上海
中美元首半年内实现历史性互访，双方同意建立中美人工智能对话机制，就人工智能的风险与收益进行交流，下次对话将于今年11月举行，并建立人工智能事件沟通渠道，对国产算力情绪中长期或带来支撑。不过今日A股光模块、算力链回撤明显，创业板算力方向跌幅较大，短期情绪仍有摩擦。
一、中美AI对话启动，情绪面获边际支撑
中美在全球人工智能领域处于领先地位，双方从竞争走向对话，建立风险与收益交流机制，并设置事件沟通渠道。这一变化中长期或改善国产算力的外部环境预期，但更多体现为情绪与预期的边际改善，短期难以直接转化为订单，需关注后续机制的实质落地。
二、海外AI投入未减，需求持续验证
Anthropic并未出现AI投入减少，老牌互联网基础设施公司阿克迈（AKAM.US）（Akamai Technologies）宣布大幅扩大与Anthropic的合作，获得这家AI公司七年期、总额116亿美元的合同承诺，主要用于满足其持续攀升的CPU工作负载需求，潜在总承诺金额可至约200亿美元。高盛（GS.US）预计2028年AI算力投入仍将强劲，其测算的第三阶段（2028至2030年）总资本支出或高达约4.14万亿美元，年均约1.38万亿美元。
三、开源模型加速渗透，推理芯片需求受益
据Financial Times报道，美国企业正越来越多地采用低成本开源AI模型替代昂贵的闭源方案，以降低推理成本并提升数据控制权。开源生态的普及或带动推理侧芯片需求，与算力基础设施的扩张形成共振。
四、核心标的逐一拆解
北方华创（002371.SZ）是国内半导体设备平台型龙头，覆盖刻蚀、薄膜沉积、清洗等环节，存储与国产AI芯片扩产或对其订单形成支撑，今日表现相对抗跌。
中微公司（688012.SH）在刻蚀设备领域居国内领先地位，产品进入先进制程产线，国产替代推进下份额或有提升空间。
拓荆科技（688072.SH）深耕薄膜沉积设备，产品覆盖PECVD、ALD等环节，存储与逻辑扩产或共同拉动需求。
中际旭创（300308.SZ）是全球光模块龙头，800G/1.6T产品持续放量，今日回调幅度较大，海外AI算力扩张仍是主要需求来源。
新易盛（300502.SZ）是高速光模块厂商，海外大客户订单与国产算力扩产或共同驱动需求，短期随板块回撤。
天孚通信（300394.SZ）是光器件龙头，光引擎与无源器件受益光模块升级周期，今日随板块情绪走弱。
五、关注思路
半导体设备ETF易方达（159558）跟踪中证半导体材料设备主题指数（931743.CSI），半导体设备与材料合计权重约90.5%，代表中国芯片生产的“卖铲人”逻辑，受益于存储与国产AI芯片扩产，今日现报1.094元，下跌0.55%，相对抗跌，规模约201亿元。
创业板算力ETF易方达（158050）跟踪创业板算力基础设施指数（970083），覆盖算力租赁、光通信、PCB等方向，权重分布相对均衡，今日现报0.974元，下跌3.75%。短期看，前期光模块、算力方向涨幅较大，今日回撤更多体现为高弹性板块在催化兑现后的情绪扰动与获利了结，属于心理摩擦而非基本面走坏——海外算力投入、开源模型需求尚未出现方向性变化。中长期看，中美AI对话机制与全球算力capex上行仍是支撑需求的核心变量，可作算力链的观察工具，但不急于追高，宜等待情绪企稳后再评估介入节奏。
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