业绩连涨三个季度，“奶酪女王”柴琇为何退场？妙可蓝多迎来“后柴琇时代”

9月21日晚间，妙可蓝多发布董事离任公告，公司董事会于9月20日收到创始人柴琇提交的辞职报告，其因个人原因申请辞去第十二届非独立董事及董事会专门委员会全部职务，辞职后不再担任公司及子公司任何职务。

柴琇原定任期至2027年11月17日。

这位将妙可蓝多从一家地方乳企打造成中国奶酪第一品牌的“奶酪女王”，在公司上市十年后，告别了自己一手创办的企业。并在辞职报告中写道：“为支持公司稳健经营和长远发展。”

戏剧性的是，公司正处在业绩上升通道：2026年上半年营收33.04亿元，同比增长28.71%，归母净利润1.51亿元，同比增长13.74%，第二季度单季营收16.78亿元创历史新高。

业绩向好，创始人为何却在此刻彻底离场？

一笔参股并购基金担保纠纷

2018年6月，妙可蓝多出资1亿元认购上海祥民股权投资基金合伙企业份额。

2020年，该并购基金及其下属主体以其全部财产，为柴琇关联方吉林省耀禾经贸有限公司的债务提供了连带责任担保，债权人正是妙可蓝多的控股股东——内蒙古蒙牛乳业（集团）股份有限公司。

吉林耀禾逾期未清偿债务，并购基金因担保无法实现清算分配，妙可蓝多无法收回投资本金及相应收益。

妙可蓝多关于参股并购基金进展及相关风险的提示性公告

柴琇此前向公司出具书面承诺，若因该担保事项导致损失将足额补偿。确保公司不至于因担保事项出现损失。但这笔补偿始终未能兑现。公司多次通过口头沟通、书面函件等形式敦促柴琇履行承诺，未果。

这笔参股并购基金担保纠纷，或为柴琇离场的直接原因。

2026年1月，妙可蓝多正式向上海国际经济贸易仲裁委员会（上海国际仲裁中心）提出仲裁申请，并收到《仲裁受理通知》[上国仲(2026)第175号]。该事项预计减少公司2025年度归母净利润约1.19亿元至1.27亿元。

截至目前，柴琇仍持有公司16.01%股份，为第二大股东；第一大股东为蒙牛系主体。她同时存在未履行完毕的公开承诺，离任后仍需继续履行。

一场持续五年的控制权交接

柴琇出生于1965年，早年毕业于吉林省商业专科学校，后取得长江商学院EMBA硕士学位。

2001年，她出资成立吉林广泽乳业，以“广泽牛奶，新鲜到家”的广告语在吉林市场打开局面。

2015年，柴琇提出“聚焦奶酪”战略，先后收购天津妙可蓝多和达能上海工厂，同年通过受让股份成为上市公司华联矿业控股股东。

2016年，广泽乳业借壳华联矿业登陆资本市场。

2018年，上市公司正式更名为妙可蓝多，成为A股第一家以奶酪为主业的上市公司。上市之初，柴琇集董事长与总经理于一身，是公司的绝对核心。

2020年4月，她以“公司发展战略需要”为由辞去总经理职务，仍任董事长。

柴琇 图源：视觉中国

转折发生在2020年底。

蒙牛通过受让股份和增资正式入主妙可蓝多，取得控制权，此后持股比例持续上升。

截至2026年6月底，蒙牛持股37.77%为第一大股东，柴琇直接持股14.92%，与其一致行动人吉林省东秀商贸有限公司合计持股16.01%，为第二大股东。

2021年9月，蒙牛总裁卢敏放出任董事长，柴琇降为副董事长兼总经理，“蒙牛系”财务老将蒯玉龙空降出任财务总监。

2026年1月23日，公司董事会免去柴琇副董事长、总经理及法定代表人职务，仅保留董事席位。同日，蒯玉龙被聘任为总经理并变更为法定代表人。

被免职后的大半年里，柴琇以董事和第二大股东身份留在董事会，但分歧持续公开化。

2026年8月20日，妙可蓝多第十二届董事会第二十五次会议召开，9名董事全部出席。在审议《2026年半年度报告》议案时，以8票赞成、1票反对的结果通过，唯一的反对票来自柴琇。

她提出三点异议：一是认为半年报中所列柴琇承诺内容与其实际承诺内容不一致；二是半年报将公司与牧硕养殖之间的关联交易与其关联公司刻意牵连；三是《关于并购基金相关事项的说明》真实性存在较大不确定性。

除上述三点外，柴琇确认半年报其余内容公允、全面、真实地反映了公司财务状况和经营成果。

公司方面的回应同样强硬。妙可蓝多经核对认为柴琇所提“不一致”之处“一致”，并公开细节称，柴琇在8月20日董事会上表述异议时，公司当场要求其明确具体不一致之处，柴琇未予以回复。

一个月后，柴琇选择了彻底退出。

一次与奶酪行业阶段转换同步的离场

在柴琇主导时期，妙可蓝多以儿童奶酪棒大单品和饱和式广告营销迅速打开市场，2018年至2021年营收年复合增长率超50%。

但2022年至2023年连续承压，2023年营收利润双降，归母净利润同比降幅达53.90%。

妙可蓝多儿童奶酪棒 图源：网络

经过近10年发展，我国奶酪市场已形成“一超多强”格局。

妙可蓝多以超过36%的市场份额稳坐头把交椅，但随着液态奶增长见顶，伊利、君乐宝等综合性奶业巨头纷纷入局，涌入奶酪、黄油等深加工赛道。

妙可蓝多先发优势筑起的城墙，正在经受全产业链玩家的合围。

与此同时，行业也从“儿童专属”走向“全龄营养”，从“再制主导”迈向“原制崛起”，从“营销驱动”切换至“技术+生态”双轮驱动。

当前中国人均奶酪年消费量仅约0.3公斤，深加工乳制品占比仅7.3%，国产原制奶酪自给率不足20%。市场空间巨大，但竞争门槛也在快速抬高。

在这个背景下，柴琇的退出，标志着那个靠胆量、高杠杆和饱和式营销驱动的草莽时代彻底终结，而由CFO主导、以合规与效率为铁律的精算时代正式登场。

一个看似平稳实则挑战仍在的市场

9月21日辞职公告发布当天，妙可蓝多收盘价19.48元，上涨1.88%，总市值约99亿元。9月22日收盘小幅上涨至19.57元。

股价平稳甚至微涨，说明市场对创始人离场已有充分预期，甚至可能将其解读为治理结构优化的信号。但蒙牛系全面接管后的挑战同样清晰。

奶酪行业渗透率仍然很低，需要长期品牌投入和消费者教育，这恰恰是职业经理人主导的乳企需要证明的能力。

妙可蓝多的“后柴琇时代”已经到来。

编辑︱王艺枫 王宇琪（实习）

责编丨成书丽

监制︱ 付天