北京
英特尔当年花88.5亿美元卖掉的NAND业务，现在准备以1500亿美元的估值去美股上市。这笔账，怎么算都让人有点恍惚。
据华尔街见闻报道，SK海力士旗下子公司Solidigm计划赴美IPO，目标估值高达1500亿美元，拟募资150亿美元。如果成行，这将刷新美股半导体IPO的纪录。
它到底要冲多大的盘子
先看一组对比。Arm Holdings在2023年上市时，估值约540亿美元；Cerebras Systems在2026年IPO时，完全稀释估值约560亿美元。Solidigm的目标估值，是这两个数字的将近三倍。
换句话说，它一上市，体量就要远超此前所有半导体IPO的标杆。150亿美元的募资规模，也意味着市场需要拿出真金白银来接住这个盘子。
而这家公司的前身，是英特尔在2020年出售的NAND闪存及SSD业务，交易总价约88.5亿美元。从被剥离的非核心资产，到估值翻逾十倍的AI存储明星，中间只隔了五年。
估值翻十倍的推手是什么
答案指向AI基础设施建设。报道明确指出，AI训练和推理对高容量企业级SSD的爆炸性需求，是Solidigm估值从收购价跃升逾十倍的核心驱动力。
这轮AI投资热潮里，算力是最先被看见的那一层，存储则更像是被顺带带起来的赛道。但训练和推理都要把海量数据搬进搬出，高容量企业级SSD的需求就这样被推了上去。
Solidigm恰好站在这个位置上。它承接的是英特尔原有的NAND闪存和SSD业务，产品线直接对应企业级存储需求。
上市之前，它已经做了几件事
IPO不是唯一动作。据报道，Solidigm正在推进的布局包括：
- 启动投行竞标，为IPO做准备
- 探索约36亿美元的Pre-IPO融资
- 考虑在美国纽约州建设NAND工厂
建厂这一步，既是为了强化独立运营能力，也契合美国半导体本土化的政策方向。对一家准备独立上市的公司来说，产能落在哪里，本身就是估值故事的一部分。
Pre-IPO融资和IPO同步推进，说明它在上市前就想把资本结构理顺。
1500亿美元，市场接得住吗
报道也点出了另一面：若成功上市，Solidigm的体量将对市场承接能力构成考验，同时也在检验这轮AI投资热潮的持续性。
估值翻十倍的故事听起来很顺，但它的前提是AI基础设施投入继续维持当前节奏。存储需求是被AI带起来的，如果这股热潮的节奏变了，估值逻辑也会跟着变。
从88.5亿美元到1500亿美元，Solidigm的蜕变折射出这轮AI基础设施投资对存储赛道的重塑。至于这个数字最终能不能被市场认下来，要等IPO真正落地那天才有答案。
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