节前效应叠加外部扰动，指数放量跌穿关键点位

【行情分析解读】2026.9.24

市场早盘震荡调整，个股跌多涨少，全市场超4300只个股下跌，半日成交额1.07万亿，较上个交易日缩量914亿。

市场早盘跳空低开一路向下，午盘前把大盘的3900点也打穿了，短期趋势线和五日线一起丢，箱体上轨的压力再次被验证，这不是偶然，是市场在表态，短期方向偏下。

外因的话，欧美科技股涨多了要回吐，美债长端收益率继续往上顶，10月加息概率被炒到七成上下，成长股估值天然受压，A股科技线跟着挨砸不意外。内因的话，护盘资金没出手，内资净流出三百多亿，宽基ETF集体翻绿，量缩着往下走，说明这个位置没人愿意接。

但我反而不太慌，跌到这一步空间有限，节前资金谨慎、交投清淡会放大跌幅，也容易砸出左侧位置，真要回踩3850点附近，我可能会选择分批接一点，拿便宜筹码比追高舒服。总体上来看没我认为，普通投资者仓位还是别拉满，留足子弹，等信号，要么放量站回5日线再谈进攻，要么跌到支撑位按节奏慢慢买，中间这段震荡少动多看。中秋马上到了，外围再怎么波动，A股也是关着门的。持股过节，节后再说。

·从板块上看，风电设备、城商行、教育板块今日领涨；贵金属、元件、PCB板块今日领跌。

·从资金上看，可选消费、卫星互联网、风电设备主力净流入；高端制造、高端装备、新兴市场主力净流出。

·从指数上看，日经225、中证银行、家用电器日涨幅居前；恒生港股通创新药指数、有色矿业、800有色日涨幅居后。

【技术面】

我们以上证综合指数为例：

·周线图：5周均线死叉10周均线；MACD指标死叉，绿柱缩短，指标线运行于0轴下方运行；KDJ指标金叉向上扩散，J值探顶；BOLL通道开口扩散，股指在中轨下方运行。

·分析：中期看指数站回多条均线之上，短期走势偏强，但上方逼近布林中轨压力位，需重点观察能否放量有效突破，若冲高回落，则可能面临回踩确认支撑的需求。

·日线图：5日、10日、20日均线分别金叉；MACD指标金叉，红柱扩大，指标线在0轴下方运行；KDJ指标金叉向上扩散，J值探顶；BOLL通道开口扩散，股指在中轨上方运行。

·分析：短期看指数探底后出现强势反弹，5日、10日线由走平转为向上发散，MACD红柱逐渐放大，KDJ的J值处于高位，指数向上逼近布林带中轨。预计短期将维持震荡偏强走势，若能放量突破并站稳中轨，有望进一步挑战前期高点。

【基本面&消息面】

·发改委正式发布北斗产业中长期发展规划，明确5年内北斗产业总规模突破1万亿元，重点支持北斗高精度芯片、板卡、授时模块研发，拓展低空经济、自动驾驶、智慧矿山等融合应用场景。（互联网卫星）

·工信部在工博会开幕式上明确，将建立未来产业投入增长机制，开辟人形机器人、脑机接口、元宇宙、量子信息等新赛道，创建一批国家级未来产业先导区。（人形机器人）

·2026年全国国庆文化和旅游消费月正式启动，活动持续至10月底，全国合计发放3.1亿元文旅消费券，举办超2万场次文旅促消费活动。（文旅消费）

·PCB上游核心原材料覆铜板、电子布价格相继上调，覆铜板出厂价上涨10%，电子布价格上涨15%-20%，上游材料厂商订单排产已至2026年11月底。（PCB）

·新修订的《住房公积金管理条例》正式施行，公积金提取范围扩大至9种，叠加多地房贷贴息政策传闻，9月以来重点城市二手房成交量同比平均增长28%，创下半年新高。（房地产）

·黄酒企业加速与全国性白酒经销商签约合作，定制化黄酒新品进入全国烟酒终端渠道，江浙沪区域外的销售额占比从2025年的12%提升至2026年的27%。（黄酒）

【估值面】

·上证指数：市盈率15.96，较为高估；

·深证成指：市盈率30.48，较为高估；

·创业板指：市盈率38.68，估值适中；

·科创50：市盈率136.92，较为高估；

·沪深300：市盈率13.52，较为高估；

·上证50：市盈率10.82，估值适中；

·中证500：市盈率33.62，极度高估。

【板块分析】

·白酒：往年这时候白酒渠道都在忙着备货，今年明显感觉不一样了，都说终端走货慢了不少，除了高端那几款还撑得住场面，中间价位段的基本都在靠促销走量，反倒是百元以内的口粮酒卖得还行。说白了，现在大家喝酒的场景少了，送礼和企业采购这两块需求都在缩水，整个行业已经从增量时代进入了存量博弈的阶段。

再看技术面，白酒指数这段时间一直趴在低位震荡，均线压着走，量能也没放出来，说明资金对这个板块还是有顾虑的。不过技术指标上能看到一些企稳的迹象，短期存在修复的可能。

我的想法是，白酒板块现在不适合重仓去赌反弹，行业调整还没结束，库存消化需要时间，真正的需求回暖信号还没出现。如果手里有仓位，可以拿着等，别急着；如果空仓想进场，不妨再等等，等终端动销数据真正好转、成交量明显放大之后再考虑，现阶段耐心比冲动更重要。

·汽车：从技术上看，汽车指数MACD也拐头向上形成了金叉，KDJ同样在往上发散，这些都是短期企稳反弹的信号。不过我也注意到，上方好几条中长期均线还压着，量能也没有明显放大，所以我觉得这波更像是超跌之后的修复行情，还谈不上趋势反转。

再结合行业基本面来看，整车行业的集中度正在加速提升，头部企业靠规模效应和生态布局不断挤压中小玩家的生存空间，未来能活下来的大概率是少数几家巨头，这意味着板块内部会明显分化，整体贝塔机会有限，更多要看结构性机会。

所以我的想法是，现在可以小仓位跟着反弹做一做，但别急着加仓追高，等后面真正放量突破上方均线压制、趋势确认了，再考虑加大参与力度会更稳妥。

·纺织：政策层面，国家刚出了轻工纺织的“十五五”规划，方向很明确，就是往智能化、绿色化、国际化走，而且特别强调了民生保障和全球价值链地位的提升，这个信号我觉得不能忽视，说明高层是真心要把这个传统行业往上推一把的。

再看基本面，海外品牌那边库存消化得差不多了，关税环境也在改善，下半年鞋服制造端大概率会迎来一波订单回暖。我比较看好的方向是两条线：一条是高端消费赛道，另一条是业绩稳、分红高的龙头公司，攻守兼备。

技术面上，指数从低位反弹的力度不弱，连续收阳站上了短期均线，MACD也在低位金叉，多头情绪明显在恢复。不过KDJ的J线已经跑到超买区了，加上今天留了根长上影线，短线追高不太划算，大概率要震荡消化一下获利盘。

我的想法是，大方向震荡向上没变，但别急着满仓冲进去，可以趁回调的时候分批找机会，重点盯住有政策加持、业绩确定性强的细分方向，耐心持有就好。

【策略分享】

·今日入手：无。

·今日出手：无。

·准备入手：一带一路、华宝油气。

·准备出手：无。

声明：文章内容为作者个人主观交易思路的记录和自我留存，分析涉及的指数及基金，不构成任何投资及应用建