北京
9月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2026年9月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。继2025年5月，1年和5年期以上LPR同步下调10bp（基点）后，这已是LPR连续第16个月持稳。
9月两个期限品种的LPR报价保持不变，基本符合市场预期。首先，当月定价基础没有变化。东方金诚首席宏观分析师王青表示，自上月LPR报价公布以来，主要政策利率（央行7天期逆回购利率）保持在1.4%。这意味着9月LPR报价的定价基础稳定，已在很大程度上预示当月LPR报价会继续按兵不动。
其次，当前报价行缺乏主动下调LPR报价加点的动力。从资金成本角度分析，王青认为，或受近期买断式逆回购持续等量续做，以及前期7天期逆回购多为地量或零操作等影响，9月以来货币市场隔夜资金利率DR001均值较上月小幅上行，1年期商业银行（AAA级）同业存单到期收益率也略有走高。这意味着商业银行近期在货币市场的批发融资成本有所上升。
而从银行净息差角度看，光大证券固定收益首席分析师张旭指出，8月新发放企业贷款加权平均利率略低于3%，新发放个人住房贷款加权平均利率约3.1%。在商业银行净息差仍处低位的条件下，9月引导LPR下行的“性价比”不高。
张旭也表示，在8000亿元新型政策性金融工具集中投放和政府债券净融资提速力量叠加下，10月社融和M2增速皆可能阶段性企稳。“政策仍处于效果观察期，当前引导LPR下降的必要性并不强。宜让前期出台的举措充分显效，而非急于加码。”张旭说。
展望未来，中国人民银行将继续实施好适度宽松的货币政策。《2026年第二季度中国货币政策执行报告》指出，综合运用并适时调整货币政策工具，保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松，引导社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。
近期美联储加息落地，欧洲、日本央行也在上调政策利率，外部金融环境收紧，是否会制约国内的政策环境引发市场较多关注。东方金诚观点认为，当前我国货币政策有条件坚持“以我为主”，且国内外物价走势存在根本差异，外部收紧对我国影响有限，适度宽松的基调未变。
来源：经济参考报
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