巴菲特点破中国股市：投资其实很简单，但是没有人愿意慢慢变富！

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网上有个说法流传特别广——"巴菲特那一套在中国行不通，A股不是美股，价值投资在这里活不过三个月。"

说实话这话也不是完全没道理。A股波动大，散户占比高，情绪化严重，跟美股那套机构占主导的生态确实不一样。拿巴菲特的做法直接套A股，确实会水土不服。

但大部分说这话的人，其实根本没搞明白巴菲特说的到底是什么。他说的不是"价值投资"这件事，他说的是"耐心"这件事。而耐心这个事，放在哪个市场都成立。甚至可以说，A股比美股更需要它。

巴菲特那句话到底在说什么

贝佐斯曾经问巴菲特，你的投资体系那么简单，为什么别人不做跟你一样的事？巴菲特说了一句话——"因为没有人愿意慢慢变富。"

就这么一句话，网上已经被转烂了。但大部分人听完的感受是"有道理"，然后该怎么追涨杀跌还怎么追涨杀跌。道理都懂，做到的没几个。

巴菲特这句话的意思到底是什么？不是"你需要持有很久"，也不是"你需要长期投资"。他说的是——不要试图在短时间内获取不切实际的收益。

这个意思展开来看，其实有三层。

第一层，大部分人不是不知道该怎么赚钱，是知道但做不到。巴菲特的方法公开透明，年报里写得清清楚楚，没有秘密。但全世界学他的人多，做到的人少。少的不是知识，是耐心。

第二层，"慢慢"不是一种速度，是一种选择。你不是因为赚不到快钱才慢慢来，你是主动选择慢慢来。主动选择和被动接受，结果可能一样，但心态完全不同。主动选择"慢"的人，中间的波动他能扛住，因为他知道自己在做什么。被动接受"慢"的人，一看别人赚快钱就急了，心态一急动作就变形。

第三层，也是最重要的一层——"慢慢变富"的真正难点不是时间，是对比。你一个人慢慢变富，不跟别人比，其实挺舒服的。但市场上天天有人告诉你"某某板块涨了多少""某某股票翻了几倍"，你一看别人快你慢，你就坐不住了。巴菲特在美股六十年年化大概19.7%，累计涨了五万五千多倍。但中间他经历过好几年跑输大盘的时期，那几年你没看到他换方法，他在等。

所以他那句话不是在教方法，是在描述人性——大部分人知道慢能赢，但就是做不到慢。不是因为方法有多难，是因为人的本性就是急的。

A股散户为什么更做不到"慢"

在A股做到"慢慢变富"比在美股难，这个得承认。不是方法难，是环境难。

第一个难处，周围的声音太多。你打开手机，满屏都是"某某板块大涨""某某概念火了""错过这波再等十年"。你持有的票没动，别人三天赚了百分之三十，你忍不忍得住？

这还不算什么，更可怕的是你身边的人都开始聊股票了。办公室里、饭桌上、微信群里，到处都是谁谁谁赚了多少钱的故事。你不知道这些故事里有几成是真的，但你会被影响——你会觉得"别人都在赚钱，就我没赚"。

第二个难处，信息太多了。每天几百条公告，几千条新闻，几十个研报。你觉得自己不研究就是不负责，但你研究了半天，做出来的决策未必比扔硬币准多少。越折腾越焦虑，越焦虑越容易出错。

第三个难处，是A股的波动特征。牛短熊长，大部分时间是横盘或者阴跌，真正大涨的时间窗口很短。大部分人在漫长的熊市底部熬不住，在顶部又冲进去了。

你看2015年那波行情就知道了。2014年下半年行情启动，到2015年6月见顶5178，整个过程不到一年。但见顶之前，两市日成交突破两万亿——要知道2014年中期日成交才一千多亿。从一千亿到两万亿，多少倍？将近二十倍。这意味着什么？意味着行情最热的时候，也是散户冲进去最多的时候。5178见顶之后两个月跌到2850，跌了百分之四十五。那些在5000点附近冲进去的人，有多少能扛到解套的？

你事后看觉得"这些人太傻了"。但你放在当时的环境里——你身边的人都在赚钱，你的手机上全是利好消息，你打开交易软件看到自己空仓——你不冲才需要超人的意志力。这就是"慢"最难的地方：不是方法难，是环境会不断给你制造"你再不上就来不及了"的焦虑。

所以在中国股市，"慢慢变富"难不难？难。但难的事情，做的人就少。做的人少，做了的人就能赚到钱。

"慢"不是什么都不干

这里有个特别重要的澄清。"慢慢变富"不是让你买了就不管了，也不是让你把头埋在沙子里装鸵鸟。

很多人对"慢慢变富"有个误解，觉得"反正是慢慢来，我随便买几只股票放着就行了"。这不叫慢慢变富，这叫躺平等死。

巴菲特自己也不是买了就不看。他会跟踪持仓公司的基本面变化，发现逻辑变了就卖。他也不是一年只操作一次，他也会根据市场情况调整仓位。但他有一个核心原则——所有的决策基于逻辑和基本面，不是基于情绪和短期波动。

