指数横盘磨底！资金正在悄悄换方向

【行情分析解读】2026.9.23

市场早盘震荡回落，个股跌多涨少，全市场超3500只个股下跌，半日成交额1.16万亿，较上个交易日缩量2692亿。

早上开盘稍微高了一点，随后就横在那儿磨，科技这条线明显在分化，PCB、液冷、MLCC、半导体这些还在往上挪，说明资金没走，只是从涨多的地方换到涨少的地方。昨天猛冲的传媒今天直接回落，这是典型的轮动节奏，谁先动谁先歇。拖累主板的是油气煤炭和银行，权重一弱，指数自然好看不到哪去。另外值得注意的是房地产还在延续强势，这更多是政策预期在兑现，跟纯题材炒作不太一样，持续性可以多看两眼。

技术面上，我不太在意单根K线，更关心回踩有没有量，只要缩量回踩、不破五日线，就当是洗盘，跌下来反而是补仓的机会。上方的压力很明确，大盘卡在4000点这个心理关口，双创指数贴着六十日均线，这两个位置我倾向于是能过去的，但过去之前大概率要反复磨几次，所以压力位附近千万别追，追了容易把自己套在震荡区间里。

我的思路挺简单，仓位不动，手里有货就拿着等轮动，想加仓只在回踩支撑位分批找机会，而且优先挑调整充分、业绩能落地的科技方向，别去赌哪个板块明天爆发，轮动行情里追高是最亏的买卖。

·从板块上看，房地产服务、非白酒、生物制品板块今日领涨；数字传媒、AI应用、Web3.0板块今日领跌。

·从资金上看，房地产、光学光电子、食品饮料主力净流入；高端制造、高端装备、华为主力净流出。

·从指数上看，地产等权、北证50、800地产日涨幅居前；煤炭等权、中证传媒、油气资源日涨幅居后。

【技术面】

我们以上证综合指数为例：

·周线图：5周均线死叉10周均线；MACD指标死叉，绿柱缩短，指标线运行于0轴下方运行；KDJ指标金叉向上扩散，J值探顶；BOLL通道开口扩散，股指在中轨下方运行。

·分析：中期看指数站回多条均线之上，短期走势偏强，但上方逼近布林中轨压力位，需重点观察能否放量有效突破，若冲高回落，则可能面临回踩确认支撑的需求。

·日线图：5日、10日、20日均线分别金叉；MACD指标金叉，红柱扩大，指标线在0轴下方运行；KDJ指标金叉向上扩散，J值探顶；BOLL通道开口扩散，股指在中轨上方运行。

·分析：短期看指数探底后出现强势反弹，5日、10日线由走平转为向上发散，MACD红柱逐渐放大，KDJ的J值处于高位，指数向上逼近布林带中轨。预计短期将维持震荡偏强走势，若能放量突破并站稳中轨，有望进一步挑战前期高点。

【基本面&消息面】

·全国多地启动秋季家电以旧换新补贴活动，对智能空调、洗烘一体机、智能冰箱等产品给予最高15%的购置补贴，预计带动相关消费超300亿元。（家用电器）

·2026年国家网络安全宣传周今日闭幕，明确将AI安全、智能体安全监管纳入后续重点工作，政府、企业的AI安全产品采购需求预计同比增长超70%。（网络安全）

·氯碱行业部分厂商因市场价格不及预期临时停产PVC、烧碱产能，行业整体开工率从75%下降至62%，行业库存较上月下降18%，产品价格有望企稳回升。（基础化工）

·总投资20亿元的锂电设备智能制造基地正式落地，核心覆盖锂电生产物料自动化处理、在线检测等设备，相关设备国产化率提升至85%。（电力设备）

·工信部等五部门联合启动2026年度国家绿色算力设施评选，覆盖智算、通算、超算全类型算力中心，入选项目将享受绿电直连、财政补贴、算力调度优先级等支持政策（算力）

·Meta旗下个人AI智能体Muse登顶美区App Store及Google Play免费榜，上线两周累计下载量超250万次，AI产品正式从“对话交互”范式转向“任务自主执行”范式。（AI智能体）

