中船防务2026年上半年业绩亮眼：净利增近六成 手持订单745亿元凸显高景气配置价值

来源：新浪财经-鹰眼工作室

主营业务稳健增长 订单储备超年度目标

2026年上半年，中船防务紧抓船舶行业高景气窗口，依托主建船型系列化、批量建造的核心优势，实现营业收入111.20亿元，同比增长9.31%。公司覆盖防务产业、船海产业及新兴产业三大核心板块，报告期内累计完成交船18艘、合计88.24万载重吨，多型产品较合同约定时间提前交付，生产建造效率持续攀升。新承接合同金额达201.65亿元，完成年度计划的122.8%，共计承接8型55艘新造船订单，主建船型市场优势进一步巩固。截至2026年6月末，公司手持订单合同总价值约745亿元，其中在手造船订单合同总价约734亿元，包含173艘船舶产品、1座海工装备，合计628万载重吨，充足的订单储备为后续数年业绩释放筑牢坚实基础。

核心经营数据2026年1-6月2025年1-6月同比变动营业收入（亿元）9.31%完成交船数量（艘）18新承接合同金额（亿元）期末手持订单总额（亿元）745

盈利水平大幅跃升 业绩表现超市场预期

报告期内公司盈利表现显著超出市场预期，实现利润总额10.32亿元，同比增长57.34%；归母净利润达8.37亿元，同比大幅增长58.94%；扣非归母净利润为7.82亿元，同比增长59.28%，盈利质量扎实可靠。业绩高增长来自双重核心驱动：一方面公司持续深化精益生产管理，压缩主建船型关键建造周期，成本管控成效显著，产品毛利水平同比明显提升；另一方面联营企业经营业绩向好，参股公司分红水平稳步提升，报告期内确认投资收益7.23亿元，同比大幅增长78.19%，其中对联营企业广船国际按持股比例确认投资收益6.14亿元，同比增加2.49亿元。

核心盈利指标2026年1-6月2025年1-6月同比变动利润总额（亿元）6.5657.34%归母净利润（亿元）8.375.2658.94%扣非归母净利润（亿元）7.824.9159.28%基本每股收益（元/股）58.94%加权平均净资产收益率4.62%3.11%增加1.51个百分点

现金流状况大幅改善 资金储备充裕

报告期内公司经营活动产生的现金流量净额达52.53亿元，同比大幅增长243.11%，主要得益于船舶产品建造节点款项同比显著增加，经营性现金流入规模大幅提升。截至2026年6月末，公司货币资金余额达177.27亿元，较上年末增长27.94%，资金储备极为充裕，财务结构持续优化。与此同时，公司合同负债（预收船舶建造款）达182.63亿元，较上年末增长19.65%，充足的预收款项为后续生产交付提供充足现金保障，也体现出下游客户对公司产品交付能力的高度认可。

核心现金流与资产指标2026年6月末/1-6月2025年末/1-6月同比/较期初变动经营活动现金流净额（亿元）243.11%货币资金（亿元）27.94%合同负债（亿元）19.65%归母净资产（亿元）4.13%总资产（亿元）8.48%

产业链协同深化 供应链稳定性显著提升

报告期内公司与中船集团体系内超百家上下游单位开展常态化协同，覆盖船舶全产业链的设备采购、技术服务、物资供应等全场景，构建起极具竞争力的产业生态壁垒。本期采购商品/接受劳务合计发生额27.68亿元，核心头部供应商交易额同比大幅跃升，头部科研院所的交易规模爆发式增长，体现出公司核心研发类技术服务采购力度显著加大，为后续新船型、海洋装备产品升级筑牢技术底座。

头部核心供应商本期交易表现本期发生额（万元）上期发生额（万元）同比增幅中国船舶集团有限公司第七一五研究所17,021.022713.6%中国船舶集团有限公司第七〇九研究所12,638.313,999.20216.0%中国船舶集团有限公司第七〇三研究所7,122.003086.0%中船发动机有限公司11,137.177,451.3349.5%上海中船三井造船柴油机有限公司8,318.58新增供应链深度合作

