北京
来源：华尔街情报圈
市场开始怀疑：这一次，可能不只加一次。
一觉醒来，皆是巨变：
1、市场对美联储10月加息概率已经升至近70%，一天前还是50%左右；
掉期市场甚至反映，未来一年可能还有三次25个基点加息，目标利率可能重新回到4.75%-5%。
2、10年期美债收益率突破5.1%，意义重大。过去5.0%是触及之后，便缩回去的水平。昨晚的收盘数字意味着，5.0%可能变成了支撑。换而言之，过去5.0%是一段时期该收益率的顶部，未来有可能变成一段时期的底部。
更为重要的是，5年期美债收益率也突破了5%这一里程碑水平。现在只有2年期和3年期在该水平下方。市场正在告诉我们，已经进入了一个真正的重新紧缩周期。
3、美元指数突破101水平——很多人没意识到，这才是当前最重要的信号（全球资本开始重新向美国利率回流）。市场炒作的焦点，已经从高油价转变为高利率。
昨天出现了两个转折性事件：
第一，数据显示，美国9月综合PMI初值升至58.4，为2021年7月以来最高——“好数据”变成了“坏消息”。在5%的美债时代，经济太强反而可能成为风险。
第二，美联储官员“明示”加息。美联储理事巴尔表示，美联储上周采取了重要一步，“重新校准”短期借贷成本，以压低通胀，而且可能需要进一步加息。
在巴尔讲话前，本周已有多位联储官员表态，但唯独巴尔给市场造成了重大影响。因为巴尔在给9月加息重新定性，不是“保险性加息”，而是在纠正政策错误（告诉市场，美联储发现自己站错位置了）。尤其值得注意的是，从9月1日到9月23日，巴尔的措辞出现了明显变化。9月1日的时候，他还在说“只有当通胀降温不够，才支持果断加息”。到了9月23日，他已经变成“继续调整政策已经进入他的基准情景”。
4、美国股市和黄金没有承受住美元和美债收益率带来的压力，两者均出现了“不大、不小”的跌幅。值得一提的是，昨天早在开盘之初，我们便预警了当日金价下跌的风险。纳指昨晚跌1.13%，今天如果继续跌，但跌幅有限，说明市场还能消化高利率。如果科技股出现加速下跌，尤其AI龙头出现补跌，说明债券压力开始传导。
从今天开始，市场交易的不仅仅是“美联储会不会重新加息”，更是“5%的美债时代，资产还能不能适应”。
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