广东
证券时报记者 沈宁
近日，由证券时报社主办的“2026金融机构年会暨期货业年会”在深圳举行。海证期货董事长刘飚在主题演讲中表示，随着实体经济风险管理需求不断提升、金融市场功能持续深化，传统的期货经纪通道业务已无法满足产业客户日益复杂的风险管理要求，期货公司向综合服务“顾问”转型成为必然趋势。
刘飚指出，从公司维度看，期货经纪业务“内卷”严重，行业竞争必须依托专业化、综合化服务，产业服务虽然投入高、周期长，但长期而言依然是一片蓝海。从客户维度看，大宗商品价格波动剧烈、极端行情频发，套期保值风险管理面临较大挑战——风险管理工具日益丰富，套期保值专业度要求提高，需要定制化策略方案；套期保值制度体系、内控体系、信息披露要求复杂，需要一站式综合化服务。
在刘飚看来，传统套期保值模式面临的挑战也愈加明显。2021年“能耗双控”、2022年“伦镍逼仓”、2023年“红海危机”、2026年“中东冲突”等极端行情频发，大宗商品价格剧烈波动，部分企业套期保值反而成为风险来源，产业周期影响、基差波动剧烈、策略工具单一等问题日益凸显。期货公司的价值，在于围绕价格风险管理、资金融通、现货购销等需求，提供套期保值、场外衍生品、基差贸易、虚拟库存等综合化服务。
据刘飚介绍，过去几年，海证期货在做实经纪业务基本盘的同时，重点做了三件事：一是做好私募生态服务；二是携手合作伙伴深耕互联网金融；三是依托股东百联集团的商超、物贸资源，布局农副产品产业服务。凭借扎实的基本盘和合作伙伴的加持，公司利润去年年底首次进入行业前三十，今年上半年则进入前二十。
在产业服务实践方面，刘飚以联华超市期现综合服务为例作了分享。联华超市拥有3000多家门店，仅一个省份一年的苹果销售就达上万吨，是天然的多头需求。为此，海证期货设计了相关对应策略：期货贴水时，在盘面建立虚拟库存，按采购计划交割买入或移仓，降本增效；期货升水时，在产区采购符合商超标准的现货，存在无风险利润则通过盘面交割卖出以增厚收益；同时，辅以跨期正套和期权锁定远期成本。2024年9月，海证期货从山东交割20吨苹果，以8205元/吨买入，采购成本较现货降低约1780元/吨，经冷链直达上海门店，终端售价9.98元/公斤，较头部生鲜平台优惠60%以上。该项目实现期货市场、联华超市、终端消费者“三赢”，缓解了苹果期货交割价格偏离，更好地服务于乡村振兴。
刘飚表示，以苹果为起点，海证期货正逐步拓展鸡蛋、红枣、生猪等农副产品期现结合业务。以红枣为例，当前红枣期货价格已跌至历史新低，2609合约进入交割月价格为6200元/吨，而终端一级灰枣单价普遍在25元/公斤以上，产区与终端的高价差为期现结合提供了较大空间。而针对鸡蛋交割的产蛋日期、分装规格等难点，海证期货正探索申请销区交割库。同时，依托于2024年9月获批广期所贸易商厂库资质的利好，公司构建了“硅—锂”全产业链风险管理闭环，深化有色金属期现一体服务。
“我们不是在单纯地做期货，而是在为乡村振兴、为农民服务，把田间地头最新鲜、最实惠、最优质的农产品，端上老百姓的餐桌。”刘飚表示，期货公司的价值，不在于通道，而在于把专业能力转化为服务实体的实效，在于把人民性、政治性落实到业务之中。只有把根扎在田间地头，把服务沉淀到产业最末梢，期货才能真正成为服务实体经济、助力乡村振兴的“护航者”。
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