对应销售商品/提供劳务业务本期合计实现收入7644.07万元，其中金属物资、机电设备销售保持稳定规模，同时对中船集团体系内单位的劳务输出实现零的突破，大连船舶重工、中国船舶集团渤海造船等多家核心船厂均成为公司新增劳务服务客户，产业链价值共享的协同效应进一步释放。

金融配置效率拉满 资金安全边际创新高

公司依托中船财务的专属金融服务平台，实现闲置资金高效管理与融资成本双控，期末在中船财务的本金存款余额高达149.60亿元，较期初119.20亿元大幅增长25.5%，本期实现存款利息收入6425.23万元，远高于同期贷款利息支出163.68万元，净利息收益超6261万元，财务费用端持续正向贡献利润。与此同时公司大幅压降负债规模，短期借款从期初23.57亿元收紧至期末14.87亿元，长期借款从期初22.18亿元压减至14.54亿元，整体有息负债规模大幅缩减，财务结构持续健康化。

金融板块核心数据表现期末余额（亿元）期初余额（亿元）变动幅度中船财务存款本金+25.5%短期借款总额-36.9%长期借款总额-34.4%远期结售汇合约金额40.30万美元5.53万美元+628.7%

汇率风险管理能力同步升级，期末尚未交割的远期结汇累计393笔，合计金额402968万美元，交割期覆盖至2029年10月，本期远期结售汇实现投资收益1286.60万元，有效对冲国际船舶贸易中的汇率波动风险，锁定长期海外订单的利润空间。

分部业绩全面向好 海外收入接近翻倍

报告期内公司实现对外交易总收入111.20亿元，同比2025年上半年的101.73亿元增长9.3%，其中来自海外市场的收入高达65.48亿元，较上期33.55亿元大幅增长95.2%，海外订单占营收比重提升至58.9%，标志着公司在全球船舶与海洋工程装备市场的竞争力实现质的飞跃。

分部业绩核心指标本期金额（亿元）盈利贡献特征造船及相关业务对外收入核心基本盘，利润总额2.73亿元钢结构工程对外收入高弹性增长板块，利润总额6317.83万元船舶修理对外收入4.64稳定现金流板块其他分部对外收入1.66新业务孵化板块对联营和合营企业投资收益6.14投资端高增长，同比大幅提升

受益于对联营企业广船国际的权益法投资收益大幅增长，本期实现投资收益6.28亿元，较上期3.79亿元增长65.7%，带动整体利润总额突破10.32亿元，盈利能力实现双轮驱动。

行业高景气加持 长期配置价值凸显

2026年上半年全球新船成交创历史同期新高，共计成交新船订单1.64亿载重吨，同比大增211.7%，新船价格维持周期高位运行。中国造船业新接订单量以载重吨计占全球82.3%，继续占据绝对主导地位。中船防务作为华南地区核心骨干造船企业，是全球领先的支线集装箱船、亚洲领先的疏浚工程装备制造商，在军用舰船、特种工程船、海上风电安装平台等领域具备突出竞争优势。报告期末公司经调整的负债/资本比率为-57.09%，较期初-36.20%进一步大幅改善，成为行业内极少数实现净现金状态的船舶装备龙头，极大程度降低了宏观经济波动、行业周期下行带来的经营风险。公司同时推出中期分红方案，拟每10股派发现金红利1.00元，合计派现1.41亿元，持续回报股东。当前公司手持订单饱满，生产任务已排至后续数年，叠加行业老旧船舶更新与绿色低碳转型双周期驱动，后续业绩增长确定性极强，作为中船集团核心海洋装备上市平台，依托全产业链协同优势、全球化订单布局与极健康的资产负债结构，后续有望持续受益于全球船舶行业景气度上行、国防装备升级的双重红利，投资安全边际与成长性兼备。

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