"慢"的意思是：

不追求每笔交易都赚快钱，接受有些票要拿很久才能等到价值回归。不在每一次波动中都做操作，允许自己错过一些短线的波动。不拿全部身家去赌一个方向，留足余地，让自己有时间等。

你看，这三条说白了就是——别贪，别急，别赌。听起来特别朴实对吧？但你自己回想一下，你在A股亏的钱，有几次是因为不够聪明亏的？又有几次是因为太贪太急亏的？

大部分散户在A股不是死在不懂技术上，是死在太想快上。买进去就想涨停，涨了一点就觉得不够，跌了一点就慌得不行。所有的情绪波动，根源都是"太想快"。

巴菲特的那句话不是在教你一个方法，是在描述一个现象——大部分人知道慢能赢，但就是做不到慢。不是因为方法有多难，是因为人的本性就是急的。

A股有两个现象，能完美印证巴菲特的话

第一个现象：基金赎回潮。

你观察一下A股的基金申购赎回数据，会发现一个特别有意思的规律——行情刚启动的时候，净申购是负的，老基民在赎回。行情涨到高位的时候，净申购是正的，新基民在疯狂申购。

这不就是"没有人愿意慢慢变富"的完美写照吗？低位的时候，大家等不了，拿不住，觉得"这只基金太慢了"，赎回走人。高位的时候，大家怕错过，冲进来，"再不买就来不及了"。结果呢？低位赎回的人错过了大行情，高位申购的人高位站岗。

这个行为模式不是个别人的问题，是群体性的。几乎每一轮行情都是这个剧本。为什么？因为人性的结构没变。巴菲特在美股看到的是同一个问题，在A股只是更严重。

第二个现象：打新。

A股有个独特的东西叫打新股。网上中签率通常在万分之几到千分之几，极低。但散户参与热情极高，几乎到了"逢新必打"的程度。

为什么？因为打新中签后大概率能赚。但你想过没有——你为这个"大概率能赚"付出的代价是什么？是你冻结资金的时间、你对账户的关注精力、你因为打新而分散的注意力。

我不是说打新不好。我是说，打新这种行为背后反映的是一种心态——"我想赚快钱"。打新中签，一上市就是百分之四十四的涨幅，这比什么均线、什么价值投资都快。但这种"快"能持续吗？打新收益在收紧，中签率在降低，你花在上面的时间精力跟你赚到的越来越不成比例。

这些钱你想赚到，本质上不是因为它有多少，是因为它快。这就是巴菲特说的——"没有人愿意慢慢变富"。

一组数字告诉你"慢"到底有多快

巴菲特年化19.7%，六十年，五万五千倍。

如果一个散户能做到年化15%——比巴菲特低四个百分点——坚持二十年，结果是大概十六倍。十万变一百六十万。二十年，不算长吧？

如果做到年化20%——跟巴菲特差不多——坚持二十年，结果大概是三十八倍。十万变三百八十万。

问题来了，年化15%到20%，在A股难不难？说实话不算难。一只普通的宽基指数基金，从历史数据看，长期持有的年化回报大概就在这个区间。不需要选股，不需要择时，甚至不需要你看盘。

但有多少人能做到？几乎没有。因为中间会有下跌，会有回撤，会有"别人赚了你没赚"的焦虑。这些情绪会把你赶出去，让你在底部割肉，在顶部追高。最后一看，年化连5%都不到。

2015年那波行情，上证从2014年3月的2000点附近涨到2015年6月的5178，一年多涨了一倍多。你如果从2014年初就拿着一只沪深300指数基金不卖，到2015年6月收益大概百分之百。但你在2015年6月之前几个月才冲进去的呢？大概率亏了百分之三十以上。

同样是"持有指数基金"，早一年和晚一年，结果天差地别。差别不在方法，在时间——早一年的人是"慢慢"进来的，晚一年的人是"着急"冲进来的。

这就是巴菲特那句话的全部含义——"没有人愿意慢慢变富"。不是做不到，是不愿意。愿意的人不需要多聪明，只需要够"笨"。

最后说句实在话。"巴菲特那套在A股行不通"这句话，是大部分人在A股亏钱之后安慰自己的话。亏了不是因为你用了巴菲特的方法，是因为你根本没用巴菲特的方法，你用的是"追涨杀跌"，只不过你以为自己在"投资"。

巴菲特的"慢"，在哪个市场都行得通。行不通的不是方法，是人心。

（本文内容仅供参考，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。文中提及的巴菲特及伯克希尔数据均基于公开信息，不构成对任何特定证券的推荐。过往业绩不代表未来表现。）