获机构资金青睐 信用债ETF广发规模超200亿

来源：新浪基金

　　摘要：兼具流动性与固收属性

　　2026年国庆假期即将到来，场内闲置资金的高效管理成为市场关注焦点。在此背景下，交易便捷、持仓透明、风险分散的债券ETF，成为场内投资者承接长假资金管理、追求收益增厚的重要工具。这个品类既能像股票一样在交易所实时交易，又能获得债券的票息，兼具流动性与固收属性。

　　Wind数据统计显示，截至9月23日，全市场债券ETF流通市值达到10020亿元，首次突破万亿大关，代表着债券ETF的配置价值进一步获得市场认可。在这万亿规模中，信用债ETF和科创债ETF是增长贡献“主力军”。

　　以关注度高的信用债ETF为例，信用债ETF广发（159397）在9月23日的资产净值约208.87亿元，连续四个交易日保持200亿元规模，在跟踪深证基准做市信用债指数的4只同类产品中规模居首，成为首只突破并站稳200亿元的深证基准做市信用债ETF。

　　据悉，信用债ETF广发上市至今约一年半的时间，规模从约22亿元增长约9倍至200亿元；其中，今年以来资金流入约75亿元，较年初规模增长超50%。

　　三重因素提升吸引力，资金加码信用债ETF

　　和市场上大部分债券ETF一样，信用债ETF广发的参与主体基本都是机构投资者。

　　根据基金披露的2025年年报和2026年中报，信用债ETF广发的持有人以机构投资者为主，上述两份报告期末的机构投资者占比均保持在99%以上。但有所不同的是，今年上半年持有人户数显著提升，由上一年度的580户增至762户，净增182户，增幅达31.38%，新增户数及增幅均高于跟踪深证基准做市信用债指数的同类产品。

　　有业内人士分析，受国内低利率环境及债券收益率持续下行影响，大量配置资金及避险资金流向信用债ETF广发等债券ETF产品。当前，债券市场处于典型的低利率区间震荡环境，缺乏大幅摆动空间。在这种债市环境下，持有票息收入和骑乘效应较为突出的信用债ETF，其风险收益比和最大回撤控制都优于机构拉长久期的策略。

　　具体而言，三重因素提升了资金对信用债ETF的关注度：一是城投债结构性分化加剧，严格把关发行门槛，将过度集中的城投债持仓置换为隐含评级更高的基准做市信用债，可显著改善安全边际；二是场外询价的中介费用抬高了现券交易成本，机构更倾向于借ETF实现更高效、便捷的波段操作，ETF成为替代现券的有效工具；三是在国债窄幅震荡的环境下，信用债ETF凭借票息优势，在持有体验和回撤表现上更贴合中低波资金的配置需求。

　　近期，也有部分资金担忧信用债ETF出现像去年下半年那样的深度贴水。对此，业内人士分析，去年下半年的深度贴水，主要源于资产端供需失衡的阶段性因素，目前这些因素多已消退。今年以来，无论是存量科创债ETF还是做市债ETF，其贴水已回归平稳，场内成交价基本反映底层资产的真实价值。

　　“对ETF这一工具型产品而言，持续的双边交易需求尤为重要。”上述业内人士分析，不同投资者在配置时点、持有期限和头寸调整节奏上的差异，有助于形成买卖双方的需求匹配，促进二级市场流动性与价格发现功能的发挥，提升产品作为配置和交易工具的使用便利性。

　　兼具被动指数和ETF双重优势，契合稳健资金配置需求

　　凭借低费率、高透明度、投资分散、资金利用效率高等特点，债券ETF作为配置型工具进一步获得投资者的认可。信用债ETF广发的规模在一年半时间从22亿元增长至超200亿元，背后反映的是投资者对高等级、高资质、中久期的工具型底仓产品的配置需求。

　　信用债ETF广发跟踪的深证基准做市信用债指数，是一篮子资质扎实的资产。资料显示，截至目前，该指数加权平均剩余期限约3.30年，所有成份券债项或主体评级均为AAA，以大湾区央国企为主，主要是一些在地方综合投资平台与公用事业等重要性高、稳定性强的行业。

　　除了投向具备高等级、高资质、中久期等资产特点，被动投资还赋予了它分散风险、持仓透明、工具化属性强的优势。例如，债券ETF采用动态抽样复制策略，通过连续的滚动再投资，保持产品的久期相对恒定，避免了持有单只债券的久期自然衰竭困扰，更方便投资者进行一键底仓配置。

　　值得一提的是，信用债ETF广发还拥有ETF属性所赋予的更强的交易流动性与套利机制，结合一级申赎与二级市场交易的双层体系，可以实现“T+0”交易，便捷高效。作为首批获得通用质押式回购资格的做市信用债ETF，投资者持有该ETF不仅能参与债券指数投资，还可将其作为质押品进行融资，显著提升了资金使用效率和流动性管理能力。

　　基准做市信用债ETF的平稳运作，离不开基金经理和基金管理人的精细化运作，这也是信用债ETF广发能够获得众多投资者认可的重要原因。信用债ETF广发的基金经理洪志拥有13年证券从业经历、近8年公募基金投资经验，在管产品涵盖场内信用债ETF与场外央企系列信用债指数基金，信用资产管理与跨市场产品运作经验丰富。

　　广发基金是业内较早布局债券指数基金的基金公司，以信用债指数为例，旗下产品覆盖了场外、深交所单市场和上交所单市场信用债券指数基金。其中，广发央企80是市场首只上清所央企信用债指数基金，广发深证基准做市信用债ETF是市场首批基准做市信用债ETF及首批开展质押式回购的信用债ETF。银河证券基金研究中心数据显示，截至2026年二季度末，自管理首只指数债券型基金以来，广发基金旗下指数债券型基金累计为持有人实现利润95.17亿元，位居全市场第一。

　　备注：信用债ETF广发成立日期为2025年01月22日。历任基金经理（任职日期）为：高翔（2025/01/22至2026/08/11）、洪志（2025/02/13至今）。信用债ETF广发销售费用如下：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，场内交易费用以证券公司实际收取为准。详情请查阅该基金招募说明书、基金合同等法律文件
风险提示：本基金投资于证券市场，投资者在投资本基金前，需充分了解本基金的产品特性，并承担基金投资中出现的各类风险。本基金由广发基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付。投资前请认真阅读本基金基金合同和招募说明书等法律文件，充分了解本基金详情及风险特征。本基金为债券型基金，其预期风险和预期收益低于股票基金、混合基金，高于货币市场基金。本基金为指数型基金，主要采用抽样复制法跟踪标的指数的表现，其风险收益特征与标的指数所表征的市场组合的风险收益特征相似，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准，请投资者选择符合风险承受能力、投资目标的产品。基金有风险，投资须谨慎