北京
9月18日晚，华锡有色披露重大权益变动安排，中国五矿拟对广西关键金属集团实施增资并取得其51%股权，交易完成后将间接控制华锡有色56.47%股权，公司实际控制人将由广西壮族自治区人民政府国有资产监督管理委员会变更为中国五矿。股票自9月21日开市起复牌。
此次权益变动前，北部湾港集团通过广西关键金属集团间接控制华锡有色56.47%股权，同时直接持有11.90%股权，合计控制68.37%股权。
眺远影响力研究院院长高承远认为，通过增资控股平台间接控制上市公司，能够避免在二级市场直接收购引发的狙击与复杂博弈，审批阻力较小；但劣势在于治理链条变长，后续资产注入需经过集团层面的内部审批，时间成本相对较高。
交易完成后，北部湾港集团仍直接持有华锡有色11.90%股权，但不再是其间接控股股东；华锡有色控股股东仍为广西华锡集团股份有限公司，间接控股股东调整为广西关键金属集团。
若上层股权增资交割完成，中国五矿间接持股比例将突破30%，被动触发全面现金要约收购，要约股份占已发行股份的43.53%；要约价格为47.40元/股，最高要约金额约130.51亿元。北部湾港集团承诺其直接持有的11.90%股份不接受要约。
高承远认为，上述要约价设置较为“巧妙”，仅溢价4.3%且设有30天期限，相当于给市场划定了一个明确的“箱顶”。
要约价格按照提示性公告日前30个交易日每日加权平均价格的算术平均值确定，较停牌前最后一个交易日收盘价45.43元溢价约4.3%。中国五矿已取得中国农业银行出具的履约保函，资金来源为自有资金及自筹资金。
国金证券认为，合作后的广西关键金属集团将定位为中国关键金属产业发展的主要力量，致力于打造国家级关键金属产业平台。
本次交易仍面临四项审批条件尚未落地的局面，最终能否顺利完成仍存不确定性。
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本文源自：市场资讯
作者：知叙
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