水晶光电：目前CPO尚未到大规模应用关键期

来源：市场资讯

（来源：第三代半导体产业）

近日，水晶光电在机构调研活动中披露多项业务进展。公司表示，AI 光学为重点布局的创新业务，但项目落地与业绩兑现周期较长，短期内对整体业绩贡献有限；光互联业务现阶段主要为传统可插拔光模块供应滤片、棱镜、透镜等通用光学元器件，中长期差异化发力 CPO 相关光学产品，包括 TGV 玻璃基板、等离子交换波导产品。当前 CPO 尚未进入大规模应用阶段，工程化、量产可靠性仍存诸多难题，相关产品预计至 “十五五” 后期有望实现量产落地。近一两年，公司收入增量仍将主要来自消费电子北美大客户业务。

水晶光电成立于 2002 年，2008 年登陆深交所。上市以来营收与利润保持良好复合增长，经营基本面稳健。公司搭建起包含精密镀膜、精密光学冷加工、自动化制造、精密光学检测、超快激光加工在内的十大核心技术体系，相关技术均经过大批量出货量产验证，并非实验室技术，产品可靠性得到市场检验。

依托共通底层光学技术平台，水晶光电打造消费电子与车载光学、AR 光学、AI 光学三条成长曲线，多点切入光学新兴赛道。

消费电子与车载光学作为第一成长曲线，为公司提供稳定现金流与利润支撑，客户覆盖北美大客户、国内头部安卓厂商及韩系客户，其中北美大客户为核心客户。面对全球消费电子行业周期性波动，公司持续与北美大客户联合新品研发，保持经营韧性，目前双方尚有多项在研项目，成果将陆续落地。

第二成长曲线 AR 光学聚焦光波导核心元器件，有望在 “十五五” 末期迎来产业机遇。公司已与海外头部终端深度合作，推进 GWG 反射光波导全彩大视场角技术方案，是全球少数具备高端全彩 GWG 反射光波导核心元器件量产能力的供应商。

AI 光学作为第三成长曲线，围绕数据中心布局光存储、光互联方向，面向北美行业头部企业开展合作。该业务依托成熟光学工艺延伸拓展，目前处于业务推进阶段，将跟随行业技术迭代节奏逐步落地。

公司中长期目标为优化业务结构与客户结构，依靠三条成长曲线实现跨周期发展。短期将稳固消费电子业务基本盘，在此基础上做大做强新兴业务板块，持续优化行业、客户与产品结构。

针对海内外订单格局，水晶光电分析，智能手机行业已步入存量时代，AR 眼镜、数据中心光互联、光存储等赛道将成为光学行业新增长引擎。公司产品主打中高端市场，坚持头部大客户战略。消费电子领域，北美大客户供应链储备扎实，抗风险能力更强；国内安卓终端受上游元器件成本、终端需求拖累，品牌出货承压。AI 驱动硬件升级，或将进一步放大头部终端厂商竞争优势。

公司同时指出，AR 眼镜产业化是硬件、芯片、电池、云端、AI 算力协同的系统性工程。海外科技巨头资本投入力度更大；国内在应用开发层面存在优势，但在资本投入、芯片算力、底层核心硬件技术方面仍有差距。数据中心光学赛道，北美头部云厂商资本开支体量庞大，已启动颠覆性光互联方案研发；国内产业则从光学方案、集成架构创新寻求突破，尚需时间沉淀。整体来看，光学三大前沿赛道的技术迭代，光学环节主要由北美头部企业主导，这也是公司海外业务占比较高的客观行业原因。

谈及关税影响与海外产能布局，水晶光电称，作为上游元器件厂商，关税对公司直接影响有限。着眼中长期宏观环境，出口占比较高的制造企业普遍规划海外产能，越南基地正是基于该考量设立。新加坡定位为公司中长期海外总部，相关中后台职能将分步搭建，建设节奏匹配海外基地量产及海外客户认证进度。

值得关注的是，Micro LED产业正处于技术突破、需求升级、生态构建的叠加窗口期，产业链协同创新的需求愈发迫切。在此背景下，由第三代半导体产业技术创新战略联盟（CASA）、中关村半导体照明工程研发及产业联盟（CSA）、国家第三代半导体技术创新中心（苏州）联合主办的第十二届国际第三代半导体论坛暨第二十三届中国国际半导体照明论坛（IFWS&SSLCHINA 2026）将于2026年11月16日-19日在江苏苏州召开。作为论坛重要的产业峰会，Micro LED前沿应用产业峰会将精准锁定高增量跨界赛道，聚焦Micro LED从“传统显示屏幕”向通用型光电子核心器件的战略转型核心趋势，以光电跨界融合、规模化量产落地、全场景商业赋能为核心主线，打造聚焦Micro LED前沿跨界应用、落地性强、产业链匹配度高的垂直产业标杆峰会，推动产学研用深度协同，加速Micro LED光电技术在算力、交互、出行、医疗、航空等高端场景的规模化商用，助力产业链企业抢占光电融合时代的全新产业增量。点击详情

重要通知：#APWS2026 |#第12届亚太地区宽禁带半导体国际研讨会将于 2026年10月11-15 日在陕西西安举办。APWS（Asia-Pacific Workshop on Widegap Semiconductors）是一个亚太地区高水平的宽禁带半导体相关材料、器件的研讨会。为了广泛推动亚太地区的宽禁带半导体研究，使亚太地区宽禁带半导体科研人员能有更多的接触、合作与技术交流的机会。诚邀行业专家、学者、企业参与和学术贡献，期待在 APWS 2026 与大家在西安相会。→详细日程公布！APWS 2026 | 第十二届亚太宽禁带半导体国际会议即将启幕！

征文提醒：第十二届国际第三代半导体论坛&第二十三届中国国际半导体照明论坛（IFWS&SSLCHINA 2026）将于2026年11月16-19日在苏州召开。大会论文征集持续进行中，投稿者可直接提交论文全文。

十大进展征集评选：“2026年度中国第三代半导体技术十大进展”征集评选正式启动申报，免费参与，符合要求成果即可申报！

年度盛会：第十二届国际第三代半导体论坛&第二十三届中国国际半导体照明论坛（IFWS&SSLCHINA 2026）将于2026年11月16-19日在苏州召开。论坛作为汇聚政、产、学、研、用、资全链条优质资源，融通全球资源的国际化交流合作平台，将为行业创新与跨界融合寻找新的动力源泉，发掘第三代半导体产业发展的新引擎、新动能。论坛论文集被IEEE等多家学术机构收录，影响力覆盖全球产业界与学术界。