200亿缩水至109亿，韩创或将告别大成基金？

又一位明星基金经理站到了职业变动的十字路口。

9月中旬，大成基金旗下多只基金密集发布基金经理变更公告。韩创管理的大成产业趋势、大成新锐产业、大成聚优成长、大成景气精选六个月持有、大成创优鑫选，分别增聘徐雄晖、齐炜中、戴军、杜聪、柏杨共同管理。

加上此前已经引入张家旺共管的大成国企改革，以及7月增聘张天闻的大成睿景，韩创目前在管的7只公募产品已经全部进入共管模式，名下不再有任何一只独立管理产品。

对管理规模仍超百亿元的核心基金经理来说，如此密集的系统化人员调整并不常见。从行业过往操盘轨迹看，在管产品批量增聘基金经理，往往是原基金经理职业路径变动、甚至启动平稳交接的前置信号。

更引人关注的是，财联社9月20日报道称，市场已有韩创或离开大成基金、转战私募的消息。不过，对于韩创可能加盟高瓴旗下瓴仁投资的传闻，接近瓴仁人士回应称消息不实。截至目前，大成基金尚未正式公告韩创离任。

7只产品全部共管，离职信号升温

实际上，大成基金对韩创产品线的调整并非突然开始。

2025年12月，大成核心趋势率先增聘陈麟瓒共同管理；今年3月，韩创随后卸任该基金。3月16日，大成国企改革增聘张家旺；7月6日，大成睿景增聘张天闻；到了9月16日至17日，其余5只基金又集中引入新的共管基金经理。

短短半年左右，韩创原先独管的产品全部完成“双基金经理”改造。

更值得注意的是，这次接手的并不是简单的新人梯队。

徐雄晖拥有18年证券投资管理经验；齐炜中在大成基金任职十余年；戴军现任研究部总监；杜聪拥有12年证券从业经验；柏杨则长期从事港股及海外投资。

换句话说，大成基金正在用多个不同能力圈的成熟基金经理，对韩创原有的百亿产品线进行拆分和承接。

从行业趋势看，这同样符合近年来公募“去明星化”的方向：降低单个明星基金经理对产品、规模和品牌的高度绑定，把个人能力逐渐转化为平台化、团队化的投研能力。

但放在韩创身上，市场显然更加关心另一个问题，他是不是要走了？

从业绩冠军到百亿明星，韩创也曾站在巅峰

韩创2015年加入大成基金，2019年正式担任基金经理，真正让他一战成名的是大成新锐产业。

其投资风格非常鲜明：重景气、重周期、敢集中，在有色、化工、能源、高端制造等板块寻找高弹性机会。

这种极具进攻性的打法，在周期行情中给韩创带来了耀眼成绩。

数据显示，韩创自2019年1月接手大成新锐产业，截至昨日，任职回报一度达到494.35%左右。Wind数据显示，其任职年化收益约26.03%，长期业绩在同类产品中排名靠前。

2021年，韩创更凭借突出的业绩表现成为市场最受关注的主动权益基金经理之一。此后，他与徐彦、刘旭并称大成基金权益“三剑客”，管理规模也一路突破200亿元。

但周期投资最大的特点，就是高收益往往也伴随着高波动。

曾经帮助韩创冲上巅峰的“进攻性”，也在2026年成为净值回撤的重要来源。

半年亏损13.89亿，管理规模一个季度近乎腰斩

2026年一季度，韩创旗下多只产品对黄金、有色、能源等周期资源板块保持较高配置。

以大成产业趋势为例，一季度十大重仓股中包括招金矿业、山东黄金、中金黄金等资源股；进入二季度后，韩创虽然对部分黄金股进行了减持，但大成新锐产业二季度末第一大重仓股仍是山东黄金，占基金净值比例达到9.49%。

随着相关板块出现剧烈波动，其产品净值迅速承压。

Wind数据显示，2026年上半年，韩创旗下7只基金报告期利润合计亏损约13.89亿元；截至6月底，7只产品合计规模只剩109.16亿元，而一季度末还达到207.76亿元，一个季度缩水接近百亿元。

如果只看二季度，压力更加明显。公开数据显示，韩创7只产品单季度利润合计约为-38.19亿元，其中规模最大的大成产业趋势单季度净值下跌25.02%，当季利润亏损13.26亿元。

从200亿明星基金经理到规模缩水近半，从业绩冠军到产品大幅回撤，韩创正在经历职业生涯又一次典型的周期考验。

如今，大成基金突然将其所有产品全部切换为共管模式，究竟只是平台化投研改革的一部分，还是韩创正式离开的前奏，仍需等待公告落地。

但可以确定的是，属于公募行业“一人扛起百亿规模”的明星基金经理时代，正在发生变化。

对大成基金而言，即使韩创最终离开，真正的考验也并不只是能否留住一个明星基金经理，而是能否让这批接棒者稳住百亿产品、修复净值，并把过去依赖个人风格的投资能力，真正沉淀为公司的投研体系。

数据来源：wind、基金公告。

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