国泰君安期货：中美八点共识里，藏着哪些行情线索？

来源：市场资讯

　　9月23日至25日中美元首华盛顿会晤，双方达成八点成果共识。接下来我们结合八点共识中与宏观和商品相关的条款，来聊一聊对期货市场可能产生的影响。

　　【大国关系维稳，宏观释放暖意】

　　新华社原文：

　　双方同意构建“基于尊重、公平、对等的中美建设性战略稳定关系”。

　　“双方同意相互支持对方办好亚太经合组织（APEC）领导人非正式会议和二十国集团（G20）领导人峰会。两国元首有意出席对方主办的会议。”

　　通俗理解：

　　两条放在一起看，这背后的核心信息是大国之间的对抗感在降低，同时，双方还有意出席对方主办的会议，说明接下来中美高层的互动仍可能持续，中美大国的关系有望维持相对稳定。

　　影响逻辑：

　　黄金方面，前期来自中美博弈的不确定性 带来的溢价可能被削弱，或对贵金属造成间接偏弱影响；股指端，双边关系阶段性企稳，外资入市顾虑降低，A股整体风险偏好或存在抬升空间。

　　涉及品种：

　　贵金属、股指等

　　【不支持国际水道收通行费，约束地缘紧张氛围】

　　新华社原文：

　　“两国元首同意伊朗应履行不发展核武器的承诺，任何国家或机构都不得对国际水道征收通行费。”

　　通俗理解：

　　虽原文没有点名是哪条水道，但市场第一反应自然会联想到霍尔木兹海峡。中美两国元首共同表态反对对国际水道收取“过路费”，且双方在伊朗核问题上口径一致，大国立场对地缘风险形成约束，有望缓和区域紧张氛围，油轮通行的风险与成本存在下行空间，中东局势进一步升级的预期也可能被削弱。

　　影响逻辑：

　　此前油价里包含了一部分来自中东地缘的风险溢价，一旦市场认为运输通道的尾部风险在下降，这部分溢价可能出现回吐。需要留意的是，共识只是表态，海峡局势的实际走向还要看美伊后续各方行动。

　　涉及品种：

　　原油、燃料油、LPG、甲醇、沥青等能化品种；

　　【300亿美元对等降税，进出口或迎来改善】

　　新华社原文：

　　“两国元首认可中美经贸磋商机制积极作用和双方经贸团队磋商成果，包括建立并推进贸易理事会等机制，达成“300亿美元”对等降税安排，延期吉隆坡经贸磋商成果等，并指示予以落实。”

　　通俗理解：

　　商务部9月28日对此做了官方解读，双方同意以对等方式降低自对方进口的规模约300亿美元产品的关税，其中各自约90%产品的关税将降至最惠国税率水平。但具体哪些商品进清单，还要等双方各自走完法律程序后公布，现在只定了框架，名单还没揭晓。

　　影响逻辑——农产品：

　　如果名单里有大豆，那么其进口成本则有望下降，国内买家采购美豆的积极性或提升，未来到港货源变多，对国内豆粕、豆油价格可能形成压制。

　　不过同时，若中国买家集中采购，美豆自身的需求预期会走强，CBOT美大豆价格可能跟着上移，短期反而可能给国内豆粕托底。所以降税对豆系到底是压制还是支撑，需要区分短期和中长期的影响。

　　影响逻辑——纺织化工：

　　如果美方给中国的纺织、家具类商品降关税，我们相关产品出口订单预期改善，或带来海外需求回暖，那么对棉花和聚酯链条则是偏利多的影响。但出口改善传导到原料端需要时间，幅度也取决于美方降税清单里纺织品类占比，目前同样只能当预期看待。

　　影响逻辑——煤炭：

　　还有一个容易被忽略的点，商务部在9月28日经贸成果解读中提及，中方自美进口煤炭的关税也纳入了对等降税框架，2027年和2028年将每年自美进口煤炭。如果进口美煤逐步放量，国内煤炭供应边际增加，长期对煤炭价格也有望带来一定压力，但最终实际影响幅度还要看进口规模和采购节奏。

　　注意！

　　以上共识目前都停留在框架和表态阶段，落地细则尚未公布，后续需要紧盯降税清单和采购安排，具体以实际情况为准。

　　官方原文来源：

　　新华社八点共识全文（中国政府网转发）：https：//www.gov.cn/yaowen/liebiao/202609/content_7082158.htm

　　商务部美大司负责人解读第八轮中美经贸磋商成果（2026年9月28日）：https：//www.mofcom.gov.cn/xwfb/sjfzrfb/art/2026/art_cd060e0649964da8ae13216c3bb1a645.html

　　截稿时间：2026年9月28日11点19分

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