广西
美国联邦债务已经冲破40万亿美元。
这个数字什么概念？光是联邦政府一年要还的国债利息，就可能达到1.2万亿美元，已经超过国防预算。
更让人捏把汗的是，美国政府根本没有收手的意思。
今年财政赤字占到GDP的6%，有机构预计几年后可能冲到7%。
OECD国家今年还要新增大约18万亿美元主权债务。金融市场对西方主权债的担心，就是这么来的。
过去二十多年，发达国家债务有过两轮猛涨。
2008到2009年金融海啸，奥巴马政府花大钱救市。紧接着欧债危机爆发，大家才发现，不少欧洲国家财政纪律也不怎么样，主权债务越滚越大。
到了2021到2023年，很多国家又借着纾困名义大把发钱，债务再上一个台阶。那两轮都有理由。
可这两年，全球经济大体还在正常轨道上，理由没了，债务却还在涨，赤字还在扩。这就不是临时救急，而是结构出了问题。
美国的压力尤其明显。特朗普上台后，财政赤字已经占到GDP的6%。‘
每年国债利息1.2万亿美元，超过国防预算。英国和法国也一样，作为西方安理会常任理事国，每年付的国债利息都超过各自的国防预算。
欧洲还在打俄乌战争，英法等国继续在国防预算里单列开支，给乌克兰送武器、送支持。美国这边又卷入对伊朗的战争，成本像个无底洞，谁也说不清到底花了多少。
有说法称，美国相关导弹库存已经消耗掉一半左右，不过这个具体比例目前还缺少权威公开数据佐证。特朗普又提出，新一年国防预算要增加5000亿美元，冲到1.5万亿美元。
钱从哪来？只能继续借。市场自然会问：这些债，将来拿什么还？
要解决金融市场对西方国债的担心，路子并不多。
加税，美国和其他西方国家都不愿意，怕企业没活力，左右翼都不干。削开支、动福利，更难。最大一块是退休金。
法国马克龙第二任期把退休年龄从62岁提到64岁，代价不小，可没撑多久就被推翻。总理组阁时要拉拢的党派坚决反对。
还有一条更狠的路：通胀高，央行如果下决心加息，短期国债利息更高，但能压通胀，代价是把经济推向衰退，之后财政再找新平衡。
很多央行正在这么做，特朗普最反感。没有哪个总统愿意在自己任内看到经济衰退。这些路，哪条都不好走。
西方国债还有一个大买家来源，就是发展中国家的贸易顺差。
过去这些国家接受西方说法，搞主权基金，把美元顺差再投回美国和欧洲国债，形成循环。
现在美欧把美元、欧元武器化，拿去制裁看不顺眼的国家和经济实体。大家慢慢对美元体系、欧元体系失去信心。
一旦更多国家不买美国国债，国际金融的大变局可能就真的来了。
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