股权做基石，债权做活水，深创投“投贷联动”如何让硬科技企业不再等“贷”？

深圳商报·读创客户端记者 邱清月

科技企业融资，难在哪？研发投入大、周期长，轻资产又缺抵押物——银行想贷不敢贷，企业想借借不到。这道难题，深创投正在用“股权+债权”的投贷联动模式，给出一个“深圳解法”。

发展新质生产力，科技金融是不可或缺的“燃料”。中央金融工作会议将“科技金融”列为“五篇大文章”之首，党的二十届三中全会更明确要求构建与科技创新相匹配的科技金融体制。在这场金融供给侧改革中，深圳市属国企深创投正以“耐心资本”的姿态，紧扣深圳“20+8”产业集群建设，为科技企业融资难题探路破局。

搭平台，做大股权融资“蓄水池”

硬科技企业成长，离不开最具耐心的资本力量——股权投资。但优质项目分散、对接深度不足、投后服务缺失，一直是行业痛点。深创投为此打造了“深湾汇”赋能平台，通过专业化、系统化、持续化的线下活动运营，把资源向种子期、初创期的硬核项目倾斜，吸引上百家知名投资机构常态化参与。

平台建立了严格的项目准入机制，持续完善企业档案与画像，为后续信贷授信打下坚实基础。自2021年7月启动首场路演、2022年底转向体系化运营以来，“深湾汇”已举办63场专题路演，累计服务近500家科创企业，路演企业一年内获融率超过50%，实现深圳“20+8”产业集群赛道全覆盖。

股债联动，做实债权信贷“保障网”

硬科技企业研发投入大、周期长。即便拿到股权融资，仍要面对研发迭代、中试扩产的持续资金压力。轻资产的特征又让它们缺少硬抵押物，授信难、额度低、期限短成了“卡脖子”的难题。

深创投以企业融资痛点为着力点，用股权投资的产业研判辅助信贷决策，与银行共建风险识别与信息共享机制。“股权价值是企业未来现金流的折现，其大小受产业发展趋势、公司成长前景及管理团队能力等因素影响，这一点跟债权投资有天然连接。”深创投有关负责人表示，股权基于长期发展趋势预判企业价值，债权侧重当下的经营成效，二者逻辑互通、相互验证，形成股债协同赋能的良性循环。

基于这套逻辑，深创投携手建设银行、中信银行、邮储银行等金融机构，推出专属投贷联动产品“红土贷”。2023年9月，红土贷落地首笔999万元授信。截至目前，“红土贷”已为185家科创企业输送超165.69亿元债权资金，企业从获贷平均周期约3个月，80%服务对象集中在B轮以前。

深创投的产业研判，帮助银行把科创信贷从“报表驱动”升级为“数据驱动+产业逻辑驱动”。在中信银行看来，“服务深创投被投及拟投企业，相当于先经过一道市场化专业筛选，为银行补上一支产业研究队伍。”

建设银行则认为，股权和债权能力互补。深创投拥有成熟的项目筛选、产业尽调能力，能弥补银行在技术尽调上的不足，支撑授信额度、贷款期限、利率的差异化定价，其多维度的动态风险预警也有助于银行做好贷后管理。

赋能企业，服务“20+8”产业集群

从一场路演、一款产品到一整套融资服务，深创投的“投贷联动”模式正在产业赛道上跑通验证。

在国产服务器芯片赛道，深圳某半导体企业手握自研技术，但研发与市场拓展面临资金缺口。深创投果断投资支持，并协助企业拿到建设银行深圳分行3000万元两年期“红土贷”，其后又引入建信股权投资，为芯片流片补足流动资金。通过“风投+银行授信+AIC”股债协同发力，企业核心产品实现一次性流片点亮。

在医疗器械领域，深圳某体外生命支持设备企业历经数年技术攻关，研制出国内首套全自主ECMO整机系统并获得国家药监局注册证。深创投投资后，协助其获得多轮股权投资及建设银行两年期5000万元流动资金授信。该笔贷款形成示范增信效应，带动多家银行跟进投放中长期信贷。目前企业已通过欧盟CE-MDR认证，正推进上市进程。

从算力芯片到医疗器械，一个个案例，是深创投服务深圳“20+8”产业集群的生动缩影。围绕医疗器械、半导体、新能源等赛道，深创投以股权做基石、债权做活水，陪伴一批批硬科技企业从实验室走向产业化。国有投资机构肩负着弥合融资断点、服务科创发展的使命责任，将股权投资的专业能力转化为更耐心、更全面、更精准的科技金融服务，赋能产业与城市高质量发展。