北京
周五的美股收盘，出现了一组方向完全相反的信号。道指涨近500点，纳指和标普500同步走高，本周整体录得正收益。但同一天，美国10年期和30年期国债收益率攀升至多年高位，市场情绪并不轻松。
更反常识的是原油。伊朗外长表示，已向美国递交一份新的谈判草案，计划"重开"霍尔木兹海峡以换取解除经济封锁。消息一出，纽约轻质原油和伦敦布伦特原油期货价格单日跌幅均超过2%。地缘风险预期降温，油价先跌为敬。
微软领跑，AI交易回来了
这轮反弹里最抢眼的是微软。凭借Copilot新功能，微软大涨3.66%，带动费城半导体指数及光通信板块走强。AI依然是市场最核心的驱动力，资金重新回到科技股。
与之相对，Meta遭遇获利回吐。同一批AI概念股，一边被加仓，一边被兑现，说明市场对AI交易的筛选正在变细，不再是无差别买入。
标普500和纳斯达克距离近期高点仅差约1%，在宏观逆风下展现出极强韧性。
收益率飙升，估值被压到2023年以来最低
真正让投资者警惕的是债市。受美联储官员鹰派言论、高能源价格及强劲PMI数据影响，10年期和30年期美债收益率创近年新高，加息预期被推高。
结果是估值收缩：标普500远期市盈率回落至19倍下方，为2023年以来最低。有观点直言，倘若收益率继续上行，未来某个时点终将对股市表现形成较大冲击。
通胀端也没有松口。密歇根大学9月消费者信心指数终值上修至48.1，但消费者对未来一年物价上涨的预期升至4.6%，五到十年长期通胀预期达到3.4%的数月高点。
信心回升与通胀预期顽固并存，意味着降息路径并不平坦。AI叙事撑住了指数，债市却在给估值重新定价，这两股力量的拉扯，是当下美股最真实的底色。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
