北京
恒天然9月24日公布2026财年成绩单：全年营收270亿纽币，税后利润26亿纽币，同比增长142%。另一个引人注目的数字是营业利润——34亿纽币。不过，这里面包含了出售Mainland等消费品牌带来的约12亿纽币收益。
卖掉品牌后，主业赚了多少?
今年3月，恒天然完成了Mainland等消费品牌业务的出售。卖掉这一业务带来的收益，推高了今年的集团整体利润。
如果看恒天然今后继续经营的业务，财报给出的营业利润是18亿纽币，同比增长23.6%；相应的税后利润为12亿纽币。这组数字与包含出售收益的集团总利润采用不同统计口径，更能反映公司转型后主营业务的表现。
恒天然表示，未来将重点发展乳制品原料和餐饮服务业务。财报显示，原料业务全年营业利润约12.93亿纽币，餐饮服务业务营业利润约5.47亿纽币。
奶农关心的奶价，定了
对于向恒天然供奶的农场而言，另一项关键数字是原奶收购价。
恒天然确定，2025/26产季最终原奶收购价为每公斤乳固体9.69纽币。这里的“公斤乳固体”是乳业结算单位，并不是每公斤液态牛奶的价格。
分红方面，恒天然宣布每股派发33组分末期分红。加上此前发放的24组分中期分红，以及16组分Mainland特别分红，2026财年每股分红合计73组分。
恒天然称，本财年向奶农股东及基金份额持有人的现金回报总计196亿纽币。这笔钱包括原奶款、分红，以及出售Mainland业务后的资本返还，并非全部都是利润分红。
下个产季会怎样?
对于已经开始的2026/27产季，恒天然目前预测原奶收购价为每公斤乳固体9.50纽币，预测区间为8.50至10.50纽币。与刚结束产季的最终价9.69纽币相比，预测中值略低；但新产季价格仍可能调整。
在公布业绩的同时，恒天然还宣布，计划未来三年在南岛追加投资10亿纽币，扩大蛋白产品生产能力。公司预计，相关项目投入运营后将在2029年前后创造约50至60个长期岗位。
从出售消费品牌，到加码乳制品原料生产，恒天然的业务重心正在改变。今年的高利润有出售业务的推动；接下来，市场将继续观察它的主营业务能否保持增长。
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