光大期货：9月21日农产品日报

来源：市场资讯

　　油脂油料：地缘冲突降温 油粕冲高回落

　　（侯雪玲，从业资格号：F3048706；交易咨询资格号：Z0013637）

　　本周油脂油料价格冲高回落，豆类表现强于棕榈油和菜系。美联储加息如期落地、中秋小长假临近，多头获利平仓。

　　美豆、加菜籽均处于收割阶段，今年收割进度偏慢，但未来两周产区晴朗天气为主，有利于收割推进。上周美豆优良率持平，产区局部干旱现象存在，机构对美豆单产预期分歧较大，范围52.5-53.3蒲/英亩。加拿大统计局预计加菜籽产量约2200万吨，但其表示该预估考虑8月之前产区情况，最终产量仍有变数空间。需求端方面，美豆出口依然强劲，中国是主要采购方。四季度船期，美豆有性价比，吸引全球买家采购。美豆8月压榨量维持同比大幅增长的态势，但环比减少。数据公布后，美豆粕大涨，因美豆粕需求旺盛，供应偏紧张。国内方面，蛋白粕强势上涨，涨幅超过美豆以及连豆油，但周五减仓下行，回吐大部分涨幅。国内大豆到港量充足、油厂开机维持高位，豆粕现货压力高。叠加 小长假临近，多头选择获利平仓。中方将于下周访美，关注会谈结果，重点关注美豆关税以及美农产品采购规模上。

　　油脂市场方面，马棕油高频数据偏空，预计9月1-15日产量环比增加20%以上，但同期出口环比下降17.8%-25.6%。以此推算，马棕油9月累库压力大。国内方面，棕榈油库存攀升至93万吨，期货仓单突破八千张，均反映库存压力大。9月-10月到港压力依然较大，基差偏弱运行，现货价格逼近前期低点。豆油市场保持高供应，油厂挺价，基差坚挺，供需相对平衡。菜籽油市场现货库存变化不大，菜籽油期货仓单增加后再次回落。远期看，加菜籽进口榨利差，澳洲菜籽进口榨利好，远月菜籽类供应预计增加，近强远弱格局持续。总的来说，油脂市场现货高库存，期货市场上涨乏力，叠加小长假临近，油脂期现回归需求大。

　　鸡蛋：中秋备货尾声，现货创新高后小幅调整

　　（孔海兰，从业资格号：F3032578；交易咨询资格号：Z0013544）

　　1、鸡蛋期货经历前期延续反弹，本周初，在周边农产品价格的拖累下，出现回调。然而，现货价格延续走强，基差修复仍对期货价格形成提振，本周五，鸡蛋期货价格反弹，且近月合约强于远月合约。截至9月18日收盘，鸡蛋主力2611合约周度累计收涨0.84%，报收3861元/500千克。

　　2、周前期，中秋备货需求集中释放，加之近期老鸡淘汰，市场有效供给收紧，供需合力支撑下，鸡蛋现货价格延续上涨，并刷新年内高点。临近中秋备货尾声，需求收窄，终端对高价货源采购趋于谨慎，周后期，局部地区蛋价出现回落。截至9月18日，卓创统计中国褐壳蛋日度均价5.33元/斤，较上周涨0.16元/斤。

　　3、供应方面，5月出栏延续高位，对应9月新增开产蛋鸡量仍维持高位，然而，近期养殖端出栏意愿仍维持高位，9月17日，卓创样本点统计老鸡淘汰2471万只，老鸡出栏量较上周小幅下降，但仍处于2021年以来，历史同期最高水平。近期出栏量持续高位，将有效抵消新增供应增加所带来的负面影响。由此，预计供应端对现货价格的影响相对稳定。需求方面，目前仍处于全年需求旺季，但随着中秋临近，旺季需求逐渐接近尾声，需求对现货价格的提振逐渐减弱。结合供需基本面，短期鸡蛋现货价格大概率维持高位震荡，期货表现较为谨慎，关注备货尾声现货价格回调风险。

