光环新网业绩双降中期扣非降79%   智算中心两年未开工投资翻倍至25亿

来源：长江商报

智算中心项目官宣后近两年未开工，光环新网（300383.SZ）决定投资翻倍。

9月24日晚，光环新网发布公告，对和林格尔智算中心项目（简称“智算中心”）追加投资不超过12.65亿元，使得项目总投资增加至25亿元。

2024年10月，光环新网启动智算中心项目，受前置审批周期等因素影响，项目至今尚未开工建设。如今为何大幅追加投资？公司称，智算算力需求持续高速增长，原项目规划的产能规模已不足以承接规模化、整建制算力订单。

光环新网主营IDC及其增值服务和云计算业务，受市场竞争加剧等因素影响，公司业绩承压。

2026年上半年，光环新网营收、净利双降，扣非净利润2383.85万元，同比下降近79%。

光环新网的流动性不算充足。截至2026年6月末，公司货币资金15.89亿元，远低于有息负债54.76亿元。

25亿元建设智算中心，其中不超过70%投资靠银行贷款，光环新网的财务压力或将进一步加大。

营收、净利连续双降

光环新网经营业绩承压。

根据半年报，2026年上半年，光环新网实现的营业收入、归母净利润分别为33.32亿元、0.61亿元，同比下降10.34%、47.09%，扣非净利润约为0.24亿元，同比下降幅度达78.64%。

单纯观察中期业绩，光环新网承压已久。

2020年中期，公司实现的营业收入、归母净利润分别为39.73亿元、4.51亿元，同比增长14.98%、15.06%。

2021年中期至2025年中期，公司营业收入分别为39.36亿元、36.02亿元、38亿元、39.17亿元、37.16亿元，基本上是在36亿元至40亿元之间波动，波动幅度不大；归母净利润分别为4.48亿元、3.33亿元、2.53亿元、2.68亿元、1.15亿元，同比变动幅度为-0.74%、-25.49%、-24.16%、5.80%、-57.01%，波动幅度较大，且整体下降明显，2025年中期的归母净利润约为2020年中期归母净利润的25.50%。

扣非净利润表现得更为明显。2020年中期，公司扣非净利润为4.52亿元，同比增长15.49%，略高于归母净利润。2021年中期至2025年中期，公司实现的扣非净利润分别为4.47亿元、3.06亿元、2.46亿元、2.41亿元、1.12亿元，同比下降1.15%、31.43%、19.58%、2.15%、53.70%，表现为五连降，且2025年中期降幅扩大。

综上，2021年中期至2026年中期，公司扣非净利润表现为六连降，且近两年降幅明显扩大。

从年度数据看，2021年至2025年，光环新网的扣非净利润也大幅波动。2020年的扣非净利润为9.03亿元，2021年降至8.58亿元，2022年则为亏损9.07亿元，2023年、2024年分别为3.74亿元、3.46亿元，2025年为亏损8亿元。

2025年大额亏损，主要是受此前收购的中金云网计提8.38亿元商誉减值影响。

2026年上半年，光环新网将经营业绩下滑原因解释为，IDC行业供需关系失衡，市场竞争进一步加剧，公司IDC业务毛利率23.17%，同比下降9.54个百分点。云计算业务收入21.25亿元，同比下降17.32%。

由此可见，公司两大主业均承压。

追加算力投资以图抓住机遇

经营业绩增长承压的光环新网并未坐以待毙，而是积极寻求突围。

根据2026年半年报披露，IDC业务方面，公司已投产数据中心机柜约9.2万个，其中，2026年上半年新增投产机柜约1万个，新投产机柜上架率逐步提升。同时，公司加大腾退数据中心营销力度，吸引优质客户，提升存量机房销售率。目前，公司在全国范围内IDC业务规模及服务能力稳步提升。

光环新网储备项目按需推进。公司杭州云计算中心于2022年底正式开工建设，目前楼宇基础建设工作已接近尾声。与控股股东共同投资，在马来西亚建设智算/云计算基地项目，相关境外公司注册工作已完成，目前处于前期筹划阶段。2024年6月，公司以9760.32万元购买海鹦（海南）技术有限公司90%股权，在海南建设跨境产业云基地，总投资约4.67亿元，为跨境云基地内的客户及海南省内的客户提供算力服务。项目于2024年8月开工，目前正处于建设施工阶段。

2024年底，光环新网进一步拓展数据中心业务半径，在内蒙古地区先后启动和林格尔智算中心项目和呼和浩特算力基地。智算中心项目拟投资12.351亿元，呼和浩特算力基地拟投资约22.95亿元。公司的设想是，两个项目实现同城双中心互为备份。

不过，智算中心项目于2024年10月启动，至今尚未开工。

光环新网最新公告称，项目尚未开工主要是受前置审批周期及市场环境变化等因素影响。公司最新计划是，智算中心项目追加投资12.65亿元，总投资达到25亿元。原因是，随着AI大模型训练与推理业务从技术验证期进入规模化商用期，北方区域智算算力需求持续高速增长。头部算力客户单项目负载需求较2024年显著提升，原项目规划的60-100MW产能规模已不足以承接规模化、整建制算力订单，市场竞争力降低，需扩大项目建设规模。

北方区域智算算力需求持续高速增长，光环新网2024年启动的智算中心项目至今尚未开工，如今投资翻倍，能否抓住市场机遇，存在不确定性。

备受关注的是，光环新网财务也承压。截至2026年6月末，公司货币资金15.89亿元，不能覆盖有息负债54.76亿元。上半年，公司财务费用0.80亿元，同比增长36.50%。

从财报披露的信息看，光环新网储备了多个项目，未来需要持续投入。

智算中心项目，公司计划不超过70%的投资靠银行贷款，这将进一步增加债务，加剧财务压力。

光环新网需要控制好投资节奏，平衡好融资与投资，以规避财务风险。