越声理财的AI投顾新范式：让投顾业务从小众服务转向大众普惠

来源：21世纪经济报道

21世纪经济报道记者 易妍君

近日，由中山大学岭南学院与国元证券联合主办的“国元证券·CFA商业策划大赛”圆满收官。该赛事围绕金融投资、ESG发展、AI赋能与数字经济等课题展开，鼓励参赛选手将课堂所学转化为可落地的商业方案。

作为本届大赛的赞助方之一，越声理财不仅为优胜团队提供专属奖励，也见证了决赛现场的路演评审。南财投研、越声理财首席产品官秦健在接受21世纪经济报道记者采访时表示，本届赛题紧扣行业真实需求，尤其是AI Agent在金融场景的落地，与证券投顾机构日常展业的核心环节高度契合。

他认为，对于投顾机构而言，本轮智能化转型有两条绕不开的底线——合规风控先于收益诉求，深度研究先于热点追逐。

本届大赛设置A、B两条赛道，分别对应不同的参赛群体与研究主题。其中，B赛道主题为“AI Agent在金融场景的应用——投资、风控、合规”。

这恰好是当前证券投顾机构全力推进智能化转型的三大支点，即利用AI赋能合规管理、风险控制、投资决策三大环节。

秦健指出，合规是金融展业的基础底线。以越声理财为例，在向客户推荐股票的过程中必须附带完备信息，包括风险提示、研究机构、作者及推荐逻辑，不能只发送股票代码，更不能承诺收益。营销推广同样需要全程留痕。

“在这个过程中，应该如何利用AI及时发现不合规行为并提供智能提醒，这是一个有趣且必须研发的课题。”秦健表示。

另外，在实际投资过程中，许多投资者往往只注重收益而忽视风险控制，这为证券投顾机构构建策略模型带来挑战。

秦健指出，证券投顾机构展业时，应充分考虑如何有效控制回撤。可以尝试引入AI技术，为投资者提供更具前瞻性的判断。比如，当某些行业赛道火热时，投资者常常蜂拥而入，这时就需要及时提示过度集中的风险。

他认为，AI技术将助力投顾机构为投资者提供更匹配的策略。A股投资者以中风险偏好或低风险偏好居多，投顾机构应避免为中、低风险偏好的投资者提供回撤控制欠佳的策略。

与此同时，AI技术也将提高投顾机构的决策效率。

“在做好风控的前提下，投顾机构需要考虑在高景气行业赛道中，哪些适合跟进贝塔收益，哪些更适合获取阿尔法收益。具体策略方面，在不同周期下，高股息、高成长、大盘或小盘股表现各异。引入AI技术可在及时性与准确性上把关，提升投资效率与效果。”秦健表示。

据了解，目前，南方财经全媒体集团研发了数字化平台“南财投研中台”，该平台为全公司策略研发提供基础支撑。

秦健介绍，“南财投研中台”建立了覆盖31个行业的实战化评价体系，从行情、财务、综合三个维度客观评价分析师及券商。该评价体系为南财集团独家首创，能更早发现具有持续创造价值能力的优秀研究者或机构。借助评价体系，我们可对预测能力强、荐股成功率高、综合收益率高的分析师进行提前观察与跟踪，并提取相关个股进行深度行业竞争力及财务分析。

对外服务方面，越声理财自主研发的数字化投顾平台“越声智投”，未来将提供直播、资讯、投顾及课程等产品。

“越声智投平台展现的选股与择时策略均基于南财投研中台研发，旨在消除投资者只迷信明星分析师或认为研报无用等误区。”秦健表示。

他认为，在南财投研中台的赋能下，越声理财通过宏观、中观及微观层面的深度研究积累，将提供比同行更具竞争力的产品。

需要提及的是，越声理财的研究模式强调挖掘公司内在逻辑，寻找市场认知差，而非单纯追逐热点。

秦健举例谈到，某家电力设备公司，此前一直被市场视为机器人概念股，但其上涨前已在核电、风电等领域形成供应覆盖，周期性不明显。越声则通过深入研究其综合性竞争优势，早于市场发现其核心价值。

他还提到，在最新发布的研报中，不是所有报告都能被投资者“感知”。部分前瞻性研究成果虽未被市场即时反映，但蕴含巨大价值。越声则致力于筛选高质量研报，提炼行业与公司逻辑。

近期，全球科技板块波动加大，A股市场亦受到扰动。

在越声理财首席投资顾问李谦看来，自去年以来，全球市场主要由科技板块推动，特别是半导体领域，存储芯片连续涨价带动行业需求爆发。当前行情波动并非源于上市公司业绩不佳，而是源于市场份额争夺的不确定性。

“鉴于市场需求未下滑，且AI产业链尚处于起步阶段，股票市场依旧存在潜在的投资机会。”李谦表示。

结合产业升级来看，李谦认为，中国半导体及存储芯片产业已从过去的落后状态实现显著跃升，正步入高端化发展阶段。尽管当前市场行情复杂，医药（特别是创新药）、农业等板块均有资金流入，但下半年行情的核心主线依然紧紧围绕AI算力展开。

对于市场普遍关注的“科技牛市是否已终结”这一话题，越声理财首席投资顾问袁水洋判断，“科技牛”行情仍在推进中。

回顾历轮成长股行情，她分析，无论是前些年的消费电子、互联网行情，还是新能源行情，均经历了“估值扩张”到“盈利驱动”两个阶段，其间伴随震荡整理。而今年7月的单边下跌及8月的震荡筑底，属于科技行情“中场休息”，是上半场估值扩张结束后的正常调整。

“当前，市场逻辑正切换至‘炒落地、炒业绩’，即盈利预期扩张阶段。”袁水洋进一步指出，尽管前期出现交易拥挤和情绪负反馈导致的杀估值，但行业基本面并未恶化。海外巨头亚马逊、微软及英伟达的财报均显示AI需求旺盛，景气度未下降。A股中报也展现出消费电子及部分有色金属等领域盈利预期强劲。

不过，与上半场的普涨不同，下半场基于业绩和订单的逻辑将导致市场显著分化。

谈到具体操作，袁水洋建议，当前需摒弃普涨思维，精选具备盈利落地能力的个股。

对于国产算力板块，她分析，中报显示国产算力分支龙头业绩大超预期。特别是在三季报窗口期，算力租赁、算力芯片、交换机、服务器等细分赛道值得关注。

算力出海方面，袁水洋认为，核心受益环节包括光模块、PCB、MLCC。除主流环节外，部分处于放量阶段的新兴技术领域值得重视，如液冷、CPU、新材料等。另一方面，随着科技股进入盈利驱动的分化阶段，部分资金可能会分流至其他板块。上述投资顾问均建议关注创新药、有色金属等具备反转逻辑、高性价比的防御性板块。

风险提示：广州越声理财咨询有限公司，业务许可编码：ZX0027。本内容为证券投资咨询业务范畴，不构成具体投资建议。投资顾问：李谦（执业编号：A0590626070003）、袁水洋（执业编号：A0590619110002）、秦健（执业编号：A0590622100001）。观点、案例资讯仅做投教知识分享，投资有风险，入市需谨慎。