落子雅安，宁德时代下的是什么棋？

全球动力电池龙头宁德时代，在成渝地区又有新动作。

9月14日，四川雅安经开区官网挂出一条环评公示，引起业界广泛关注。

公告显示，宁德时代雅安锂盐生产基地项目，拟投资14亿元，占地面积约350亩，建成年产 4万吨碳酸锂、3万吨磷酸二氢锂、13万吨元明粉等厂房及配套设施。

项目主体宁德时代（雅安）新材料公司，2026年8月20日刚刚注册落地，注册资本4亿元，宁德时代（300750.SZ）全资持股。

大成产经注意到，该项目仅为环评第一次公示。一般来说，从一次公示到点火投产，可能需要两三年时间。

而真正值得琢磨的，不是这14亿，而是它出现的时间节点。

雅安经开区宁德时代项目公示

1 逆周期扩张

最近，锂盐市场罕见遇冷。9月的锂价，遭遇今年以来最大一波寒流。

电池级碳酸锂现货，9月初还在15万元/吨上下，到9月中旬已跌到13万元/吨左右。

期货更狠，主力合约9月累计跌幅超20%。

锂价急速走低，宁德时代为何仍在四川扩产？

算是抄底吗？

说是，锂价下行期上冶炼产能，设备采购、工程建设全在周期低位。14亿投4万吨碳酸锂，这要放在锂价高位时，想都别想。

说不是，宁德时代这种体量的头部玩家，看到的是三年之后的市场，算的是2028年以后的账。

宁德时代总部大楼。图据官网

2 四川锂辉石才是底牌

要理解宁德时代在雅安这步棋，得把镜头拉到全国。

宁德时代手里最大一颗上游筹码，江西宜春枧下窝锂矿，全球已探明最大锂云母矿之一，满产年产碳酸锂约10万吨，占全国产量8%到10%。但自2025年8月采矿证到期后，一直停产至今。

而复产之路一波三折。

2026年6月29日安全生产许可证获批；8月17日环评拟受理公示；8月26日，公示被宜春市生态环境局一纸撤销，理由是群众对建设单位前期公示网站有质疑，需重新核准再公示。

9月18日枧下窝环评重启报批前公示。江西云母矿这条路，政策面仍存变数。

那宁德时代的B计划在哪？四川。

四川锂辉石已探明资源储量超500万吨，占全国锂辉石型资源储量的80%以上。

宁德时代64亿重整拿下的甘孜雅江斯诺威“天价锂矿”，7月环评刚获受理，采矿规模150万吨/年，行业乐观预测，投产可能要到2028年。

雅安锂盐基地，就是给四川的锂辉石原矿就近找一个冶炼出口。

3 成渝锂电“铁三角”

把宁德时代在四川的牌摊开，如果雅安项目进展顺利，其产业闭环已经非常清晰。

宜宾是宁德时代核心制造基地之一。宁德时代的制造基地分布在国内多个省份。

宜宾与宁德本部、江苏溧阳并列三座灯塔工厂，2025年一地动力电池产量176GWh，占全国16%、全球11%。

宜宾基地也是全球首家电池零碳工厂。换句话说，四川不只是宁德时代的产能重镇，还是它制造能力的样板间。

位于宜宾的四川时代动力电池生产基地

宁德时代在遂宁，把材料采购和零碳供应链绑在一起。遂宁是全国最大磷酸铁锂生产基地，本地磷酸铁锂产能56万吨，占全国14%。

宁德时代在成都金堂，布局锂电池正极材料（磷酸铁锂）生产基地，现有10条产线、年产10万吨磷酸铁锂，是其在西南的重要原材料基地。

而在雅安设立子公司，是宁德时代向矿产选矿、冶炼环节纵深布局、加码上游资源自主保障的举措。

由此，四川将成为宁德时代唯一实现“矿—冶—材料—电芯”闭环的省份。

甘孜的锂矿、雅安的碳酸锂、成都金堂的正极材料、宜宾的电芯，串成一条完整且闭环的产业链。

而重庆的打法完全不一样。

重庆是2025年才陆续落子的新拼图，目前有3个主体，全部就近配套整车厂。

两江新区跟着赛力斯问界走“厂中厂”，在超级工厂里直接建CTP电池包产线；北碚跟着长安走合资扩能，时代长安25GWh电芯项目落地川渝高竹新区，总投资约55亿元；璧山则跟着换电网络走，时代骐骥在此布局重卡换电设施销售与运营。

对宁德时代来说，重庆的角色是市场端，四川的角色是制造端加资源端，两者互补。

4 【大成产经观察】宁德时代押注四川上游

锂价跌两成，宁德时代拟投14亿反向扩产。

大成产经认为，宁德时代表面是“逆周期抄底”，实则是用四川锂辉石对冲江西云母矿的政策风险，把供应链安全锁定在省内闭环里。

四川锂辉石储量大、品位高、审批路径清晰，规划建设雅安基地，它既接甘孜的矿，又通宜宾的电芯。

对成渝来说，这是实打实的产业增量。锂电产业链重心长期偏沿海，如今资源端与制造端一起往成渝压，雅安有望变成宁德时代上游版图的关键一环。

对投资者来说，别急着喊“锂价见底”。你盯的是下个月的盘，而产业龙头押的是两三年后的局。

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*本文仅为行业分析，不构成投资建议。