　　玉米：：美麦、玉米震荡盘整，国内周跌幅超3%

　　（王娜，从业资格号：F0243534；交易咨询资格号：Z0001262）

　　外盘：本周，CBOT 谷物市场整体偏强分化，大豆领涨，玉米、小麦震荡。美豆主连从上周五 1300 美分升至周内高点 1335 美分，周涨约 1.8%，逼近 9 月初的三年高点。中国持续采购美豆、原油走强对价格构成支撑，但 USDA 月度报告偏空及高位获利盘限制涨幅。美玉米先涨后跌，周一、周二冲高至 536—537 美分后回落，周四期价回落至 530美分，较上周五基本持平，9月报告中性偏多，美玉米产量下调基本符合此前市场预期，乙醇需求平淡压制上方空间。9月报告中，美玉米单产和总产数据均下调，主要还受到干旱天气影响。报告后，美玉米经过短期上涨再次下行。玉米上涨跟随大豆、小麦和油价上涨，小麦期价在 720—736 美分区间震荡，黑海地缘风险降温后，期价延续自 8 月底三年高位回落以来的整理格局。

　　国内：截至9月17日，全国玉米周度均价2283元/吨，较上周价格下调16元/吨，跌幅0.70%。东北玉米偏弱运行为主。陈玉米走货一般，仅少数深加工和饲料采购。新粮上市量不多，价格方面无优势，报价走弱。华北玉米跌速放缓，出现分化。贸易商整体库存同比偏高出货意愿强烈，需求则持续偏弱。销区玉米延续弱势。目前正值新陈交替，陈玉米流通低，且整体质量表现一般，市场交易淡。销区贸易商逐步开始报华北、东北新玉米价格，10-11月交货。下游企业观望氛围浓厚，暂无大量采购意向。技术上，本周玉米期价大幅下跌，周跌幅超过3%。玉米主连2611合约期价跌破2200元支撑，整体价格延续偏弱表现。短期关注2150元/吨成本支撑对价格的影响，注意2100-2150元低位区间的价格表现。

　　生猪：现货猪价持续疲软，生猪期价再探新低

　　（孔海兰，从业资格号：F3032578；交易咨询资格号：Z0013544）

　　1、本周，国内生猪价格震荡走弱。截至9月17日，全国生猪均价10.64元/公斤，较上周跌0.26元/公斤；基准交割地河南地区猪价10.83元/公斤，较上周跌0.15元/公斤。部分区域猪病复发，养殖端加快出栏节奏，市场生猪供应充裕。而需求端并无明显好转，白条走货速度一般，下游收购积极性不高。本周生猪市场整体处于供过于求态势，价格下跌为主。

　　2、卓创统计数据显示，9月11日，后备母猪销售价格1404元/头，较上月下降6元/头。

　　3、本周，仔猪价格延续低位，较上周小幅下跌。截至9月17日，仔猪均价143元/头，较上周跌7元/头。供应方面，母猪场仔猪销售量正常，仔猪供应稳定。需求方面，当前补栏仔猪对应的出栏周期在春节假期后，养殖端补栏积极性较低，仔猪需求显著下降，仔猪价格下跌。目前下游补栏积极性仍较低迷。

　　4、本周，生猪出栏均重小幅下降。截至9月17日，卓创样本点统计生猪出栏体重124.83公斤/头，较上周减少0.03公斤/头。从不同规模养殖企业出栏均重对比数据分析，TOP5养殖企业加速追赶月度出栏进度，周内出栏积极性明显提升，出栏节奏加快带动均重小跌。而中型养殖企业及小散养殖企业出栏意愿一般，前期有压栏动作的部分企业周内开始出栏，均重小幅增加。

　　5、Wind数据显示，9月9日，政府网公布猪粮比4.54。

　　6、卓创数据显示，9月17日，自繁自养养殖利润-169元/头，养殖亏损较上周增加28元/头，仔猪育肥利润-129元/头，养殖亏损较上周缩窄9元/头。对应养殖阶段饲料成本下滑，但跌幅偏小，因此自繁自养理论盈利环比继续减少。而本轮出栏周期所对应的前期外购仔猪成本下降，且跌幅超过猪价跌幅，因此仔猪育肥理论盈利仍环比增加。

　　7、本周，屠宰开机率较上周增加。卓创统计数据显示，截至9月17日，样本屠宰企业开机37.82%，较上周增加0.15个百分点。周内生猪供应正常，中小体重生猪出栏偏多，屠宰企业采购较为顺畅。随着气温下降，屠宰企业订单增加，支撑屠宰量及开工率提升。

　　8、本周，生猪期、现市场报价持续疲软。上游养殖端出栏量正常，供应充沛，需求尚未出现明显好转，多地猪价下滑。期货跌至低位后，企稳震荡，但在现货价格好转前，期货大概率震荡表现。关注现货价格及市场情绪对期货盘面的影响。