45亿元负极扩产计划披露后，科达制造股价跌近10%，年内四个项目拟投超56亿元

本文来源：时代周报 作者：雨辰

9月21日，科达制造（600499.SH）披露对外投资公告，控股子公司福建科达新能源科技有限公司（以下简称“福建科达新能源”）拟与土默特右旗人民政府签署投资合作协议，在内蒙古包头建设年产50万吨石墨负极材料一体化项目，总投资约45亿元，包含流动资金。

根据公告，项目将建设一体化工序生产线及配套设施，预计2026年10月开工，建设期10至12个月。

9月22日，科达制造盘中一度跌停，截至收盘跌9.93%，报12.06元/股。

这笔大额扩产并非公司年内唯一的投资动作。据时代周报记者不完全统计，包括此次负极项目在内，公司2026年内新披露的四个项目计划总投资合计约56.23亿元，涉及负极材料和海外建材两大业务。

拟新增石墨负极产能，超过现有规模三倍

科达制造于2002年在上交所上市，公司主营建筑陶瓷机械及海外建材产品的生产和销售，并通过参股蓝科锂业布局锂盐业务。

2026年上半年，科达制造实现营业收入103.92亿元，同比增长26.92%；实现归母净利润12.84亿元，同比增长72.39%。其中，蓝科锂业对公司归母净利润的贡献为6.15亿元，占比约47.9%。

与此同时，公司负极材料业务也呈现增长。2026年上半年，科达制造人造石墨产品实现营业收入约13.76亿元，同比增长约48.30%。

在此基础上，科达制造计划进一步扩大产能。据公告，公司目前已基本具备15万吨/年一体化人造石墨产能，预计2026年技改完成后提升至18万吨/年。

此次拟新增的50万吨/年石墨负极材料产能，超过科达制造现有产能的三倍。若技改和新项目均按规划兑现，相关产能合计将达到68万吨/年。

对于扩产原因，科达制造表示，负极材料行业规模效应显著，产能规模既关系成本控制，也是下游头部客户选择供应商的重要考量，规模匹配程度会影响核心客户合作的稳定性及市场份额。

据科达制造公告，此次扩产项目投资方为福建科达新能源，实施主体为其全资子公司内蒙古科达新能源科技有限公司。公告显示，子公司客户主要聚焦储能电池领域。

2026年上半年，储能需求的快速增长成为拉动负极材料出货的重要因素之一。据SNE Research数据，2026年上半年全球锂离子储能电池出货量达461.3GWh，同比增长71%；动力电池装车量为608.5GWh，同比增长20.0%；下游需求拉动负极材料出货量同步攀升。SMM统计显示，同期中国石墨负极材料总产量约169万吨，同比增长超过52%。

“今年上半年头部储能企业确实‘一芯难求’，产能都被预定完了。”一位业内人士告诉时代周报记者。在其看来，大规模订单对企业的交付能力提出了更高要求，头部企业相较于小厂家更有能力承接。

不过，头部储能企业的订单增长，不能直接等同于负极材料行业的全面供不应求。

9月22日，隆众资讯负极材料分析师王莉莉向时代周报记者表示，目前负极材料行业供应略大于需求，企业根据下游订单安排生产，并保持合理库存水平，行业供需关系已得到有效改善。

下游应用不同，对负极产品的要求也有差异。王莉莉指出，储能电池更看重负极材料的成本和循环性能，尤其对循环性能要求较高；动力电池则更关注能量密度、克容量和快充性能。目前负极企业基本同时生产储能和动力产品，差异化产品更有助于形成竞争优势。

“目前动力电池仍是负极材料更大的消费市场，50万吨产能在行业中并非小规模。”王莉莉介绍，目前负极材料行业整体有效产能为550多万吨，企业未来规划产能能否落地，主要取决于是否拥有稳定的下游客户订单。

科达制造亦在公告中提示，若市场增速放缓、竞争加剧或新客户开拓不及预期，项目可能面临产能消化不足、盈利能力不及预期等风险。

海外建材持续扩张，负极投资同步加码

45亿元项目之外，科达制造今年还推进了海外建材扩建和子公司股权收购。

2026年1月，科达制造披露拟投资约9471.80万美元建设加纳浮法玻璃生产项目，按公告汇率折合约6.60亿元人民币。8月，公司再披露加纳陶瓷洁具二期、塞内加尔建筑陶瓷三期投资计划，预计总投资分别为2353.06万美元、4471.70万美元，按公告汇率合计折合约4.63亿元人民币。

据上述公告计算，三个海外建材项目计划总投资约11.23亿元，加上此次45亿元负极项目，四个项目计划投资合计约56.23亿元（非年内实际支出）。其中，负极项目约占上述金额的八成。

项目建设之外，科达制造也在提高对负极子公司的持股比例。今年4月，科达制造出资约2.02亿元购买福建科达新能源14.94%股权，交易完成后持股比例由58.62%升至73.56%。9月17日，公司再披露拟以约1.68亿元受让该子公司6.82%股权。两笔股权收购披露金额合计约3.70亿元。

同期，一笔更大规模的股权交易以终止收尾。科达制造原拟通过发行股份及支付现金购买特福国际剩余51.55%股权，交易作价约74.75亿元，8月14日董事会决定终止重组。

科达制造表示，鉴于本次交易未获得上交所重组委审核通过，结合本次交易方案的推进情况、标的资产的境外经营特点等因素，经与交易对方充分沟通并审慎研究论证后认为，本次交易继续推进存在较大不确定性。

资金方面，截至2026年6月末，公司货币资金余额为36.81亿元，资产负债率约45.92%。本次负极扩产公告提示，自有资金不足以覆盖项目总投资，公司拟通过银行贷款等方式筹资，相应增加财务费用。

海外建材与负极项目同步推进的背景下，科达制造未来一至两年的资本开支将如何分配、战略侧重点放在哪块业务？9月22日，时代周报记者就相关问题向科达制造发送采访提纲，截至发稿，对方尚未回复。