100家械企2026账期榜：最长537天，回款正在拖垮谁？

2026上半年，医疗器械上市公司有多少资金被应收款占住、现金流有多紧？医趋势根据同花顺问财数据，整理出应收账款TOP100榜单（文末附）。

榜单头名是联影：58.67亿元，五年翻了5倍。回款周期最长的是*ST明德：537天——简单理解：2025年初发出去的货，2026年年中才能收到钱。

100家企业，应收账款合计约566.08亿元。IVD占了近三成，平均回款170天；大型医疗设备普遍120天以上。

钱去了哪？账本上写得明白：下游客户的回款周期，一年比一年长。

多位行业人士透露，实际经营中公立医院账期普遍6-10个月，"部分医院一年半起步，最长2-3年"。有的货发了三年，钱还没到账。

欠款正在变成利润表上的窟窿：九家A股医疗设备公司，七家营收在涨，净利润同步增长的却寥寥无几——万东医疗净利润下滑近280%，港通医疗直接转负，被迫短期借款2.24亿。

企业自救、政策出手。但下半年，才是见真章的时候。

01、回款榜单比营收榜更残酷

近日，据同花顺问财搜索统计：2026上半年，医疗器械上市企业应收账款最新数据：前100总应收账款566.08亿元（文末附2026上半年，医疗器械上市企业应收账款前100数据）。

排名靠前的分别为：联影（58.67亿元）、迈瑞（37.54亿元）、乐普（23.42亿元）、新华医疗（23.17亿元）、东富龙（15.91亿元）、楚天科技（15.52亿元）、蓝帆医疗（15.45亿元）。

联影作为榜上第一，去年同期应收账款50.8亿元，今年同比增长15.5%，账期控制有一定挑战。这样说，大家可能没感觉到，但是2021年联影应收账款才刚过10.47亿元，如今已经翻了5倍。

具体从现金流可以看出，上半年经营现金流-2.42亿元，由正转负。另外，其存货72.38亿元，较年初增长26.33%，合计占流动资产比例较高。

排名最低的是利德曼，2026上半年应收账款约8387万元，同比下降3.9%。公司明确将这一变化归因于收到前期货款，同时实施降本增效、减少现金流出。

市场更关注应收账款回款天数

回款周期最长的是*ST明德537天，打破IVD赛道回款“新纪录”。其回款周期延长是下游客户占款导致的常规业务回款周期拉长、客户资金紧张传导等因素所致。

另外4家应收回款天数超过1年，分别是华强科技504天、港通医疗474天、凯普生物404天、达安基因396天，其中有2家属于IVD企业。达安基因迟迟收不上来，欠款的主体是地方医院和基层医疗机构，账龄多数超过三年，此前宣布对部分应收账款单项大额计提坏账。

应收回款天数过长，依旧是目前行业难题。有的货发了三年钱还没到账，基本是年初的货、年尾的钱。

整体来看，IVD依旧还是这轮“主流”，在2026上半年，100家应收账款规模居前的医疗器械上市公司中，IVD占比接近三成。这三成IVD企业的应收账款周转天数平均170天，相当于约5.6个月，稳居高位。

其次，大型医疗设备、部分医院客户占比较高的企业，平均回款时间在120–365天。如联影146天、万孚127天等。部分医疗设备、耗材、制药装备普遍回款时间在60-120天以内，如新华医疗74天、东富龙113天、万东医疗100天。

回款最快的是家用医疗、消费医疗、低值耗材赛道，回款周期60天以内，如迈瑞36天、英科医疗36天、鱼跃医疗39天、可孚生物34天、三诺生物39天。

这些最后实打实藏在上半年财报里，九家A股医疗设备公司里头，七家营收还在涨，但只有2家净利润同步上涨。万东医疗的归母净利润下滑279%。联影医疗营收破了70亿，可净利润反而缩水一成。港通医疗营收几乎原地踏步，净利润直接转负，经营活动现金流净流出四千多万。

增收不增利，这话行业里说了三年了。现金流吃紧这根红线，很大一部分是让医院回款给点燃的。

02、欠款的源头，和被点燃的现金流

应收回款周期太长，核心还是在“医院”。

某省份医保部门2024年初收到企业实名反映，集采中选的超声刀货款被长期拖欠。排查下来，全区有22家医疗机构超6个月未回款，涉事金额六百多万。这里面有10家拖了一年半以上。

多位行业人士表示，在实际经营中，公立医院采购回款周期普遍长于财报反映的平均周转天数，不少地区实际账期6-10个月，逾期回款是行业常态。“部分医院一年半起步，最长可以达到2-3年。”

具体企业来看，2026上半年，港通医疗的应收账款账面6.76亿元，客户名单上公立医院占了大头。其主要面向医院客户承接医用气体、净化系统工程。公司加杠杆：短期借款2.24亿、长期借款9705万，这对一家中等规模设备商来说已经不是小数字。

这也是众多企业的常态，传统的医药流通链条中，医院处于强势地位，药企和流通企业则被动接受了较长回款周期。

部分头部也在寻求“自救”，润达医疗建立了严格的应收账款动态考核与预警机制，该公司还积极拓展多元化的融资渠道，优化债务结构，以增强财务稳健性和抗风险能力。

凯普生物借地方化债政策持续对应收账款余额较大的省区开展重点管理，通过数据核对、客户走访、函件催收、法律诉讼等多种形式强化应收账款催收。今年上半年应收账款期末余额比期初减少3.78亿元。

不过，从政策层面来看，2026年都在释放出清欠政策的新信号。

8月21日，国务院常务会议召开，部署进一步清理拖欠企业账款工作，明确提出要大力整治大企业拖欠中小企业账款问题，健全行业账款支付规则，加快加力清理拖欠企业账款行动，压实主体责任，从政策层面开始"加快加力清理"。

此外，医保结算改革也烧了一把火。

今年以来，京新药业、重药控股、迪瑞医疗、健康元等多家上市公司在财报、投资者问答中提到了医保结算改革带来的积极影响。柳药集团明确表示，医保实时结算对该公司批发和工业板块影响较为明显，总体而言对这两个板块的应收账款回收会起到正面的作用。

各地方层面纷纷展开清欠专项行动，8月18日，吉林省医保局发布医疗机构药品和高值医用耗材集中采购行为合规性抽查工作的通知，货款结算履约情况被列为核心检查项。

广东省揭阳市医保局发布消息，医保部门联动省药品交易中心，全面梳理自2022年以来全市公立医疗机构集采药品拖欠货款明细，开展集采药品货款专项清欠行动，对逾期未付款的医院下达限期结清要求。

数据来源：同花顺问财数据、医疗器械经销联盟（以下图统计数据为主，如有疑问可核对）