国产手术机器人一哥回A！港股上市仅8个月即启动中信证券辅导，累计融资超20亿

深圳证监局公示，深圳市精锋医疗科技股份有限公司IPO辅导备案获受理，辅导机构为中信证券。备案时间9月21日。

这距离精锋医疗今年1月在港交所主板上市（02675.HK）仅过去8个月——港股刚挂牌就马不停蹄启动A股辅导，回A节奏相当快。公司累计完成6轮融资、总金额超20亿元，投资方阵容豪华，红杉、淡马锡、博裕、社保基金、腾讯悉数在列。

中国手术机器人专利第一

精锋医疗成立于2017年，由"85后"博士夫妻创立，是国内手术机器人赛道的头部企业。公司基于自研七大平台型技术，构建了多孔腔镜、单孔腔镜、支气管镜三大产品矩阵。

行业地位上，精锋医疗是中国首家、全球第二家同时取得多孔、单孔、经自然腔道三类手术机器人注册审批的企业。专利布局上，公司已拥有734项获授专利，授权量与申请量均位列中国手术机器人企业首位。

商业化进展也在加速，2024年公司卖出20台多孔腔镜手术机器人，位居国内手术机器人制造商首位；单台定价约1500万元，比进口达芬奇xi系统便宜30%-50%，性价比优势明显。

赛道高景气，国产替代正当时

手术机器人是高端医疗装备国产替代的核心赛道。全球市场目前仍由直觉外科的达芬奇系统主导，占据60%以上高端份额。国内市场方面，除精锋医疗外，微创机器人、天智航、术锐等企业也在加速布局，形成多强竞争格局。

国内多孔腔镜手术机器人已有13款获批，包括11款国产和2款进口产品；单孔腔镜赛道有3款获批，除精锋外，微创医疗的图迈、术锐的模块化腔镜机器人也已上市。

需求端，2024年全国约450家医院安装了腔镜手术机器人，其中近400家为三甲医院。随着手术机器人从三甲医院向地市级医院下沉，市场空间持续扩容。

精锋医疗的差异化竞争力在于，价格比达芬奇低30%-50%，同时在机械臂精度和滤抖算法上逼近达芬奇水平；海外市场增长迅猛，2026年上半年海外收入占比已达69.8%。

6轮融资超20亿，豪华股东阵容

精锋医疗自成立以来累计完成6轮融资，总金额超20亿元：

• A轮（2018）：中恒汇金、广远众合、嘉兴繸子等机构
• Pre-B轮（2020）：联想之星、国策资本等
• B轮（2021.1）：近6亿元，LYFE Capital、康基医疗
• C轮（2021.11）：超2亿美元，博裕投资领投，淡马锡与红杉中国联合领投

投资方名单堪称豪华：红杉中国、淡马锡、博裕资本、社保基金、中国国企混改基金、OrbiMed、祥峰投资等海内外知名机构悉数在列。

2026年1月港股IPO时，基石投资者阵容同样亮眼——阿布扎比投资局（ADIA）、瑞银资产管理、腾讯、OrbiMed、华夏基金（香港）等13家机构合计认购7500万美元，覆盖全球主权财富基金、国际资管机构、专业医疗基金及产业资本。

营收三年翻近3倍，亏损大幅收窄

毛利率从2025年上半年的62.8%提升至2026年上半年的64.1%。收入结构上，海外市场增长迅猛——2026年上半年海外收入达2.22亿元，占总收入约69.8%。

截至2026年6月末，公司现金及现金等价物达12.6亿元，港股IPO募资为后续研发和商业化提供了充足弹药。

港股上市8个月即回A，看点在哪？

精锋医疗2026年1月港股上市，上市首日涨超30%，市值一度突破220亿港元。仅8个月后即启动A股辅导，背后有几层逻辑：

一是融资需求。手术机器人研发和商业化投入巨大，公司尚未盈利，港股估值和流动性有限，A股科创板的估值溢价和融资能力对公司更有吸引力。

二是国产替代叙事。手术机器人是高端医疗装备国产替代的核心赛道，达芬奇机器人在国内占据主导地位。A股市场对硬科技、高端制造的估值溢价，更契合公司"国产手术机器人龙头"的定位。

三是"A+H"通道顺畅。近年来中芯国际、百济神州等公司实现A+H两地上市，政策通道成熟。精锋医疗若成功回A，将成为"手术机器人A+H第一股"。

提示！！！

• 公司尚未实现盈利，2023-2024年累计亏损超4亿元，虽亏损收窄但盈利时点仍不确定。
• 赛道竞争日趋激烈：国内多孔腔镜手术机器人已有13款获批，除精锋外，微创机器人、天智航、术锐等企业也在加速布局。
• 手术机器人单台价值高、医院采购决策周期长，放量节奏存在不确定性；设备装机后的使用率也是行业共同面临的挑战。
• 达芬奇机器人在国内已深耕多年，临床习惯和医生培训生态壁垒深厚，国产替代进度可能慢于预期。

本次辅导备案由中信证券保荐，深圳证监局受理。从备案到验收通常需要3-6个月，若顺利，精锋医疗有望在2027年正式递交A股申报材料。

本文仅作信息梳理，不构成投资建议。