广东
9月23日，培育钻石概念盘中震荡反弹，宏昌科技涨近9%，沃尔德、英诺激光、四方达、黄河旋风跟涨。
消息面上，据《证券时报》报道，AI热潮正蔓延到金刚石散热赛道。近几个月来，多家传统超硬材料上市公司密集发布投资及募投变更公告，纷纷切入金刚石散热赛道。随着相关项目先后落地，部分上市公司金刚石散热产品已经进入送样、小批量供货阶段。
中信证券研报指出，金刚石集自然界最高硬度与最高热导率于一体，且热膨胀系数与硅及碳化硅等主流衬底高度匹配，产品正沿“磨料级—宝石级—电子级”三级谱系升级。从产量及结构来看，中国人造金刚石产量全球市占率约90%。虽然按克拉计，工业级金刚石占98.7%，但从产值维度看，工业级金刚石产值占比60%，散热级22.6%，价值重心正加速向功能级迁移。金刚石材料行业沿“成熟放量—批量导入—培育导入”梯度纵深扩张，形成磨料磨具、军工散热、消费电子、光模块、AI服务器热沉、金刚石钻针、GaN-on-Diamond衬底等三级递进的九大场景格局。
中信证券判断，凭借优异物理特性在AI服务器散热中的应用，金刚石材料有望于2026年进入量产元年，是AI散热材料行业体量最大、节奏最快的增量方向。
财通证券亦持相似观点，认为2026年是金刚石散热商业化导入元年，但行业仍处于由工程验证走向规模交付的过渡期。Akash已交付全球首批金刚石冷却NVIDIA H200服务器，Coherent发布金刚石-SiC复合液冷板；国内四方达进入海外客户小批量供货，黄河旋风8英寸热沉片投产并陆续交付。行业已跨过纯实验室阶段，但多数企业仍处送样认证及小批量导入阶段，大尺寸生长、超精密加工与低热阻键合制约规模放量；产业化方向明确，但不同路线及厂商节奏或将分化。
策略方面，财通证券认为，率先实现技术突破、客户验证及产能落地的核心厂商有望优先受益，建议关注沃尔德、四方达、黄河旋风、国机精工、力量钻石等标的。
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