净利连降 佳禾智能瞄准汽车声学赛道

来源：滚动播报

（来源：北京商报）

净利持续下滑之下，佳禾智能（300793）将目光投向了汽车智能座舱声学集成系统赛道。9月18日晚间，佳禾智能披露公告称，拟通过现金方式收购东莞市华泽电子科技有限公司（以下简称“华泽电子”）55%股权，交易总额预估值为3.3亿元。实际上，此次已非标的华泽电子首次现身资本市场。2025年11月，A股上市公司辰奕智能也曾筹划收购华泽电子55%股权，彼时交易作价暂定为2.89亿元，低于佳禾智能本次股权收购价格，不过当次并购事项最终于2026年1月30日宣告终止。

华泽电子身价上涨

前次曲线上市折戟后，华泽电子如今又觅得新买家。

9月18日晚间，佳禾智能披露公告称，9月17日，公司与华泽电子股东沈生猛、孙孝礼、周曙光、深圳市康高电子有限公司签署了《收购意向协议》，拟通过现金方式收购沈生猛等四名股东持有的华泽电子55%股权。标的公司整体预估值暂定为6亿元，标的公司55%股权预估值暂定为3.3亿元。

本次交易完成后，华泽电子将成为公司的控股子公司。本次交易不构成关联交易，经初步测算，本次交易预计不构成重大资产重组。

值得一提的是，佳禾智能此次“相中”的标的华泽电子并非首次亮相资本市场。

2025年11月19日，A股上市公司辰奕智能曾公告称，筹划以现金方式收购华泽电子股权，其彼时拟收购比例与佳禾智能此次一致，均为55%。不过相关事项筹划仅逾两个月便迅速宣告折戟，辰奕智能在今年1月30日披露的公告中表示，“因交易双方未能就交易相关的关键条款达成一致意见，决定终止本次收购”。

此次时隔近8个月再度寻求被并购，华泽电子“身价”也相较前次有所抬升。据辰奕智能2025年11月公告，标的资产的交易价格暂定为2.89亿元，整体估值约为5.25亿元；而在佳禾智能近日公告中，标的公司预估值则已提升至6亿元，较前次上涨约0.75亿元。

不过，从两次交易设立的业绩承诺来看存在一定差异。具体来看，前次辰奕智能并购事项中，业绩承诺方承诺，华泽电子2025—2027年净利润分别为4700万元、4800万元、5500万元；累计业绩承诺数不低于1.5亿元。

而在本次与佳禾智能的交易中，业绩承诺则变更为，华泽电子2026—2028年的扣非净利润分别不低于5400万元、5700万元和6000万元，平均每年净利润5700万元，且三年累计实现扣非净利润1.71亿元。

“此次设定的业绩承诺金额高于前次，大概率说明标的盈利能力在提升。”眺远影响力研究院院长高承远表示，另外，佳禾智能作为声学系统集成商，与华泽电子的战略匹配度可能相对更高，愿意给出一定溢价。

佳禾智能业绩承压

据了解，佳禾智能2019年登陆A股市场，长期深耕消费电子中游制造领域，以智能电声产品为核心，协同发展智能穿戴、智能随身助手及新能源等业务；标的公司华泽电子则是一家专注于汽车智能座舱产品研发与生产的高新技术企业。

对于本次收购目的，佳禾智能在公告中提到，公司可获取华泽电子在技术、客户资源、市场渠道等方面的积累，并凭借自身在声学系统集成方面的技术和经验，有效突破汽车行业进入壁垒，切入汽车智能座舱声学集成系统赛道。

值得注意的是，在筹划此次并购背后，佳禾智能近期以来业绩表现并不理想。公司2023年、2024年净利接连下降，随后2025年由盈转亏，出现上市后首次年度净利亏损的情况。

财务数据显示，2022—2025年，佳禾智能实现营业收入分别约为21.72亿元、23.77亿元、24.67亿元、21.15亿元；对应实现归属净利润分别约为1.74亿元、1.33亿元、4132.46万元、-1.55亿元。

进入今年上半年，佳禾智能净利再度同比下滑。当期，公司实现营业收入约为11.37亿元，同比增长13.19%；对应实现归属净利润约为188.69万元，同比大幅下降92.49%。

针对相关情况，北京商报记者致电佳禾智能方面进行采访，但电话未有人接听。

二级市场方面，佳禾智能年内股价整体呈震荡下行态势，自1月5日—9月18日区间累计跌幅28.26%，同期大盘涨幅0.86%。截至9月18日收盘，公司股价收涨3.82%，收于11.7元/股，总市值44.52亿元。本次筹划并购事项披露后，佳禾智能9月21日股价表现也将成为市场关注的焦点。

北京商报记者 王蔓蕾