北京
进入9月，围绕BOSS直聘的资本市场信号明显增多。
一方面，部分早期股东开始调整持仓。9月15日公告显示，腾讯拟出售部分BOSS直聘股份。类似的投资组合调整近期并不少见，此前腾讯也陆续调整了快手、哔哩哔哩等上市公司持股。
另一方面，多家机构仍在上调对BOSS直聘的预期。
9月1日，摩根大通维持BOSS直聘美股“买入”评级，并将目标价从20美元上调至22美元。8月27日，巴克莱维持买入评级，目标价20美元。花旗、汇丰、摩根士丹利、瑞银、海通等机构近期也对BOSS直聘给出积极评级。
不同的市场参与者关注的问题并不完全相同。对于产业投资者而言，持仓调整往往与整体资产配置有关；市场分析认为，腾讯近期的一系列的仓位调整与AI投入等安排有关。但对于券商机构来说，是否上调评级和目标价，更核心的依据仍然是公司自身业务能否继续增长。
从近期多家券商的研报来看，资本市场对BOSS直聘的关注点主要集中在以下三个方面：一是付费企业和用户规模能否继续增长，二是现有用户和招聘需求能否转化为更大的商业空间，三是AI能否进一步提高招聘效率、打开新的服务场景。
最新数据来看，BOSS直聘的用户和企业客户仍在增加。
2026年二季度，BOSS直聘实现收入23.99亿元，同比增长14.1%。其中，在线招聘服务收入同比增长14.7%，公司表示，增长主要来自付费企业客户数量增加。
截至二季度末，BOSS直聘过去12个月付费企业客户达到720万，同比增长10.8%；季度平均月活跃用户达到7020万，同比增长10.4%，首次突破7000万。
招聘平台一端连接求职者，一端连接招聘企业。用户规模和付费企业同时增长，意味着平台能够承接的职位、沟通和匹配需求仍在扩大。
国泰海通证券认为，BOSS直聘在招聘市场整体承压的情况下仍保持增长，动力包括蓝领线上招聘渗透率提升、企业招聘预算向高效率平台集中，以及服务业和制造业更高频的招聘需求。
除了客户增长，AI也成为机构关注的另一个变量。
BOSS直聘正在将AI应用于代聊、助聊、面试以及安全审核等环节。相比单独讨论AI能够带来多少收入，现阶段更重要的是，AI能否帮助企业减少重复沟通、提高匹配效率，并进一步延伸平台在招聘流程中的服务深度。
招银国际此前将BOSS直聘目标价上调至23美元，关注点之一正是AI带来的效率改善和平台服务空间。
BOSS直聘预计，2026年三季度收入将达到24.1亿元至25亿元，同比增长11.4%至15.6%。东北证券预计，公司2026年至2028年营业收入分别为92.68亿元、101.83亿元和111.89亿元，并维持“买入”评级。
从当前机构关注点来看，持续提升的用户渗透率、AI对招聘效率的持续改善，以及由此带来的商业化前景，仍是市场评估BOSS直聘长期增长空间的几个核心变量。
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