【估值面】

·上证指数：市盈率15.79，较为高估；

·深证成指：市盈率30.48，较为高估；

·创业板指：市盈率38.68，估值适中；

·科创50：市盈率136.19，较为高估；

·沪深300：市盈率13.52，较为高估；

·上证50：市盈率10.78，估值适中；

·中证500：市盈率33.62，极度高估。

【板块分析】

·算力：最近算力板块明显有资金在动，国证算力指数前期的放量拉升不是偶然，背后其实是需求端在持续给支撑，现在大模型还在卷能力，训练和推理的算力消耗只会越来越大，加上AI应用落地速度在加快，这块的需求天花板还远没到，之前市场一直担心国产算力被HBM卡脖子，但这个瓶颈正在被逐步打开，供给端的压制一旦缓解，整个板块的弹性就出来了。

从盘面看，北美算力链的情绪已经先一步修复，而国产算力链这边拥挤度还在低位，存储、半导体这些方向反而有补涨的空间。技术指标上MACD虽处于金叉状态但DIFF仍未翻红、布林带开口向上后开始收口，趋势处于震荡修复期，短期J值从高位回落表明面临调整压力，大方向向上但短期有反复。

投资上我觉得现在不宜追高，可以趁回调分批布局算力大方向，尤其是国产替代这条线，性价比比已经涨过一轮的北美链更值得关注，别急着满仓，留点仓位应对震荡，但中线思路可以放长一些。

·卫星产业：最近卫星板块这个方向，确实值得多看两眼，力箭一号刚把9颗卫星送上去，其中鹏城首发星搞的是5G NTN加星载AI智算的融合验证，这等于把通信、感知、算力全塞到一颗星上，技术路线上往前走了一大步，这种一星多用的思路如果跑通了，后面卫星互联网的商业化节奏会明显加快。

从技术面看，板块指数这段时间企稳后，整体结构是偏健康的，但近几个交易日在高位出现了明显的滞涨和震荡。今天的走势也延续了小幅回调，说明在前期一波快速拉升后，短线获利盘兑现和消化的需求非常迫切。

不过话说回来，这种涨一段之后的回踩整理很正常，是良性的换手。我的想法是，这个板块的大逻辑没变，政策和产业进展都在加速落地，没必要因为短期的震荡就慌。如果手里有仓位，可以继续拿着，耐心观察调整力度；如果还没上车，千万别急着追高，等这次回踩企稳、或者量能重新放大时再分批介入会更稳妥。大方向上，卫星产业这条线依然值得中线关注。

·教育：十五五规划把教育强国建设摆在了重要位置，AI教育、职业教育这些方向政策一直在加码，加上行业经过前几年的洗牌，留下来的头部公司反而轻装上阵了，业务结构也调整得更健康。

从技术面看，这波行情不是游资短炒，更像是中线资金在布局。均线系统呈现多头排列，说明上升趋势已经确立，并非昙花一现。但我同时也注意到，短期涨幅积累不小，部分技术指标已经发出过热信号。当前点位正面临前期高点的阻力位压力，如果此时追涨，很容易被套在短线高点。

我的想法是，教育板块中长期的逻辑依然通顺，政策面、基本面和技术面形成了共振，值得持续关注。但眼下并非闭眼冲入的时机，我更倾向于等待一波回踩，确认关键均线的支撑力度后再分批介入，留足余地应对波动。方向没有问题，关键是别把节奏搞反，耐心等一个舒服的买点比什么都重要。

【策略分享】

·今日入手：无。

·今日出手：无。

·准备入手：华宝油气。

·准备出手：800医药、标普500。

声明：文章内容为作者个人主观交易思路的记录和自我留存，分析涉及的指数及基金，不构成任何投资及应用建议。