温氏股份获机构调研，包括中金公司、Rime Capital等10家机构

2026年9月20日，温氏股份披露接待调研公告，公司于9月15日至9月16日接待中金公司、Rime Capital等10家机构调研。

公告显示，温氏股份参与本次接待的人员包括副总裁、董事会秘书蒋荣金、证券事务代表、战略治理部助理部长覃刚禄、战略治理部证券事务室经济师史志茹。

调研方式为路演活动，接待地点为香港。

调研详情
一、Q&A

（一）养猪业务

1.请介绍公司最新养猪成本情况及中长期降本路径。

答：8月份，公司肉猪养殖综合成本降至6元/斤以下。

后非瘟时代，生猪养殖行业逐步进入以成本为核心的竞争阶段。在生物安全防控体系高效运行的前提下，进一步降本主要依托育种、营养配方、健康养殖、模式升级、工程装备及管理效率的综合提升，预计养殖成本仍有下降空间。围绕上述方向，公司养猪业务降本路径已拆解为8个子项、20余项具体措施，并将任务分解至各业务条线和单位，同步配套相应的考核方案。

2.请介绍公司对不同事业部的考核机制。

答：鉴于不同区域在饲料资源、产品品质要求等方面差异较大，目前公司事业部考核已由以成本为核心调整为以盈利为核心，按同行最优水平对比、内部均值对比、内部产值排名、既定经营目标匹配等多个维度进行综合评估。

3.请问公司如何看待当前生猪行业所处周期阶段及后续猪价走势？

答：猪价已持续低迷较长时间。对于周期反转的具体时点与幅度，产业端和市场端存在一定分歧，初步预计春节前后猪价有望迎来盘整拐点。

行业普遍预期2027年行业实现盈利的确定性较高，盈利水平取决于今年三四季度猪价走势和行业产能去化情况。从历史经验看，猪价低位运行时间越长，产能去化越充分，后续价格回升积蓄的能量越大。

若明年行业仍普遍未能实现盈利，行业将出现大面积产能出清，后续猪价可能进入快速上涨阶段。

需要说明的是，以上判断系基于当前行业公开信息、公司现有情况和历史经验作出，不代表对价格的承诺，请投资者注意投资风险。

4.请问本轮猪价下行周期中，行业产能去化进度较慢的原因是什么？

答：可能有以下原因：一是近年来养殖行业集中度持续提升，头部企业融资渠道较为丰富，抗周期能力显著强于以往以散户为主的阶段；二是前期实现盈利的企业仍有较强的资金储备；三是部分市场主体存在侥幸心理，寄希望于其他主体先行出清、自身逆势增产。上述因素叠加，拉长了本轮亏损周期。随着亏损持续，部分行业参与者资金压力逐步显现，产能去化将呈加速态势。

5.请问本轮行业去产能的真实性如何？

答：本轮行业去产能是真实、有效推进的，主要由政策与市场两方面力量共同驱动。政策端，国家高度重视生猪产能调控，出台多项措施和规划推动落地，执行力度强。市场端，行业已连续亏损多月，资金压力较大，行业主体自发去化动力充足。

6.请问生猪行业的长期发展趋势如何？

答：近期，农业农村部发布《全国畜牧兽医行业发展“十五五”规划》，提出实施生猪产能常态化精准调控，动态调整全国能繁母猪正常保有量目标，引导供需适配。同时，开展部省分级联动产能调控，将能繁母猪存栏10万头以上的头部企业、能繁母猪存栏500头以上的大型养殖场分别纳入部级和省级生猪产能调控范围。

预计随着行业产能调控机制逐步落地，行业无序竞争将大幅减少，逐步形成相对稳定的竞争格局，周期波动有望收窄，行业有望进入赚取合理收益的平稳阶段，具备成本优势的参与者有望获取超额收益。行业参与者将由“规模竞争”转向“质量竞争”，持续降本增效，实现高质量发展。

（二）养鸡业务

1.请问公司中华土鸡（黄羽肉鸡）最新成本情况？公司对2027年行情如何展望？

答：受饲料原料价格上涨、行情回暖代养费略有提升等因素影响，8月份毛鸡出栏完全成本为5.8-5.9元/斤。8月份以来，受旺季需求提升等因素带动，鸡价快速上涨，8月份销售均价为6.4-6.5元/斤。公司看好接下来消费旺季的鸡价，预计养鸡业务全年有望贡献合理的利润，充分发挥鸡猪双主业的对冲优势。

公司判断2027年全年鸡业有望实现合理盈利，整体行情走势好于今年。

需要说明的是，以上判断系公司根据现有情况和历史经验作出，不代表对价格的承诺，请投资者注意投资风险。

（三）其他方面

1.请问公司如何应对行业周期的不确定性？

答：公司认为，经营企业本质上是经营不确定性，周期波动是经营的常态。公司始终坚持稳健经营，苦练内功，强化自身管理能力，不依赖周期红利，通过自身能力建设获取合理的市场回报。

2.请介绍公司数字化转型与AI应用情况？

答：公司持续加码数字化投入。过去几十年，公司数字化建设先后经历四个阶段：从替代手工计算的配方系统，到支撑全国扩张的标准化管理系统，再到数据上移的集中管控，直至当前深度融合的数字化转型。

目前，公司AI应用主要集中在三个方向：一是AIforScience，联合华为、中国农业科学院、软通动力等单位，探索AI在基因育种、健康养殖、饲料营养等三大核心科研领域的应用；二是AICoding和办公，在全公司范围内推广覆盖日常办公、协同办公等场景的智能体应用，提高工作效率；三是生产环节智能化，在查情、诊疗等高耗时、高经验依赖环节，通过毫米波雷达、AI兽医等提升作业精准度、减少无效饲养周期。

3.请问公司出海布局规划和进展？

答：公司已完成全球主要区域市场的扫描，出海采用多模式并行策略，包括自建种场、输出养殖标准、与当地龙头企业合作或并购等，灵活适配不同区域市场特点。公司以越南作为出海首站积累经验，其他东南亚国家亦在考察范围内，同步探索“小而美”的高盈利区域项目。目前，越南养鸡项目团队现已完成搭建，完成海外独资公司注册，主要养殖适合当地主流需求的黄羽鸡品种。

本文根据交易所公告整理，仅供参考，不构成投资建议。

本文源自：市场资讯

作者：察微