问界独立早有苗头，余承东的回应折射出重大问题

5月，我写过一篇文章《》，4个月后这个预言变成了事实：华为与赛力斯正式分手，赛力斯收回问界主导权。

当时之所以做这个预判，主要从几个方面看到了苗头：

第一个是，一季度财报里，赛力斯加大了研发投入占比，集中在三电等核心部件方面；

第二是销售费用占比增加40%，占到了总营收的14.4%，远高于理想、小鹏等车企。另外，剩下四界全都进去了问界的SUV市场，价格还要有优势，导致问界不再独享五界的SUV特权。

对于这场“分手”，赛力斯公告说问界仍然是鸿蒙智行核心成员，问界用户权益不受影响。

不过9月24日，余承东在一家鸿蒙智行门店对于这场分手的解答却让人品到了另一番味道：

"赛力斯这几年跟我们合作，能力有了长足的进步。现在他们想自己主导，于是提出来他们自己做。我们支持他们。"

同一天他又微博："接下来，我们会聚焦尊界、享界、智界、尚界，让每个界都获得更加充足的资源……大家选择哪一界，我们都希望这辆车能陪大家好好过日子。"

不愉快的分手？

详细拆解余承东的话，似乎能品出下面几层含义：

1. 问界的成功，归于华为。

2. 告诉外界：赛力斯提出要分手，不是华为要分手。

3. 支持赛力斯收回问界主导权。

支持，这个词语是以上对下的态度。说明华为不情愿放手问界，仍然站在比赛力斯更高的位置上。

余承东同日发布的微博，就更耐人寻味了。微博中只提到了四界，问界完全没有了。这意味着，问界与鸿蒙智行彻底切割了，并非赛力斯所言的“问界仍属鸿蒙智行核心成员”？

更让问界车主担忧的是，有用户发现，国庆鸿蒙智行OTA名单只列四界，问界被排除在外。

因此，有网友表示，显然两家分手，闹得很不愉快。

赛力斯为什么要收回主导权？

在5月的文章《》中，我曾说了几个原因，现在再详细分析下。

首先，赛力斯4年为华为贡献了1100多亿，自身由盈转亏。

赛力斯越卖越亏，成了华为“打工仔”，这或许是分手的直接导火索。

按港股招股书口径，赛力斯向华为体系付三笔钱：硬件采购费、按整车售价2%计提的技术授权费、按8%计提的渠道营销服务费。后两项合计约占车价10%，硬件另算。

2022至2025年累计约1111亿元流向华为体系，占同期总营收近三成；而同期扣非净利润加起来不足16亿元。

据赛力斯财报，2026上半年归母净亏损17.17亿元（上年同期盈利29.41亿元），二季度单季亏24.71亿元；扣非净亏23.79亿元，同比-196.12%。

其次，销量断崖与股价腰斩的75%。

看下赛力斯的销量：6月新能源销量33669辆（-26.94%）、7月24229辆（-45.65%）、8月24244辆（-43.96%），其中问界8月仅20652辆，同比-49.68%，近乎腰斩；1—8月累计22.73万辆，同比-12.58%，问界累计20.19万辆，同比-14.07%。

赛力斯的股价从2025年9月30日高点174.66元跌至2026年9月16日的43.61元，区间跌幅约75%，市值从约3000亿元缩水至不足800亿元。

除了销量下滑、业绩亏损影响，赛力斯与华为“分手”估计也隐藏在股价蒸发的1200亿里面。这也说明，“分手”的计划早就有了，主力早就知道了这个计划。

第三，问界不再独宠，技术独占性被拆光。

问界占鸿蒙智行销量比重从2024年的约87.5%、2025年的约73%，滑落到2026年8月的五成左右。

更要命的是华为乾崑ADS与鸿蒙座舱开始向五界之外下放——东风奕境、广汽启境、阿维塔、岚图等非鸿蒙智行车型同样拿到ADS与座舱方案，价格下探到20–30万级，与问界M8/M9形成同位替代。

同时四界的品类拓展远强于问界：智界跑通轿车、SUV、MPV，享界做行政轿车与SUV，尊界冲超豪华，尚界走量下探。而问界自始至终被圈在SUV一条赛道，M5到M9全是SUV，下探、越野、轿车、旅行车都被限制。

当对手全品类铺开、技术又不再独享，"高价+单一SUV"在红海里最容易被打穿。

四界会步问界后尘吗？

很多人以为问界是孤例，其实华为的运营权移交是标准化流水线：

2024年起陆续把五界商标转让给各自车企；2025年7月，智界、享界、尚界的销售主导权一并交还奇瑞、北汽、上汽；

2025年10月，尊界公众号运营主体由华为终端变更为江淮汽车。问界只是这条流水线上体量最大、最依赖华为全流程的那个。

而四界面临的账，和赛力斯本质相同。而且这四界的销量只有问界零头，却要背同样的研发投入与华为分成。

2026年8月，智界9237辆、尚界7888辆、享界1627辆、尊界749辆，而问界即使下滑还有20652辆。

尊界一个月卖不到800台，享界离月销过万的行业盈亏线还差得远；智界上半年同比下滑56.9%，是五界里跌幅最猛的。

唯一的差别，在于奇瑞、上汽、北汽、江淮还有自有品牌输血。奇瑞靠出口占集团七成，智界只占其总销量约1.5%；上汽是利润奶牛，核心净利上半年增72%，尚界占比不到1%；

江淮的大众安徽上半年亏23亿，尊界是高端筹码但拖累明显；

北汽蓝谷最惨。2025年全年净亏45.63亿元，享界把毛利率从负拉到正，仍要靠定增续命。

但依靠集团输血或者融资增发都不是办法。集团母公司可以容忍一个"战略亏损"的合作品牌三五年，却不会容忍它永远不自我造血。

智界、享界、尊界、尚界一旦长期无法跨越盈亏线，母公司要么削减投入，要么像赛力斯一样要求收回主导权、压缩华为分成，否则或许只能砍掉这个业务线。

留给赛力斯和鸿蒙智行的难题

赛力斯收回问界主导权，这件事暴露出赛力斯和鸿蒙智行的诸多难题。

赛力斯的90%销量都是问界提供的，这让其不得不分给华为更多利益，而且整个品牌绑在华为身上，埋下了重大隐患。

很多人买问界，买的不是赛力斯，是华为。 华为的深度参与，才是问界能卖到50万以上、连续霸榜的真溢价来源。华为的帽子一摘，怎么办？

对鸿蒙智行也是大难题。问界一旦脱离鸿蒙智行，立即减少50%的销量，其他四界能否补齐问界的销量缺口？否则鸿蒙智行全国的门店成本必然扛不住，面临缩店、关店的可能性。

而且问界因为五界资源不够分而离开，现在华为智能驾驶技术，智能座舱又在对外授权，剩下的四界也无法享受技术独占，四界的“溢价”还如何实现？

目前，四界之间，已经开启了SUV、轿车等各种车型的开发，车的外观、体验十分相似，必然面临内部互踩。

这些问题都需要鸿蒙智行去回答：如何做出四界之间的差异化，如何保证四界获取更多资源，如何应对四界与乾崑智驾授权车辆之间的竞争？

总之，问界单飞这件事看似是个小事，实则关乎赛力斯以及四界、鸿蒙智行未来战略，不得不值得深思。

免责声明：本文内容仅基于公开信息和市场现象进行分析，不构成任何具体的投资建议。

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