观点直击 | 金地集团减亏进行时 发力存量盘活与代建业务

观点网 9月24日，金地集团线上召开2026年半年度业绩说明会。

会上，董事长徐家俊发表了对828新政的看法，他认为新政涵盖商品房销售制度、个人住房信贷、房企融资、资本市场工具四大维度，系统重塑房地产制度架构，对房企开发运营、投资、融资等各个方面均提出更高要求。

基于此，聚焦于产品品质与服务能力提升，他提出四个重点工作：一是投资端锚定股东回报和项目现金流，精准投资；二是融资端拓宽项目层面融资渠道，推动融资模式与新政适配；三是开发端强化项目全周期运营管理，加速去化与资金回笼；四是加快推动品牌、产品和交付能力向项目竞争力的转化，保障公司在行业新格局中行稳致远。

减亏进行时

从利润端来看，金地集团虽然仍面临较大的经营压力，但已出现好转迹象，上半年归母净利润为-27.5亿元，亏损规模较去年同期有所收窄。

助理总裁兼财务总监曾爱辉解释称：“公司近年销售规模下降，2026年上半年可结转面积较上期减少，营业收入下滑，且公司根据市场情况动态调整经营及销售策略，加大了去化力度，使得部分项目存货可变现净值低于成本，公司基于谨慎性原则计提了资产减值损失，故本期归母净利润为负值。”

据了解，金地集团2026年上半年度计提资产减值准备合计22.5亿元，其中计提信用损失准备合计6.93亿元，计提存货跌价准备合计15.57亿元。最终减少公司归母净利润约18.53亿元。

不过，受结转的结构性因素影响，金地集团上半年录得毛利率为16.9%，与2025年同期的13.3%相比上升3.6个百分点；同时实现公允价值变动收益为6.1亿元，较2025年同期的0.2亿增加5.9亿元。

受益于毛利率与公允价值变动收益两大因素一起发力，金地集团上半年得以实现归母净利润同比减亏约25.7%。

有意思的是，其公允价值变动收益主要来自于私募基金所投资部分企业，这背后有一部分功劳或许要归属于今年大火的长鑫科技。

资料显示，金地集团是国内最早涉足金融业务的房地产企业之一，早在2006年开始房地产金融领域的探索。

2021年是金地集团股权投资的爆发期，全年累计认购超10只私募基金，包括招赢朗曜成长二期基金、礼来亚洲人民币五期基金、北极光人民币四期基金、苏州纽尔利新策创业投资基金等，投向包括生命科学、云计算、产业互联网、医疗健康、新能源、高端制造、消费升级等行业。

其中，招赢朗曜成长二期基金投资了深圳市招银云亭成长股权投资基金，出资比例达10.5%。而在长鑫科技的股东名单中，深圳市招银云亭成长股权投资基金赫然在列，持股比例为1.42%。

据悉，招赢朗曜成长二期基金总募资额为82.6亿元，而当初金地集团出资额5亿元，占比约6.05%。据此推算，金地集团间接持有长鑫科技约0.009%，按当前3.82万亿计算，该部分股权对应总市值约3.43亿元。

发力存量盘活

回归到地产业务，金地集团近些年新获取项目不多，且大部分为存量项目，今年上半年仅通过土地置换、商改住规划调整后出让等方式获取大连啤酒厂项目和青岛李沧区地块，并以2.29亿元补仓西安雁塔区大寨路沿线35.5亩地块。

针对存量项目的销售计划，集团总裁兼财务负责人李荣辉在会上分享到，2026年公司坚持“以销定产、以现金流为核心”的经营策略，结合不同城市及项目特点，分类推进存量项目去化。公司结合市场情况、竞品动态及客户需求，灵活优化营销策略和产品组合，加快核心城市及优质项目销售节奏。

整体上，公司更加注重现金回笼和库存去化效率，在保障经营安全的基础上，结合市场实际情况动态调整销售策略，确保项目平稳去化和资金良性循环。

与此同时，徐家俊则介绍了资产盘活方面的情况。报告期内，金地集团旗下大连由家村A地块置换啤酒厂项目6月开盘，首开推售住宅279套，成交157套，推售去化率56%；截至目前累计签约242套，已推售房源累计去化率约70%。

青岛、沈阳等地多个商改住项目也已完成盘活，预计在今年下半年开盘销售。此外，湛江、金华、杭州、南昌等地也在积极推进存量土地置换、存量房收储等工作，为后续现金流储备打下基础。

从销售端来看，金地集团不可避免地遇到了去化压力，1-8月累计实现签约面积85.7万平方米，同比下降46.90%；累计实现签约金额120.5亿元，同比下降45.10%。

徐家俊表示，当前房地产市场仍处于筑底调整进程，面临近年销售规模下降的压力，公司在聚焦地产开发主业的同时，推进轻重并举发展战略，稳步推动代建业务、持有型物业经营、物业服务等领域协同发展。

代建是金地集团探索第二增长曲线的重点方向，金地管理上半年新增签约服务面积738万平方米，在基数抬升后仍保持同比增长5.7%。更值得关注的是，来自国央企及城投平台的委托项目占比同比提升了9个百分点，委托方结构出现明显变化。

李荣辉提到，828新政标志着房地产行业正加速迈向高质量发展新阶段，公司代建业务依托完善的房地产开发管理体系和强大的资源整合能力，为不同领域的委托方提供多样化服务，持续聚焦“产品力、经营力、服务力”为委托方创造更大的效益与价值。公司将持续提升代建经营管理能力，做好政策和市场变化的应对，保障代建业务稳健运行。

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