赫伯罗特CEO游说以色列，再提收购以星新方案

为了拿下以星航运（ZIM），赫伯罗特CEO亲自去了以色列。

当地时间9月24日，德国班轮巨头赫伯罗特（Hapag-Lloyd）与以色列私募股权投资机构FIMI Opportunity Funds正式向以色列政府提交经过大幅修改的以星收购方案。

就在方案递交前一天，赫伯罗特首席执行官Rolf Habben Jansen抵达以色列。以色列财经媒体Calcalist称，此行的重要目的，就是推动这笔总价值约42亿美元的交易获得政府批准。此前，在需要对交易发表意见的8个以色列政府部门和机构中，有6个对原有交易结构持反对态度。

这意味着，这笔原本已经由买卖双方签署协议的航运业重大并购，现在真正需要跨过的已经不是商业谈判，而是以色列政府这一关。

赫伯罗特和FIMI此次没有提高报价。

收购价格仍为每股35美元，对以星整体股权估值约42亿美元。但围绕交易完成后留在以色列的“ZIM Israel”，双方重新设计了航线、船队、股权限制、IT系统、船舶管理和政府控制机制，希望直接回应以色列方面最为关心的国家安全和航运独立问题。

CEO亲赴以色列

相关游说已经持续一个多月。

据Calcalist披露，8月18日至19日，赫伯罗特以色列业务负责人Samer Haj Yehia、FIMI创始人Ishay Davidi及高级管理人员Gillon Beck，与来自8个以色列政府部门和机构的高级官员进行了为期两天的磋商，议题包括ZIM Israel未来航线、政府对船队的控制、黄金股权利、IT系统独立性及商业可持续性等。

此后，以色列政府给予赫伯罗特和FIMI额外30天时间修改方案。

9月初，赫伯罗特确认正在与以色列政府调整交易结构。Habben Jansen表示，公司已听取政府和监管机构意见，希望进一步加强以色列的海运安全和独立性。

9月中旬，Habben Jansen透露，过去一个多月双方沟通明显增加，并表示仍相信交易能够推进。

9月23日，Habben Jansen抵达以色列。次日，赫伯罗特与FIMI向以色列政府公司管理局递交最新版交易框架。Calcalist报道称，新方案包含约10项实质性调整。目前公开报道尚未披露Habben Jansen此次具体会见了哪些政府官员。

这笔交易始于今年2月：

2026年2月16日，赫伯罗特与以星签署并购协议。赫伯罗特计划以每股35美元现金收购以星100%股份，交易总价值约42亿美元。

截至2026年6月底，赫伯罗特运营约300艘集装箱船，总运力约250万TEU，位居全球第五。以星位居全球班轮公司前十，在90多个国家开展业务，服务约300个港口，长期大量采用租入船舶，并重点经营跨太平洋、亚洲区域、大西洋、拉丁美洲和东地中海市场。

按照赫伯罗特此前披露的数据，交易完成后，两家公司合计船队将超过400艘，总运力超过300万TEU，年集装箱运输量超过1800万TEU。赫伯罗特预计，双方整合后每年可产生数亿美元协同效应。

交易最大的特殊性在于，以色列政府持有以星“特别国家股权”，即黄金股，对涉及公司控制权、重要资产和国家海运保障能力的重大变化拥有特殊权利。

按照最初方案，赫伯罗特收购以星主体及大部分全球业务，FIMI控制一家新的以色列航运公司“ZIM Israel”，承接与以色列国家利益相关的业务和黄金股义务。

ZIM Israel将获得16艘集装箱船，但最初规划的核心航线只有3条——两条连接希腊，一条连接美国。现有以星则运营约55条航线，控制及运营船队超过百艘。

以色列政府因此要求扩大ZIM Israel的国际航线网络，其中包括增加亚洲方向的海运联系。

新方案怎么改

新版方案最直接的变化，是扩大ZIM Israel的航线和运力保障。按照9月24日递交的框架，ZIM Israel将在原计划的地中海和跨大西洋业务之外，新增一条连接远东的每周班轮航线，使其航线覆盖欧洲、美国和亚洲三大方向。

ZIM Israel保留的核心船队仍为16艘，但将与赫伯罗特签署长期商业协议，获得使用其全球船队和航线网络运力的渠道。目前赫伯罗特运营约300艘集装箱船，总运力约250万TEU，服务全球600多个港口。新方案还计划扩大ZIM Israel的冷藏运输能力，以加强食品及其他重要物资在紧急情况下的供应保障。

政府控制权也将进一步加强。新版方案拟将外国私人投资者无需政府批准即可持股的门槛降至10%，FIMI同时承诺，即使未来推动ZIM Israel上市，也不会在以色列以外的资本市场挂牌。任何可能导致FIMI失去公司控制权的交易，也必须事先获得以色列政府批准。

赫伯罗特的股东结构此前也是以色列方面关注的问题。除智利CSAV、德国企业家Klaus-Michael Kühne和汉堡市政府相关实体外，卡塔尔投资局和沙特公共投资基金PIF均持有赫伯罗特超过10%的股份。新版方案因此将附上德国律师事务所Hengeler Müller出具的公司治理法律意见，说明赫伯罗特管理层在涉及ZIM Israel商业关系时的独立决策机制。

在实际运营层面，以星现有的船舶管理团队和相关专业能力将继续留在以色列，并转入ZIM Israel。新公司还将建立独立IT系统，包括赫伯罗特在内的第三方均无法直接访问，以保证其船舶管理、运营和信息系统保持独立。

FIMI还重新制定了ZIM Israel的十年商业计划。按照目前披露的数据，增加远东航线及其他调整后，预计未来十年可增加约17亿美元收入，并改善约2亿美元净运营利润。BCG将评估新公司的整体战略和商业模式，EY-Parthenon则负责审核商业计划及相关财务假设。完整商业计划、公司治理安排和法律文件预计将在未来45天内提交以色列政府。

值得注意的是，赫伯罗特此次并未提高收购报价，每股35美元、总估值约42亿美元的条件保持不变。新版方案主要增加了留在以色列的航线、运力保障和独立运营能力，同时强化政府对ZIM Israel所有权和重大事项的控制。

对赫伯罗特而言，以星的吸引力仍主要来自其航线网络和市场布局。以星在跨太平洋、亚洲区域、大西洋、拉丁美洲和东地中海市场拥有较强业务基础。交易完成后，两家公司合计船队将超过400艘，总运力超过300万TEU，赫伯罗特也可以通过并购快速扩大规模和网络覆盖。

双方下一步将在45天内完成新版方案的完整文件，并继续与以色列政府磋商。原计划于2026年底前完成的交易可能继续推迟，现有安排允许完成期限延长至2027年年中。

Habben Jansen此次亲赴以色列并不意味着交易已经获得批准，但赫伯罗特连续修改方案并由CEO直接参与沟通，显示其仍在积极推动这笔42亿美元的收购。

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张晗 信德海事网

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