广东
据港交所9月21日披露，超颖电子电路股份有限公司（简称“超颖电子”）向港交所主板递交上市申请书，中金公司、国联证券国际为其联席保荐人。
据招股书，该公司是全球知名的高端印制电路板（PCB）制造商，亦是全球领先的车载PCB供应商之一。根据弗若斯特沙利文报告，于车载PCB市场，该公司于2025年及2026年上半年分别位列全球第八及第六。此外，公司在内存模块PCB及AI数据存储PCB市场亦位列全球第三。公司客户群覆盖全球前十大汽车一级供应商中的四家，以及全球前四大DRAM制造商中的三家。
从财务数据来看，超颖电子在往绩记录期间呈现收入增长与盈利能力下滑并存的态势。公司收入由2023年的36.56亿元增至2025年的47.52亿元，复合年增长率为14.0%；截至2026年6月30日止六个月，收入同比进一步增长33.3%至29.12亿元。
然而，整体毛利率由2023年的23.5%持续下滑至2025年的20.0%，并在2026年上半年进一步降至15.2%。更为严峻的是，公司于2026年上半年录得净亏损1.91亿元，而2025年同期则为净利润1.59亿元，净亏损率达6.6%。
公司将盈利能力下滑归因于原材料成本上涨、行业竞争加剧带来的定价压力，以及汇率波动产生的汇兑损失。其中，2026年上半年外汇亏损净额达1.71亿元，而2025年同期为外汇收益净额4020万元，同比不利变动约2.11亿元。
业务结构方面，汽车电子仍是公司最大的应用板块，但其收入占比已由2023年的68.8%降至2026年上半年的51.4%。与此同时，数据存储应用收入占比由7.0%升至15.8%，通信及AI服务器应用由4.3%升至10.0%，显示公司正逐步向AI算力与数据存储等高增长领域拓展。产品结构上，HDI板对总收入的贡献由2023年的23.4%提升至2026年上半年的43.8%。
值得关注的是，公司在申请版本中披露了多项风险因素。原材料成本占销售成本比重超过55%，铜价波动对公司采购成本构成直接影响。客户集中度方面，往绩记录期间五大客户收入占比由49.9%降至34.7%，最大客户收入占比由17.4%降至9.7%，集中度虽有所下降但仍需关注。此外，公司存在第三方付款安排，2026年上半年通过该安排结算的金额为1.496亿元，占总收入的5.1%。
在合规层面，公司披露于往绩记录期间未按相关中国法律法规要求为部分员工足额缴纳社会保险及住房公积金，可能面临补缴及滞纳金风险。公司还披露其昆山生产基地有三项附属构筑物未完成相关审批程序，尚未取得房地产所有权证书。
此次赴港IPO，公司计划将募集资金用于扩充及升级产能、研发项目以及营运资金等用途。截至2026年6月30日，公司已订约但未计提拨备的资本承担为人民币17.24亿元，主要用于产能扩张项目的物业、厂房及设备采购。
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