上海
（文/赖家琪 编辑/吕栋）
美国超威半导体公司（AMD）正式迈入“万亿美元俱乐部”。
当地时间9月21日，AMD股价上涨9.95%，收于每股615.52美元，市值首次站上1万亿美元。22日美股盘前，其股价下跌1%左右，截至发稿报约每股608美元。
至此，该公司成为继英伟达、博通、美光之后，第四家市值突破1万亿美元的美国芯片制造商。不过，相比于竞争对手英伟达目前约5.48万亿美元的市值，AMD与之仍存在巨大差距。
2024年10月以来，英伟达（橙色）、博通（蓝色）、美光（紫色）、AMD（绿色）市值变化 路透社制图
21日，美国Meta公司发布新款人工智能（AI）智能体后，迅速登顶苹果App Store免费应用榜首。而由于AI智能体需要依靠中央处理器（CPU）等芯片运行，这也带动了CPU制造商股价上涨。
当天，英特尔上涨1214%，高通上涨9.29%，AMD在交易时段上涨近10%，市值首次突破1万亿美元。今年以来，AMD股价累计涨幅超过180%，远远跑赢同期纳斯达克指数约16%的涨幅。
这轮暴涨的根源在于AI拉动。AMD上月公布了超预期的第二季度财报，营收达115.4亿美元，同比增长50%，其中AI芯片是增长的核心动力；数据中心业务营收67亿美元，同比大增107%。
相比英伟达，AMD进入AI加速器市场的时间较晚。过去，公司更多将GPU研发资源投入高性能计算、超级计算等传统领域。直到2023年推出Instinct MI300系列后，AMD才算真正开始向AI计算市场发起冲击。
从官方说法上看，AMD的Instinct MI300A显卡拥有比英伟达当时新推出的H100和H200系列GPU更高的性能、更大的显存和更高的带宽。
但AMD存在一个明显短板：由于AI软件生态长期围绕英伟达CUDA（统一计算设备架构）构建，AMD的产品虽然性能更好，却一度受到软件适配和生态不足的拖累。
过去几年，AMD持续投入ROCm软件生态（开源GPU计算生态系统），同时依靠微软、OpenAI、甲骨文、Meta等大型客户部署MI300、MI350系列GPU，逐渐改变市场对其AI加速器的看法。此外，价格和内存容量优势，也成为AMD争夺客户的重要筹码。
如今，AMD也开始向完整的AI基础设施系统延伸，将GPU、CPU、网络设备以及软件整合到一起，与英伟达展开正面竞争。
今年7月，AMD发布首款机架级AI系统Helios，并宣布与Anthropic达成合作。Anthropic计划部署最高2吉瓦的AMD Instinct MI450系列GPU，首批1吉瓦预计从2027年上半年开始部署。AMD还透露，微软、OpenAI、甲骨文和Meta等企业也计划大规模部署相关机架系统。
与此同时，随着OpenClaw和Claude Code等AI智能体兴起，拉动了对CPU的需求。尽管AI模型本身仍然运行在GPU上，但模型生成的代码以及所调用的工具，仍然需要CPU来运行。
这一领域的竞争更加激烈。除了长期竞争对手英特尔之外，AMD还面临Arm、高通、英伟达以及云服务商自身的竞争。但AMD的EPYC处理器一直以高性价比著称，并且在最近几代产品中，性价比远胜于竞争对手，助其扩大了市场份额。
今年8月，AMD在台式机CPU市场的份额突破35%；在数据中心市场，AMD的份额升至34.5%，而Ampere、亚马逊、微软、谷歌等公司基于Arm架构的CPU合计占据另外13.6%的市场份额。
随着AMD在CPU市场持续扩大份额，其最大竞争对手已经逐渐从英特尔转向英伟达。但AMD想真正撼动英伟达，仍然面临软件生态、产品性能以及客户规模等方面的挑战。
英伟达目前市值约5.48万亿美元，占据了AI数据中心芯片市场的大部分份额。目前，AMD的股价对应未来12个月预期市盈率约41倍，低于其过去10年的平均水平44倍，但仍明显高于英伟达近期约16.3倍的预期市盈率。
华尔街对AMD的看法整体上也是喜忧掺半。
市场认为，AMD在AI领域可能把“太多鸡蛋放在太少的篮子里”。其AI业务越来越依赖少数大型客户，而AI基础设施投资能否持续，以及这些巨额资本开支最终能否转化为稳定的商业回报，仍面临不确定性。不过，AMD的规模远无法与英伟达相比这一点，也意味着其对AI泡沫的风险敞口要小得多。
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