净息差首破1%、不良率高企！万亿哈尔滨银行的双重困局

来源：滚动播报

（来源：北京商报）

站上万亿资产门槛后，哈尔滨银行在今年上半年交出了一份“资产规模稳步扩容，营业收入与归母净利润双增”的中期答卷。但光鲜数据之下，多重经营隐忧持续凸显：净息差首次跌破1%，创下阶段性低位，在57家A股以及H股上市银行中排至末尾，承压明显。在传统信贷业务的盈利剪刀差持续收窄的背景下，支撑利润增长的接力棒交到了投资收益手中。此外，资产质量的短板依旧突出，不良贷款率达到2.8%，在上市银行中居于首位，关注类贷款抬升，预示着信贷资产向下迁徙的风险仍在累积，风险结构分化明显，对公资产质量边际改善，零售板块却持续承压，个人经营性贷款、消费贷款成为拖累全行资产质量的“病灶”。

净息差跌破1%，业绩增长依赖投资收益

成功迈入万亿资产阵营，是哈尔滨银行去年末交出的答卷。站稳万亿门槛后，这家东北城商行在2026年上半年延续了规模扩张的态势，截至6月末，资产总额达10258.65亿元，较上年末增幅0.64%；核心存贷业务规模实现稳健提升，客户贷款及垫款总额为4225.5亿元，较上年末增加119.244亿元；客户存款总额同步较上年末增幅0.74%至7245.71亿元。

规模平稳增长的同时，哈尔滨银行上半年盈利表现提速，实现营业收入77.2亿元，同比增长4.53%；归母净利润10.33亿元，增幅高达12.81%。

但拆解业绩结构不难发现，这份“成绩单”已脱离了传统的存贷利差逻辑。拆分利润表可以看到，上半年哈尔滨银行实现利息收入127.688亿元，同比下降9.6%；为对冲收入端下行压力，该行优化负债结构、压降资金成本，当期利息支出同步压降12.9%，成本端降幅大于收入端，对冲了部分利息收入下滑压力，实现利息净收入43.14亿元，同比下降2.2%。

受存量高定价资产业务到期、实体经济信贷市场竞争激烈、利率下行等因素影响，2026年上半年，哈尔滨银行的生息资产平均收益率由上年同期的3.51%回落至2.91%，分资产来看：客户贷款及垫款平均收益率由4.19%降至3.79%；债券证券投资收益率由2.98%下滑至2.05%。为缓解压力，哈尔滨银行加大负债成本管控，将计息负债平均成本率由2.40%压降至1.88%，客户存款平均成本率从2.43%降至1.92%。

不过，负债端的优化红利，终究未能抵消资产端收益率大幅收窄带来的影响，生息资产平均收益率同比下降幅度大于计息负债平均成本率下降幅度，也导致哈尔滨银行净利差收窄8个基点至1.03%，净利息收益率下滑12个基点至0.98%，首次跌破1%以下。净息差是银行“低息揽储、高息放贷”的核心盈利剪刀差，而跌破1%，意味着依靠信贷投放、赚取利差的盈利模式已然走到瓶颈期。另据Wind数据，在57家A股以及H股上市银行中，哈尔滨银行的净息差水平排至末尾，承压明显。

在此背景下，金融投资、交易业务成为业绩突围的增量。上半年，哈尔滨银行交易净损益由去年同期3.83亿元增至7.66亿元，增幅高达100.1%，金融投资净收益24.08亿元，同比增长4.4%。但需要警惕的是，相较于稳定的存贷利差收入，交易损益、金融投资收益高度依赖债券市场行情波动与阶段性交易策略，属于典型的非持续性收益。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜表示，该类收益与债市利率、公允价值变动高度绑定，行情反转会回吐浮盈；过度拉久期、加杠杆还会叠加利率与流动性风险。对城商行而言，它适合做流动性与收益平滑，不应替代信贷主业。哈尔滨银行可保留利率债和优质票据组合，但应按流动性分层、控久期、限交易账户占比，避免“债牛补利润、债震拖业绩”。

不良率登顶上市银行，个贷风险承压

防风险一直以来都是银行业稳健经营绕不开的话题，截至6月末，哈尔滨银行不良贷款余额为118.3亿元，不良贷款率为2.8%，虽然这一指标和上年末持平，但横向对比57家A股、H股上市银行，该行不良贷款率位居首位，较排名第二晋商银行2.05%的不良贷款率高出75个基点。

