上周，顶级VC/PE都来烟台了

在“城市创投”这个话题里，如果要挑选一个价值尚未充分彰显的城市样本，烟台是绕不开的选择。

作为中国北方首个GDP过万亿的地级市、山东省“三核引领”之一，烟台拥有雄厚的产业基础、独特的区位优势以及正在培育壮大的战略性新兴产业。过去，这座城市更像一个“埋头做产业”的选手，在创投圈的讨论中并不那么让人瞩目。

直到上周，这种局面被打破。

9月16日至17日，由烟台财金集团主办，投中信息、昆嵛资本联合承办的“2026·黄渤海创新创业投资大会”在烟台举行。这是烟台首次举办区域性创投大会，却几乎把国内一级市场的重要力量都吸引来了——松禾资本、同创伟业、盛世投资、清控银杏、毅达资本、鼎晖VGC、德联资本、中金资本……超80余家投资机构齐聚一堂，加上国家及省市行业协会代表、中央与地方国资LP代表，以及烟台的上市公司和重点产业链企业代表，450余位嘉宾把会场坐得满满当当。

透过这场大会，至少能得到两个清晰的信号：

其一，烟台开始主动求变。这座城市不再满足于默默耕耘，而是主动站到资本市场的聚光灯下，为自己搭建一扇对外的窗口。

其二，资本正在用脚投票。80余家机构、450余位嘉宾从全国各地奔赴黄渤海之滨，说明烟台并非没有创投吸引力，而是过去缺少被全国资本看见和连接的入口。

如今，这个入口已经打开。

办会只是起点构建创投生态才是目的

过往交流中，有投资人曾跟我提到：了解一座城市的创投基因，最简单的方式，就是去参加当地举办的风投大会。因为大会能把平时分散在各处的项目、资本和政策信号集中拉到同一场域，既降低了信息不对称，也能在几天内直观感受到这座城市的产业禀赋和政府推动创投的真实力度。

烟台举办的这次创投大会，就是寄予了“被看见”的厚望。

烟台财金集团党委副书记、总经理胥延义坦言：“我们邀请行业协会、国内头部GP、国家级长期资本等各界嘉宾齐聚于此，就是要搭好‘政金企学研’深度对话的桥梁，打通投融资供需两端，促进资源信息高效互通。让更多机构看见烟台、走进烟台、布局烟台，也让本地科创企业在家门口就能对接全国一流的市场化资源。”

同时他强调，大会流量的转化不能简单以现场签约数量论英雄，“更关键的在于把大会凝聚的行业共识、链接的机构资源、碰撞出的项目灵感，持续沉淀、转化为烟台创投生态长久坚实的核心竞争力。"

不过，一场大会能改变的终究有限，真正能让创投机构扎根下来、形成创投生态的，是这座城市能否提供足够肥沃的土壤，其中，产业基础占据了相当大的比重。

而这，恰恰是烟台最不缺的东西。

作为老牌工业强市，全国41个工业大类中，烟台覆盖37个，工业完备度极强。截至目前，这里已经形成3000亿级有色及贵金属产业集群，2000亿级的绿色石化产业集群，汽车、高端装备、电子信息、食品精深加工四个千亿级集群，以及生物医药、清洁能源、航空航天等一批百亿级新兴产业集群。全市规上工业总产值突破1.32万亿元，省级以上优质创新企业4800余家、高新技术企业2400余家，境内外上市公司66家，A股总市值居全省第一。

一批细分领域的行业领军企业在这里成长壮大，比如全球MDI聚氨酯龙头万华化学，油气装备领域的杰瑞股份，七十年历史的工业制冷龙头冰轮环境，还有荣昌生物、南山铝业、玲珑轮胎、泰和新材、正海磁材、东诚药业等，皆坐落于此。

对投资机构而言，产业链厚度与集群优势，直接对应项目储备的深度和招引新项目落地的可能，烟台显然已经握住了让机构“走进来”的筹码。

打造“特色资本品牌”昆嵛资本揭牌成立

当然，厚实的产业家底只是前提，技术迭代与产业跃迁，仍需资本在关键节点添柴加火。但一个现实情况是，过去很长一段时间，烟台在资本市场的活跃度、资本品牌的知名度和资本生态的完善度上，相较那些“网红风投城市”仍存在一定差距。

为了提升区域金融资源凝聚力、优化资本生态，烟台市开始从顶层设计层面主动破题，出台了《“六个一”基金管理工作推进方案》，通过一套办法、一个架构、一个园区、一个品牌、一个矩阵、一套机制，为全市基金管理与运作搭建起系统框架。今年年初两会期间，烟台在《政府工作报告》中进一步提出，“创建烟台特色资本品牌，构建‘天使+创投+成长+并购+接续’多元化产业基金矩阵”“推动现代金融业提质增效，鼓励金融机构创新产品、优化服务”。

而本次大会上，烟台财金集团揭牌亮相的全资子公司“昆嵛资本”，正是落实该《推进方案》、打造区域创投核心载体的重要实践。

据了解，昆嵛资本由原有市级政府投资基金运营主体整合升级而来，目前投资总规模已达到1260亿元，参股投资基金57只。其中，主动管理投资基金55只，总规模500亿元，投资项目660个，投资金额260亿元，助推了46家企业登陆资本市场。

