网红餐饮上市满一年，陪伴9年的二股东转身清仓离场

绿茶集团第二大股东Partners Gourmet通过场外交易方式将其持有的全部股份出售

投资时间网、标点财经研究员李路

上市刚满一年零四个月的“初代网红餐厅”绿茶集团有限公司（下称绿茶集团，6831.HK），因陪伴多年的第二大股东的减持动作，再次引起资本市场高度关注。

近日，绿茶集团发布公告确认，公司第二大股东、合众集团（Partners Group Holding AG）控股的Partners Group Gourmet House Limited（下称Partners Gourmet），已通过场外交易方式将其持有的全部股份出售，实现彻底清仓。与此同时，由该股东派驻公司的非执行董事徐睿婕正式辞去职务。

9月23日，针对二股东清仓退出，绿茶集团回应表示，二股东已经陪伴公司近10年，基金到了退出的时间，整体投资也取得了不错的回报；本次交易之后，二股东已经完成了所有股票的出售，解决了市场担心的抛压问题，打开了向上的空间。同时，公司强调绿茶集团的基本面依然稳健。

根据此前招股书披露，瑞士私募巨头合众集团与绿茶集团的接触始于2015年，经由合众私募股权投资团队牵线搭桥，此后两年间董事层面多次会面，最终在2017年，合众集团旗下基金Partners Gourmet以约7063万美元拿下绿茶集团30%的股份，成为公司战略投资者。

2025年11月锁定期满后，Partners Gourmet便逐步开始出现退出动作。今年4月8日，其一次性抛出三项出售安排，即通过大宗交易配售6004万股、向特定基金协议转让2304万股、与战略买家签署备忘录出售剩余股份，合计抛售1.06亿股公司股份，占总股本的15.96%。

在出售安排公告后的4月9日，公司股价大跌10.71%，当日收报7.28港元/股。拉长时间线看，从2025年上市时的发行价7.19港元/股，至9月23日最新收盘价4.94港元/股，上市一年多之后，公司股价已跌去三分之一左右。

纵然公司股价波动下行，但整体来看Partners Gourmet九年来收益较为可观。据招股书及公告信息，2023年绿茶集团曾派息约3.5亿元，Partners Gourmet按彼时约28.2%的持股比例分得近亿元红利；2025年IPO时，Partners Gourmet作为售股股东出售约5050万股公司股份，按7.19港元/股的发行价计算，套现约3.49亿港元；同年7月，绿茶集团的特别股息又向Partners Gourmet分派约0.3亿港元。换言之，在本次清仓之前，Partners Gourmet 2017年的投资成本已基本收回。

绿茶集团上市至今股价走势（港元/股）

数据来源：Wind

业绩基本面上，2026年上半年，绿茶集团实现收入26.75亿元，同比增长16.78%；净利润2.91亿元，同比增长24.42%；半年新开131家门店，总数攀升至733家。公司营收、利润双位数增长的成绩，在竞争极大的餐饮赛道表现并不差。

从业务结构来讲，外卖业务成为拉动业绩增长的核心引擎。上半年，公司外卖收入达6.51亿元，同比增长24.1%，占总营收比重升至24.3%。据悉，绿茶集团针对办公室和一人食场景开发了专门的外卖产品线，试图将外卖做成增量而非堂食的替代。管理层此前定下的阶段性目标为外卖占比达到30%，目前距离这一目标已较为接近。

然而，存量门店的表现却不是很乐观。根据财报披露，上半年纳入同店统计的371家老店，销售额为15.35亿元，较上年同期的17亿元下降9.7%。其中，一线及新一线城市、港澳和海外市场的跌幅较大，达到11.8%。对此，绿茶集团将其归因于消费市场复苏较慢及开店加密。

翻台率和客单价方面，上半年餐厅整体翻台率降至2.9次/日，远低于绿茶集团创始人王勤松早年划定的4次/日的保本线。同期，人均消费则从2022年的62.9元一路滑落至54.4元。

有分析认为，绿茶集团现在的矛盾或在于扩张逻辑本身。门店从502家增至733家，增幅达到46%，远超收入16.78%的增速，这说明开店对营收的带动作用并不算高，甚至可能会稀释老店客流。

绿茶集团2019年至今净利润同比变动情况（%）

数据来源：Wind

不仅如此，绿茶集团今年还经历了一场“敌敌畏”风波。8月24日有媒体报道，绿茶集团旗下多家位于厦门的门店，在第三方消杀服务中出现严重违规行为，使用了毒性较强的“敌敌畏”进行环境处理。

餐饮食品的安全底线是红线，将农业级杀虫剂引入后厨及就餐区域的消息，直接击穿了消费者的心理防线。消息发酵后，公司股票在短期内剧烈震荡，盘中最大跌幅一度触及14%。

此番Partners Gourmet退出通过场外交易完成，意味着买方并非来自二级市场散户，而是可能有特定的机构接盘方。由于包括具体成交价格、是否存在锁定条款以及接盘方的身份在内的相关交易细节未公开披露，投资者对公司底层资产价值的疑虑有所加剧。

战略投资者撤离后，未来绿茶集团如何通过业绩重拾市场信心？

投时关键词：绿茶集团（6831.HK）