从贷款五级分类数据看，截至6月末，哈尔滨银行正常类贷款金额3852.10亿元，占比91.2%，较上年末小幅回落；关注类贷款255.1亿元，占比6%，较2025年末的235.68亿元、占比5.7%明显抬升。在银行风险观察框架中，关注类贷款向来被视作不良贷款的“前置预警池”，关注类占比上行，意味着信贷资产向下迁徙转化为不良的潜在风险正在累积。次级类贷款由2025年末14.14亿元增至16.08亿元，占比由0.3%抬升至0.4%。这一变化直观反映，部分借款人的还款能力出现恶化，资产质量已经从关注类区间向下迁徙进入不良区间。

如果把信贷资产按业务条线剖开，哈尔滨银行对公板块风险缓释，零售端却持续承压。截至6月末，该行公司贷款合计2783.27亿元，不良贷款46.07亿元，不良贷款率1.66%，较2025年末的1.83%有所下降。

个人贷款板块则成为不良的主要承压项。截至上半年末，哈尔滨银行个人贷款合计1153.96亿元，不良贷款72.23亿元，不良贷款率高达6.26%，较2025年末的5.81%进一步走高，显著高于公司贷款不良水平。进一步拆解可以发现，风险集中在经营性与消费类信贷：小企业自然人贷款不良贷款率7.09%，个人消费贷款不良贷款率7.08%，两项指标均处在高位区间，均较上年末有所上升，此外，农户贷款不良贷款率1.54%，也较去年末的1.29%出现上行。

对此，哈尔滨银行表示，报告期内，该行持续跟踪研判外部形势，及时调整业务导向和准入规则，做好政策的动态调整，优化客群和资产结构，严防新增业务违约风险。建立常态化监测反馈机制、智能化预警管理、精细化逾期督导体系，狠抓源头防控和全流程管理，持续提升风险防控质效。但是受经济增长放缓、部分行业产能过剩及居民消费修复偏弱等因素影响，实体经济仍面临一定压力。

金乐函数分析师廖鹤凯指出，对公业务继续保持现有不良改善势头，优先投向现金流稳定的地方优质实体、产业类客户，减少低收益的大额平台类授信；压缩低收益存量债券配置规模，债券投资只做流动性底仓，不再作为利润贡献主力。零售端收缩高风险的个人经营性贷款、消费贷，农户贷款稳步优化风控模型，控制投放节奏。

资本充足率指标全线下滑，突围路径何在

哈尔滨银行成立于1997年7月，总部位于黑龙江省哈尔滨市。现已在天津、重庆、大连、沈阳、成都、哈尔滨、大庆等地设立了17家分行，在北京、广东、吉林、黑龙江等11个省及直辖市发起设立了20家村镇银行。2014年3月31日，哈尔滨银行在香港联合交易所主板成功上市，是第三家登陆香港资本市场的城商行，也是东北地区第一家上市银行。

作为港股上市城商行，市场一直关注哈尔滨银行的分红表现，该行2014年登陆港交所后，上市初期分红机制稳定，不过，自2019年最后一次现金派息后，分红便持续缺位。

拆解财报资本补充指标或可窥见原因。截至报告期末，哈尔滨银行核心一级资本充足率为8.36%，相较2025年末的8.48%回落0.12个百分点；一级资本充足率从12.28%降至10.74%，资本充足率由13.52%下滑至11.98%，两者均下降1.54个百分点。

拆解数据结构来看，指标下行主要来自两大因素：资本净额明显缩水，同时风险加权资产规模持续增长。资本端，截至2025年末该行资本净额776.4亿元，至2026年6月末回落至697.79亿元。资产端，风险加权资产总额持续扩张，由5743.22亿元增长至5824.1亿元，风险加权资产增厚相当于放大资本充足率计算公式的分母端，进一步压低各项资本充足水平。

资本充足率是银行风险抵御能力的压舱石，直接约束银行信贷扩张、利润留存与股东分红的空间。廖鹤凯强调，展望后续，哈尔滨银行资产管控的重心，一方面要放缓高资本消耗业务的扩张节奏，优化资产结构，压降风险加权资产增速；另一方面要拓宽多元化资本补充渠道，通过内源利润留存、发行资本工具等方式补足资本缺口，重新平衡规模增长、风险防控与股东回报三者关系。

从长期破局角度，柏文喜建议，对公业务要加大产业实景场景布局，重点投向装备制造、农业供应链、科创以及绿色项目；零售业务坚持缩量提质，不再追逐个人贷款规模。资本层面建议优先留存利润补充核心一级资本，择机通过可转债、增资等方式补充核心资本。

针对缓解净息差压力、零售不良贷款率上升原因及下半年资本补充计划等问题，北京商报记者向哈尔滨银行发送采访提纲，截至发稿未收到回复。

北京商报记者 宋亦桐