北京
文/冉学东
这一次搅动美国金融市场的是PMI数据，最新数据显示9月服务业PMI升至58.7，预期为55.8，创2021年以来最高；制造业PMI跳升至57，预期为53.7，为2022年以来最佳。这表明美国经济目前价格压力加大，需求旺盛。
由于这个数据远超预期，这导致十年期美债收益率突破5%，最高到了5.228%，5年期国债收益率也涨超5%，是2007年以来的新高，30年期收益率则升至2004年以来最高水平。由于过于旺盛的需求导致供应链压力，加上国际油价高烧不退，收益率的持续攀升正在向实体经济传导，美国按揭贷款利率已经突破7%，这使得人们对未来企业盈利的担忧，更为担忧的是，此前大家担心的美国连续加息的预期可能成真，目前市场预期美国10月加息的概率已经到了69%。
美元近期陡峭升值，最高已经升超101.27。美联储下次政策会议将于10月28日结束，距国会中期选举仅剩六天。美国经济再次进入过热，美联储官员纷纷表示年内还将加息的态度。
美国的这份PMI数据显示了两个特点，一个是需求远超供给，导致供应链瓶颈，可能引发通胀进一步上行。美国全行业投入价格指数出现自2020年以来的最大单月涨幅，并加速至2022年底以来的最高水平。主要原因是成本增加，近期能源价格上涨带来的燃料和运输成本增加，工人工资也在增加。成本上涨挤压了企业的利润。
一个是劳动力市场火热但招聘困难。劳动力需求火爆，制造业就业创下2021年2月以来的最强劲增长，服务业招聘也以2022年6月以来的最快速度增长。但许多企业报告称越来越难以找到合适的员工。
而美联储官员最近的表态更让连续加息的预期火上浇油。
9月24日，费城联储主席Anna Paulson明确表示，若经济形势如预期演变，“适度进一步收紧政策或有必要”。纽约联储主席John Williams亦在同日发言表示，年底前再度加息是“合理”的，降低通胀仍需付出更多努力。
Paulson表示，剔除能源和食品的核心通胀指标依然顽固地偏高，目前运行区间约为2.5%至3%，几乎未见向2%目标收敛的迹象。
克利夫兰联储主席Beth Hammack同日也强调，在通胀已长期偏高的环境下，外部冲击接连到来，将显著增加“通胀预期脱锚”的风险。
美联储理事Michael Barr9月23日表示，“进一步的政策调整很可能是必要的”，以确保通胀及时回到目标。
里士满联储主席Tom Barkin在9月22日表示，通胀降温不会一蹴而就，供给侧冲击已由“暂时性”演变为持续性压力，高企的通胀水平存在向未来预期固化传导的风险。
美联储主席沃什在上周新闻发布会上措辞简短而强硬，称“我们的主要关注点在于价格稳定这一使命目标，通胀过高已持续过久，这是不争的事实。”
也有人认为市场预期美联储连续加息过于激进，预计美联储将会在12月加息一次，此后加息动作将会停止，同时预计核心PCE通胀将于本月经由美国经济分析局年度修订下调0.2个百分点，由于今年上半年基数较高，明年的通胀或没有目前预期的那么严重，连续大幅加息的可能性应该没有那么确定。
美国持续攀升的国债收益率以及预期的连续加息，理论上应该对权益市场构成较大压力，但是目前的资产价格似乎对国债市场无视，亚太市场上，无论日本还是韩国股市都相对稳定，即使美股也未见大幅度下跌，因为人们相信，强劲的企业盈利和经济增长能够抵消更高利率的压力。然而十年期国债收益率持续上涨，正在消磨这些信心。
责任编辑：冯樱子 主编：张志伟
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