关注企业分红能力，中银中证全指自由现金流ETF一键打包“现金牛”

2026年以来，A股市场震荡持续，板块轮动节奏明显加快。在此背景下，锚定企业赚钱能力的自由现金流类资产受到投资者的青睐。目前自由现金流策略产品已是公募基金行业布局的重要方向，中银基金此前已布局相关产品，旗下中银中证全指自由现金流ETF及联接基金，为投资者一键捕捉现金流策略提供了较为便捷的工具。

所谓自由现金流，是指企业在支付了所有运营费用和资本支出后，剩余的可以自由分配给股东或债权人的现金，是衡量企业“真实赚钱能力”的核心指标。相比单纯依赖利润表等指标，自由现金流在一定程度上反映企业的盈利质量，关注企业的“造血能力”。

自由现金流策略受到青睐，与当下市场环境紧密相关。一方面，在政策引导下，上市公司的分红意愿和能力显著提升，推动了市场对高分红企业的关注，自由现金流策略通过筛选现金流充裕、分红能力强的公司，或成为受益者。另一方面，在经济向高质量转型中，商业模式优秀、竞争壁垒较高、财务稳健的企业或更受青睐，自由现金流策略跟踪的正是企业现金创造能力与资本配置效率。

中银中证全指自由现金流ETF及联接基金紧密跟踪中证全指自由现金流指数。该指数选取100只自由现金流率较高的上市公司证券作为指数样本，以反映现金流创造能力较强的上市公司证券的整体表现。

从指数编制逻辑看，中证全指自由现金流指数对成份股设置了连续5年经营现金流为正的要求。目前，指数成份股主要聚焦有色金属、家用电器、汽车、交通运输等周期行业以及部分传统稳定收益行业。同时，为了更聚焦于现金流稳定、特征相似企业，指数剔除了与其他行业现金流特性显著不同的金融和房地产行业，避免了行业特性差异带来的干扰和误判。（数据来源：wind，截至2026.9.11，分类为申万行业一级分类。指数成份股会定期或不定期调整，对应行业分类也会随之调整，指数编制方案请以发布机构中证指数有限公司的口径为准）

数据来源：wind，截至2026.9.11，分类为申万行业一级分类

值得关注的是，自由现金流指数采用季频调样，这意味着能更敏锐地捕捉企业前端盈利变化与现金流改善，并能及时纳入现金流改善的企业、剔除转弱标的。

从长期表现来看，中证全指自由现金流指数自基日（2013年12月31日）以来，累计涨幅376.79%，彰显了长期配置价值。此外，近十个自然年度中，除市场波动较大的2016年、2018年和2022年外，指数其余年度均录得正增长，充分体现了自由现金流策略“攻守有道”的优势。（数据来源：wind，统计区间：2013.12.31-2026.9.11。指数历史表现不对未来或具体产品表现构成任何保证，年化增长率不代表任意满一个会计年度指数表现均能满足，选取的时间段可能不能反应指数整体情况）

数据来源：wind，统计区间2015.1.1-2025.12.31

中证全指自由现金流指数的出色表现也体现在其挂钩产品上。以中银中证全指自由现金流ETF基金为例，截至2026年6月末，过去一年取得了8.02%的收益率，同期业绩比较基准收益率5.31%，超额收益率2.71%。（数据来源：基金2026年二季报，截至2026.6.30）

对于后市行情，中银基金表示，从中长期基本面看，全A非金融资本开支占比走低、经营性营运资本转正、前端盈利增长回归，自由现金流持续改善的行业日益增多，为策略提供了更充足的选股空间；参照美日经验，在利率中枢下行阶段自由现金流的超额收益有望逐步显现。但短期关注成长主线能否持续走强，风格与资金层面的负反馈尚需时间修复。总体看，下半年现金流指数或先经历磨底与估值修复，若市场风格向价值再平衡、或成长行情降温，其防御与相对收益属性有望重新体现。（摘自基金2026年二季报，截至2026.6.30。相关观点为基金经理截止定期报告末观点，未来可能会根据市场情况的改变而转变，不代表未来一定会按该时点思路投资，投资者投资前应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》等资料）

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益，在少数极端市场情况下，基金投资存在损失全部本金的风险。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资者投资该基金前，需充分了解本基金的产品特性及投资风险，并承担基金投资可能出现的亏损。请投资者在进行投资决策前，仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况，根据自身投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资者的风险承受能力相匹配，并按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验。文中所表达的观点不构成投资建议或任何其他忠告，并可能随情况的变化而发生改变。

中银中证全指自由现金流ETF及联接基金属于R3中风险等级产品，仅适合产品风险承受能力等级为C3及以上的投资者。在代销机构认、申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。

自由现金流ETF属于股票型基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金；本基金为被动式投资的股票型指数基金，主要采用完全复制策略，跟踪中证全指自由现金流指数，其风险收益特征与标的指数所表征的市场组合的风险收益特征相似。

自由现金流ETF联接基金为ETF联接基金，预期风险与预期收益水平高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金；本基金为ETF 联接基金，通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。

业绩回顾：

中银中证全指自由现金流ETF于2025年5月21日成立，赵建忠于成立日起管理该基金、邹琳于2026年7月16日起任基金经理。基金回报/业绩基准回报：自成立日至2025年12月31日21.66%/18.88%、2026上半年-10.90%/-12.45%。

基金经理无在管同类产品。同类指“股票基金-股票ETF基金-策略指数股票ETF基金”，银河证券。

中银中证全指自由现金流ETF联接A于2025年9月16日成立，赵建忠于成立日起管理该基金。基金回报/业绩基准回报：自成立日至2025年12月31日5.74%/6.79%、2026上半年--10.32%/-11.82%。

中银中证全指自由现金流ETF联接C于2025年9月16日成立，赵建忠于成立日起管理该基金。基金回报/业绩基准回报：自成立日至2025年12月31日5.71%/6.79%、2026上半年-10.36%/-11.82%。

基金经理无在管同类产品。同类指“股票基金-股票ETF联接基金-策略指数股票ETF联接基金”，银河证券。

基金费率：

中银中证全指自由现金流ETF

中银中证全指自由现金流ETF联接A

中银中证全指自由现金流ETF联接C

免责声明：本文仅供参考，不构成投资建议。