北京
来源：市场资讯
来源：ETF进化论
纳指又新高了。。
纳指周二收于27244.28点，连续第二天刷新收盘纪录。
布伦特原油和WTI原油经连续第五个交易日下跌，10年期美债收益率虽有所回落，但仍在4.959%附近。
宏观约束还没真正退场，美股科技股继续向上。纳斯达克100指数已连续四个交易日跑赢非AI板块，高盛把这波行情称为——FOMO（害怕踏空）行情。
对于这轮上涨，巴克莱银行Emmanuel Cau提到另一层原因：经历6月去杠杆后，科技股的持仓没那么拥挤了，再碰上油价下跌和中美AI议题，买盘又回来了。
Visdom Investment Group的Michael Zigmont形容得更直接：周一像是大家重新跳进了泳池，科技股的新一轮动量行情可能就此开始。
美股新高之际，特朗普账户最新动向披露。
美国政府道德办公室9月公开的文件显示，特朗普名下账户在7月发生了1156笔证券交易。
按披露的金额区间加总买卖总额，约7900万至2.7亿美元。文件只披露区间、不披露精确成交额，因此该金额不是账户的净买入金额，也不是赚了多少钱，属于1156笔买卖所涉金额档位的合计。
去年全年，特朗普这些账户的交易超过2.1万笔。而其2017年第一任期首年，仅披露86笔股票交易，规模差异悬殊。
撇开“由独立机构与量化模型自动执行”的官方声明不谈，特朗普账户的调仓路径客观上依然展现出了极其敏锐的市场嗅觉与产业前瞻性，其核心持仓的切换呈现出三条极其清晰的主线。
第一条线索是科技板块的“精准高低切”。
在7月20日这一关键节点，该账户完成了当月最大规模的减持，抛售了微软、亚马逊与甲骨文，单笔交易金额最高达2500万美元。
与此同时，特朗普账户并未撤离科技赛道，而是反手买入了英伟达、迈威尔以及Salesforce等公司。
事后看，其中几笔科技股买入确实赶上了后面的上涨。若只用当天收盘价作参照，7月20日至9月22日，迈威尔科技从193美元涨到262.36美元，涨幅39%；Salesforce从167.56美元涨到233.28美元，涨约37%；英伟达从205.64美元涨到228.87美元，涨幅约13%。
复盘这一操作，实质上是从软件应用端的高位，向AI底层算力与硬件基础设施进行火力切换。在抛售微软与亚马逊三天后，特朗普账户又以极小规模进行了象征性回购，展现出了极为灵活的管理技巧。
第二条线索是巧合的“政策同步”交易。
同样在7月20日，该投资组合清仓了军工巨头诺斯罗普·格鲁曼的股票。比较巧合的是，当天恰好是美国一项收紧国防承包商供应链要求行政令的签署日。
值得一提的是，今年2月，该账户布局了泰瑟枪制造商Axon Enterprises，这与美国移民与海关执法局（ICE）的业务拓展高度契合，押中了本土安全政策强化的产业红利。
第三条线索是固收与被动资产的防守反击。
在激进调仓科技与军工的同时，特朗普账户在被动工具和债券上也做足了防御。
买入端建仓了短债ETF、股息增长ETF以及通信服务指数ETF，并买入多笔包括迈阿密-戴德县航空收入债在内的市政债券；卖出端则清仓了部分美国国债ETF与国际国债ETF。这种“科技端博取超额收益、固收端锁定高息现金流”的杠铃策略，极大地增厚了整个组合的安全垫。
从全年视角来看，特朗普名下账户年内累计超2.1万笔的交易，早已跨越了传统的个人财富管理范畴，成为一个高度机构化、极具宏观敏锐度的庞大运作模型。
白宫对此的解释是，这些资产由信托持有，具体投资由独立金融机构管理，交易主要通过计算机模型自动执行，特朗普本人及家人不参与具体投资决策。
但即使这样，特朗普的交易依然引爆了市场讨论。这个现象所反映的是另一个更明显的市场变化：美国市场，正在越来越“交易化”。
过去这几年，美股最大的变化，就是政策、科技和资本市场之间的联动越来越强。无论是AI、关税、财政刺激，还是芯片法案、科技监管，几乎每一次政策变化，都会迅速影响市场情绪。
现在，美国总统的账户交易记录也吸足了市场眼球，成为市场关注的重要话题。
越来越多华尔街交易员甚至开玩笑说，如今研究美股，不只是研究财报，还得研究白宫。
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