昆嵛资本的成立，不只是资产层面的归拢，更开启了烟台本土核心资本平台市场化、专业化、规范化发展的新路径。

值得一提的是，本次大会上，这一基金体系已经得到了进一步夯实：现场完成了多轮重要签约，覆盖基金合作、投资招引、股权直投等多元类型。

构建全生命周期资本矩阵三类基金解决"既要又要还要"难题

需要指出的是，昆嵛资本并非简单将存量基金进行整合，而是在原有基础上进行了改组重塑与规模扩张。

其中最大的变化，当属在投资覆盖面上进行了扩容。

据昆嵛资本投资集团有限公司董事长柴林介绍，伴随烟台《“六个一”基金管理工作推进方案》落地，2026年，昆嵛资本新增30亿元并购母基金和20亿元S接续母基金，补齐了并购重组与退出环节。至此，其已搭建起“天使+创投+成长+并购+接续”全生命周期资本矩阵。

除了提供全周期的资本支撑，昆嵛资本更见功力的设计是重塑了协同管理架构。它将基金投资策略清晰切分为三类：政府投资基金、重点产业基金、财务投资基金。

这个分法看似简单，背后指向的却是当下一级市场一道公认的难题：在股权投资市场格局深刻变化的背景下，LP与GP的关系正面临前所未有的挑战与重构。作为出资主力的地方政府基金，“既要、又要、还要”的诸多诉求，已成为时下困扰基金管理人的头号难题。

“政府型基金要政策目标，财务投资基金要财务回报，产业投资基金要在地深耕，不同出资人有不同诉求。要想在单只基金里让各方诉求达成一致，难度非常大，可实施性和落地性也比较差。与其在一只基金里调和矛盾，不如把诉求分解，各归其位，协同联动。”柴林表示。

同时他提到，基于上述三类基金，昆嵛资本还分类制定了相应的基金管理制度，目的是明确功能边界，避免重叠与挤出效应，适配差异化管理，进而形成“政策引导+产业攻坚+财务增值”的协同合力。

摒弃路径复制探索股权投资的“烟台模式”

每当我们谈论城市创投话题时，合肥总会成为被反复提及的范例。从京东方到蔚来，再到长鑫科技，合肥国资凭借一系列精准投资，不断夯实自身“最牛风投城市”的标签，过去几年也引得不少城市争相效仿。

但当被问到烟台是否会借鉴“合肥模式”时，柴林给出了自己的答案。在他看来，每个城市之间的产业基础与市场环境都不尽相同，贸然复制其他城市的打法，很容易“水土不服”，甚至适得其反。而烟台，则选择了一条更贴合自身禀赋的路，柴林将其称为“亲情招商”。

他进一步解释称，所谓“亲情招商”，就是不以“落地”为前提，而是通过股权投资先建立资金上的链接，再在持续互动中加深彼此了解，“如果双方诉求匹配，合作机会自然会浮现出来。”

力高新能源，正是这套“亲情招商”最典型的样板。2019年，烟台财金集团在中金资本的牵线下，与这家新能 源汽车核心零部件制造企业结缘。据柴林回忆，当时力高新能源正处于产能起步期，面临资金困境、发展受阻，但在做了充分的尽调之后，团队判断该项目具备投资价值，于是通过财务投资基金入股了该公司。

在后续的对接沟通对接、实地走访过程中，力高新能源发现烟台的化工产业与其新能源电池管理系统（BMS）业务有很强的协同空间。并且，昆嵛资本除了提供股权投资支持外，还借力财金集团的金融工具综合赋能，缓解了企业当时的资金困境。最终，力高新能源主动表示要将总部迁到烟台，并于2020年完成更名和注册地址变更。

这场双向奔赴的结果是：如今，力高新能源已从昔日的亏损企业成长为行业头部企业，产品覆盖宁德时代、LG新能源等多个头部厂商，是全国最大的第三方BMS提供商。

在各地“招商内卷”白热化的当下，烟台这套“亲情招商”的策略，在遇到真正有价值的项目时，不仅能够在企业发展初期就下注“护航”，而且愿意给予长周期的深度“陪伴”。

恒远科技是另一个典型的例子。这是一家烟台本土企业，聚焦AI驱动的工业数据智能服务。在公司发展初期，技术突破存在卡点时，烟台就通过基金完成了天使轮、A轮、B轮、C轮等历次投资，并创新推出“投贷联动”服务，提供股债多维资金支持。在烟台资本的长周期陪伴下，2026年，该公司已进入工业AI创新50强。通过上述案例，不难发现，烟台这套“亲情招商”的背后，是一种更具耐心和长期主义的资本逻辑：不求一时落地，但求深度链接；不追逐短期回报，而愿意陪伴企业穿越周期。这种逻辑，恰好契合了创新萌发孕育的内在规律。

当然，一座城市创新生态的构建非一日之功，需要长期耐心和专业运作，也需要产业、政策、人才等多重要素的持续配合。如今，烟台已经迈出了实质性的一步。