沈鼓股价波动引关注 专家提醒：理性看待风险 切勿跟风炒作

来源：中国基金报

9月21日，备受市场关注的沈鼓集团（601091.SH）上市第三个交易日股价有所回落，但仍出现明显波动。当日开盘即大幅低开、报30元，较上一交易日收盘价57.77元近乎腰斩；此后拉升震荡回落，收盘报37.72元、下跌34.71%，全天交投活跃，换手率高达74.14%。上市以来，公司股价连续三个交易日大幅波动，交易炒作特征明显。市场专家提醒，脱离基本面的短期炒作难以持续，投资者应理性看待新股价格波动、注意投资风险。

股价大幅波动 监管持续紧盯

21日，沈鼓集团（601091.SH）上市第三个交易日，开盘低开后资金迅速抄底拉升，9时31分拉升至39元触发第一次临时停牌，复牌后继续上攻至48元附近触发第二次临停，午后震荡回落，由涨转跌最终收于37.72元，全日跌幅34.71%，成交额67.71亿元，换手率74.14%，盘中最高57.76元、最低29.99元，振幅48.07%。

市场专业人士告诉记者，沈鼓集团存在明显的炒作迹象，静态PE达243倍，行业均值仅41.74倍，公司预告全年净利下滑，估值与基本面严重背离，风险不容小觑。从交易数据看，公司股票上市以来交投持续异常活跃，三个交易日换手率分别达79.62%、89.08%、74.14%，意味着大量IPO获配投资者已获利了结，甚至上市首日买入的投资者也有相当部分选择快速离场；21日开盘大幅低开、盘中剧烈震荡，高位买入的投资者单日即面临明显浮亏。市场专家表示，此类异常交易并非市场自发定价，而是短线资金利用前五日无涨跌幅限制窗口，通过拉抬打压、虚假申报制造流动性幻觉，诱导跟风盘高位接筹。

非理性炒作不仅扰乱市场交易秩序，也容易误导投资者跟风追涨杀跌。对此，监管已及时采取措施。9月18日上交所通报，沈鼓集团股票上市以来价格大幅波动，部分投资者在交易该股过程中存在影响股票交易正常秩序的异常交易行为，上交所依规对相关投资者采取了暂停账户交易等自律监管措施。21日晚间，上交所再次发布通报称，“9月21日，该股交易2次触及盘中临时停牌，上交所将持续对该股上市初期交易予以密切关注，依规采取自律监管措施。依法合规参与交易，是市场有序运行的前提；再次提醒广大投资者，关注风险，审慎参与，合规交易。”

对此，一位券商人士表示，新股上市前五个交易日不设涨跌幅限制，并不意味着对触及规则的异常交易行为放任不管；监管及时出手，正是为了守住制度的红线和底线，维护公平、理性的市场交易环境，切实保护中小投资者合法权益。

估值显著偏离基本面 切勿跟风炒作

记者关注到，9月18日沈鼓集团已披露股票交易风险提示公告，明确公司市盈率、市净率显著高于所属行业平均水平，短期股价波动加剧、换手率较高，存在快速上涨后大幅回调的风险，提醒广大投资者理性决策、审慎投资。

沈鼓集团是沈阳铁西区国资局旗下企业，主营大型离心压缩机、往复压缩机、核泵等重大装备的研发制造及全生命周期服务。本次发行价为4.39元/股，发行市盈率29.81倍，为2026年沪市主板发行价最低的新股。

记者进一步对比了与沈鼓集团规模相近的同业公司陕鼓动力，明显发现估值偏离。陕鼓动力（601369）与沈鼓集团同属风机、压缩机领域的核心本土企业，2025年营业收入分别为94.22亿元、101.22亿元，净利润分别为7.48亿元、7.39亿元，经营规模基本相当。但截至9月21日收盘，陕鼓动力总市值为155.65亿元、滚动市盈率23.39倍、市净率1.74倍，而沈鼓集团总市值达1173.09亿元、滚动市盈率160.05倍、市净率17.01倍——市值约为陕鼓动力的7.5倍，滚动市盈率是其6.8倍，市净率是其约9.8倍。值得注意的是，沈鼓集团首发市盈率为29.81倍、低于陕鼓动力的40.22倍，但经过上市以来的大幅上涨（累计涨幅约759%）后，相比之下，估值已明显走高，脱离基本面。

沈鼓集团也在招股说明书中提示到，公司所属行业具备一定周期性属性，公司经营业绩未来继续保持稳定增长面临着一定的不确定性，存在业绩下滑的风险。2026年1-6月，公司经营活动产生的现金流量净额为-101,716.65万元，较上年同期减少105,198.38万元。一位行业专家告诉记者，若将沈鼓置于同业可比公司中进行横向对标，无论是盈利能力、资产周转效率还是估值锚点，均呈现出不合理的溢价偏离，这种脱离行业中枢的定价，显然不是基于价值发现，而是流动性宽松下的短期炒作。新股上市不应成为脱离基本面的“估值特区”，过度炒作不仅扭曲价格信号，更会放大市场波动，损害投资者合法权益。作为市场参与者，更应回归产业逻辑与财务本质，以严谨的估值框架审视新股投资价值，共同维护理性、健康的市场生态。

市场专家告诉记者，新股上市初期流通盘相对较小、价格发现尚不充分，容易被资金借题炒作；但任何脱离基本面的短期炒作都难以持续，最终仍要回归公司价值本身。从历史经验看，此前被过度炒作的新股，在热度消退后大多出现大幅回调。投资者应理性看待新股上市初期的价格波动，切勿在情绪裹挟下盲目跟风、追涨杀跌，更多关注公司的经营质量与长期投资价值。监管加大对新股炒作的关注，也是为了呵护市场更加行稳致远。