广东
深圳商报·读创客户端记者 张弛
9月22日晚间，东莞发展控股股份有限公司（000828，下称“东莞控股”）公告称，公司拟以605.4165万元收购控股股东东莞市交通投资控股集团持有的东莞市低空经济发展有限公司65%股权。交易完成后，该低空经济公司将纳入公司合并报表范围。
图片来源：公司公告
公告显示，低空经济公司成立于2024年12月3日，注册资本3,000万元，是东莞市属唯一以低空经济运营服务为主业的国有平台。截至2026年8月底，其统筹部署无人机机场83套，完成飞行时长3404.8小时，并已取得公共数据资源授权运营机构资质。
数据看来，该平台目前收入体量极小。经审计，截至2025年末，该公司总资产895.88万元，2025年度营业收入82.73万元，净利润为-221.48万元；2026年上半年（未经审计）营业收入94.92万元，净利润为-173.62万元，经营活动现金流量净额-285.93万元。
针对标的亏损，公告称公司已综合考量其业务布局、市场拓展空间及未来发展潜力，并强调本次交易系公司基于整体发展战略做出的慎重决策，具备交易必要性。
定价方面，评估机构以2025年12月31日为基准日，采用收益法评估，标的股东全部权益评估值931.41万元，较账面净资产增值明显。东莞控股按65%比例受让对应605.4165万元。值得注意的是，标的3,000万元注册资本中仅实缴900万元，公告明确剩余认缴出资额2,100万元将由各股东按持股比例按期足额缴纳，按此计算，东莞控股后续还需承担约1,365万元的实缴义务。
东莞控股的经营压力在近两年持续显现。根据公司2025年年度报告，报告期内公司实现营业收入15.52亿元，同比下降8.28%，实现归属于上市公司股东的净利润8.24亿元，同比下降13.79%。
公司对此的解释是，主要系公司聚焦核心主业，合理控制类金融业务规模所致，净利润下滑则主要系交通保理结合当前市场环境、资产质量，依据企业会计准则要求，对保理项目计提相应减值准备所致。
进入2026年，营收下滑趋势未能扭转。公司2026年半年度报告显示，上半年实现营业收入7.00亿元，同比减少8.51%。其中，作为收入绝对主力的高速公路运营板块实现通行费收入5.92亿元，占总营收的84.45%，同比下降5.62%。
公司在中报中坦言，通行费收入下降主要受莞深高速改扩建进入路面施工新阶段影响，上半年莞深高速混合车流量5650.09万辆，同比下降5.97%。
值得关注的是，公司上半年归母净利润5.50亿元，同比微增3.38%，但主要依赖投资收益——报告期内投资收益达2.29亿元，同比增加103.13%，主要因报告期东莞证券业绩大幅增长且对东莞证券的持股比例同比提升所致。
收购公告显示，本次交易构成关联交易。交控集团为东莞控股控股股东，轨道公交集团、港务集团、路桥公司均为其下属单位，本次各方同步按比例受让低空经济公司100%股权。交控集团将低空经济公司全部对外转让，本次交易完成后交控集团不再开展低空经济相关业务。
将低空经济公司股权从集团层面转移至上市公司体系，既符合交控集团“六张网”战略中低空经济网的建设需要，也使东莞控股获得了低空经济运营的实体平台。东莞控股已于2026年8月通过全资子公司金信资本参与设立总规模3亿元的低空经济产业基金，金信资本拟出资2.1亿元，重点布局无人机、eVTOL整机涉及的产业链关键环节。此次收购低空经济公司控股权，公司将其定位为“基金+资本+综合运营服务”的低空经济产业生态布局。
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