北京
来源：市场资讯
周三，甲醇期货延续回调态势。主力2611合约夜盘下跌0.78%，日盘开盘后进一步走弱，截至发稿盘中最大跌幅超4%。与主力月合约的疲弱形成对比的是，此前具备强现实支撑的近月MA2610合约跌幅较小，近强远弱的Back结构进一步强化。
价格走弱背后的核心驱动仍为美伊谈判信号重燃，地缘溢价加速回吐。本轮甲醇自8月末以来的暴涨，核心逻辑始终围绕霍尔木兹海峡封锁带来的中东进口断供预期。然而，9月中旬海外媒体传出美伊或恢复谈判的相关消息，市场重燃地缘降温预期，布伦特油价自高位回调至100美元/桶以下，国内能化板块随之共振回落。据媒体消息，在卡塔尔、巴基斯坦斡旋下，美伊近期释放谈判信号，存在外交谈判重启的可能性。
与盘面回调形成鲜明对比的是，甲醇现货端依然坚挺。据隆众资讯数据，截至9月16日，中国甲醇港口样本库存量降至42.39万吨，环比减少12.76万吨，降幅达23.14%，沿海可流通货源预估仅9.90万吨附近，重返7月历史低位水平。太仓现货价格报4125元/吨，内蒙古北线价格在3380元/吨，CFR中国价格在465-469美元/吨，CFR东南亚价格在621-626美元/吨。进口方面，由于美伊局势持续紧张，之后到港量将维持在低位。
后市而言，甲醇正处于“低库存强现实”与“地缘降温弱预期”的激烈拉锯之中。短期来看，港口库存42万吨的历史低位，为近月合约提供了坚实底部支撑，10月进口增量有限，去库格局大概率延续。但远月合约的估值逻辑正被地缘降温预期重新定价——若美伊外交接触取得实质性进展、海峡通航恢复，中东甲醇进口的报复性反弹或将成为远月最大的压力来源。
资料来源：Wind、光大期货研究所
撰稿：史玥明
从业资格：F03097365
交易咨询资格：Z0017563
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