星核二号” 计划于2030年底前建成采用铌钛 — 高温超导混合技术路线的中型超导实验装置。公司目标是 2030年前建成三个装置，快速追平德国 W7-X 等国际一流团队的工程水平，推动中国仿星器技术从 “跟跑” 进入 “并跑”。

蔚蓝恒星2025年8月成立，专注高温超导仿星器技术研发与工程化。成立以来已连续完成三轮亿级融资，最新一轮“天使+”轮融资数亿元。蔚蓝恒星已宣布完成高温超导仿星器模型线圈在冷氦气加传导冷却真实工况下的通流测试，极限通流中最高磁场达到10.3T，创下中国高温超导仿星器模型线圈迄今为止的最强磁场纪录。目前项目正从设计与仿真验证全面转向工程制图、加工制造和整机系统集成，预计于2027年完成一期高温超导仿星器整机建设，冲刺全球首台高温超导仿星器。

岩超聚能2025年3月成立，总部位于上海，并在合肥与深圳分设研发中心及联合实验室。公司已宣布完成仿星器初步设计和原型三维超导线圈的设计与仿真，攻克了基于不锈钢铠甲的导体三维弯曲技术难点。2026年3月26日，岩超聚能宣布完成亿元级天使+轮融资。融资将主要用于团队扩充、仿星器原型超导磁体线圈研发、三维线圈产线建设以及商业超导磁体产线搭建等领域。

上述这些企业基本都在今年上半年获得超亿元融资，为各路线注入强劲资本动能。

托卡马克、场反位形、仿星器——三条技术路线在合肥并行推进、差异化协同，共同推动聚变供应链成熟，也降低了单一技术路线的系统性风险。

04“科漂”涌向合肥：创新雨林的人才密码

产业的背后是人。合肥聚变故事的另一面，是一个正在悄然成势的新群体——“科漂”。

与“北漂”“沪漂”“深漂”以地域标注人生坐标不同，“科漂”们把对科创梦想的坚定追求刻进了名字里。有这样一群科漂选择安徽、扎根合肥——有的是刚走出“象牙塔”的学生，有的是海归科学家，也有经验丰富的连续创业者。

星核聚变首席执行官董伟2004年毕业于复旦大学电子工程系，在半导体行业深耕十六年，从半导体跨界到前沿聚变，被业内戏称为“六边形战士”；蔚蓝恒星创始人许润来是牛津大学物理本科，在普林斯顿读博阶段研究仿星器，中途休学创业，将全球前沿的仿星器理论与研究经验带回国内；岩超聚能创始人郝祥林是北京大学毕业、新加坡—北大—牛津项目全奖留学生，90后连续创业者……这些带着技术和梦想奔赴合肥的人，正是“科漂”最生动的注脚。

“科漂”们涌向合肥，看中的是这里沉淀半个多世纪的创新基因，以及让技术走出实验室的产业土壤。科大硅谷作为创新平台致力于创新生态的打造，吸引全球的““科漂””扎根合肥、扎根安徽，推动更多科技成果从““书架””走向““货架””。为了让“科漂”留得住、长得大，科大硅谷搭建了“科漂驿站”，整合创客空间、孵化器、产业园资源，为科创人才提供零门槛体验、低成本落脚、分阶段培育的创业首站：

第一阶段15天短期体验期，免费提供“人才公寓+办公工位”，配套创业训练营和政策解读；

第二阶段6个月落地开办期，持续提供人才公寓保障和基础办公工位，以真金白银补贴缓解初创团队生存压力；

第三阶段加速成长期，对审核通过的优质科技型企业提供办公场地支持，助力企业度过发展瓶颈期。

科大硅谷正通过全新的体制机制探索产业模式的“生态型进化”——不再局限于单一的项目招引，而是致力于构建全生命周期的赋能体系，推动城市创新生态从“主干分明”向“雨林竞生”的系统化格局演进。

05聚变之光，照亮的不只是一座城

从京东方到长鑫，从蔚来到国仪量子，合肥一次次证明了“股权财政”和“风投城市”模式的威力，核聚变则是这条路径的最新注脚。

在合肥这座冉冉升起的“聚变之城”，科学家们深耕实验室，攻克上亿度“人造太阳”的技术壁垒；工程师奋战建设一线，把各类精密部件装配进人类结构最繁复的聚变实验装置；投资人以“耐心资本”托举这份长周期能源理想；年轻的“科漂”们从世界各地汇聚而来，在科学岛和科大硅谷之间，把论文写进装置、把梦想变成公司。

20年只是城市发展的一个瞬间。合肥能否保持一如既往的冲劲，要看产业体系里还有多少存货。当“芯屏汽合”的故事已广为传颂，“量能生智”的大幕才刚刚拉开——量子科技已有三巨头列队资本市场，而核聚变，也已经进入从实验室加速走向工程化、产业化的快车道。

终有一天，当聚变之光点亮万家灯火，它照亮的从不只是一座城，更将是人类能源自由的崭新未来。而合肥，已经在这场关乎终极能源的全球竞赛中，抢下了一个极为关键的身位。

多年后，当第一度聚变电力并入电网，大家或许会笑着改口——这座城，该叫“核肥”。

来源 | 可控核聚变