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《电鳗财经》电鳗号/文
9月28日，海能达通信股份有限公司(以下简称海能达)正式发布2026年限制性股票与股票期权激励计划(草案)，拟向激励对象授予权益总计3,000.00万股/万份，约占公司当前股本总额的1.65%。这是公司在经历海外诉讼等外部扰动后，进一步绑定核心团队利益、明确中长期业绩目标的重要战略举措。
激励方案要点：双工具并行 覆盖550名核心骨干
根据草案，本激励计划包括限制性股票激励计划和股票期权激励计划两部分，股票来源为公司向激励对象定向发行的A股普通股。其中，首次授予权益2,400万股/万份，预留600万股/万份，预留比例不超过拟授出权益总数的20%。
限制性股票方面，拟授予1,500万股，首次授予价格为4.22元/股，约为公告前20个交易日均价8.44元的50%。股票期权方面，拟授予1,500万份，首次行权价格为8.44元/份。首次授予的激励对象共计550人，包括公司部分董事、高级管理人员共6人，以及核心技术(业务)骨干544人，体现了公司对核心技术人才的重视。
在解锁安排上，首次授予的权益分三期解锁/行权，比例分别为30%、40%、30%，对应限售期/等待期分别为12个月、24个月、36个月。预留部分则分两期各50%解锁。
本激励计划最值得关注的是其公司层面业绩考核目标的设定。首次授予的权益对应2026年至2028年三个会计年度，扣非净利润考核目标分别为不低于4亿元、5亿元和6亿元，呈现清晰的阶梯式增长路径。预留部分则对应2027年和2028年，目标分别为5亿元和6亿元。
营收微增 净利润大降 扣非净利润延续增长
将上述激励目标与海能达近期经营表现对照，可以更清晰地理解这份激励方案背后的逻辑。
根据海能达2026年半年度报告，上半年实现营业收入22.62亿元，同比增长0.11%，同期归母净利润4260万元，同比下降54.48%，扣非净利润达9471万元，同比增长19.73%，延续了近三年扣非净利润持续增长的趋势。
在业务层面，公专融合作为公司的核心战略赛道，上半年增长开始加快。执法记录仪、智能终端、PoC等产品实现快速增长，公司为北京公安用户交付了数千台执法记录仪，深度融合AI技术的AI执法记录仪入围2026年CCW全球关键通信展“先进技术最佳应用奖”。海外市场方面，剔除Teltronic并表影响后，海外销售收入同比增长14.25%，海外销售毛利率达62.74%，同比提升10.51个百分点，盈利质量持续优化。
在战略新兴业务方面，公司低空安全领域已构建低空管控全业务闭环，EMS业务进入特斯拉、极氪、小鹏、理想等主流乘用车供应链，并切入AI推理服务器整机组装赛道，同时成立卫星互联网专项业务组，中长期增长动能正在积蓄。
从激励方案与中期业绩的综合视角来看，4亿元的年度扣非净利润目标虽然较上半年9,471万元的水平有较大跨度，但考虑到下半年通常是专网通信行业的交付旺季，叠加公专融合业务的加速放量以及AI专网战略的持续推进，该目标具有一定的可行性基础。同时，公司也需正视海外市场不确定性、汇率波动以及经营现金流改善等需要关注的方面。
整体而言，这份激励方案在工具选择上兼顾了限制性股票和股票期权的双重优势，在考核指标上聚焦扣非净利润这一反映主业质量的核心指标，在覆盖范围上兼顾了管理层与核心技术骨干。若后续各期业绩考核目标能够如期达成，将有助于公司进一步巩固在专网通信领域的竞争地位，实现股东、公司与核心团队利益的深度绑定。
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