成长反击有三点隐忧，节前ETF看啥风向？

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周五大涨，清账了！

我们指出，从市场确定性提升的逻辑出发，A股欠一涨。高开后的派发压力或导致跳水，届时也是配置机会。

科技成长短期占上风，节前ETF表现应该如何预期？木鱼ETF结合数据、消息面给您带来周末解析，请点赞、分享、在看，支持硬核原创走得更远！

从盘面上，还是要再挖一下细节。

开盘后指数波动分化，第一个小时其实总体略缩量，科创50、创业板一度跳水，从第二小时开始放量，科技龙头股纷纷发力带动市场整体人气反弹。但午后追涨资金入场后，存量又是加大派发导致回落，这也表明这个阶段存量资金对于持续上涨并无多大信心。

这里还要注意，中证1000、2000成交额增长并不明显，这表明游资散户的人气并未真正恢复。这也制约了机器人、商业航天、AI应用等概念炒作的热度，只能说是很有限地跟了风。

从沪市融资数据来看，仅仅增长了4个多亿。因此，从人气势头上，其实并没有起来。而人气接力，是小微概念炒作的关键。

此外，科技成长之外，地产、新能源、非银、船舶、创新药等主体也有表现。这也表明科技并非当下的绝对人气主线，午后房地产爆发也说明活跃资金也是更喜欢试探更低、更新的机会。

涨得主题多，那么合力感就弱，一旦成交回落，那就是大多数跌了。

从申赎资金来看，场外资金对A股的兴趣依然处于冰点，申购超5亿的ETF只有2只。

总的来说，周五反弹还只是战术性的“清账”。对于市场的走势，节前依然不得不以战术性的短期考量为主。

周五虽有增量，但午后追涨入场的还被小套。存量博弈的情况下，科技成长与红利蓝筹依然会继续争夺话语权。短期科技成长如愿上风，部分科技主题创20日新高，而反之红利能源创20日新低。

战略性的因素是哪些？

国内宏观太弱了，暂时要靠海外的风险偏好共振。周五晚间，原油大幅波动，也影响市场情绪，美债收益率也再度反弹。

这些因素是影响美日韩市场以及外资情绪的关键性因素，不根本改变市场难以有战略层面的确定性。

坦率地说，猜测不了方向，只能随机应变。

-美股周五科技股多数上涨，存储芯片与英伟达领涨：闪迪涨10.99%、SK海力士涨2.46%、美光科技涨3.92%、英伟达涨1.34%。

美股短期依然是科技成长上风，但纳斯达克盘中大幅波动，表明市场共识也是分歧的。好在尾盘半导体群雄反击，守住了阵地。

机构如何看？

中信证券认为，加息落地其实应该是买点，这与我们判断议息会议后逢低增配的态度一致。同时中信连续两周看好AI+能化，并认为对高股息方向应该“精选”，这其实就是弱化了红利投资的确定性。

AI科技与红利同时强势，几乎不可能。

银河认为节前或延续震荡、轮动。我们说直接点，就是不确定啥能涨，尤其是提及”红利底仓”时，就是在成长与价值之间举棋不定。

继续关注原油、美债收益率和成交影响的资金情绪走向。

在原油和美债收益率没有进一步回落的情况下，短期高位主题的操作应更为谨慎。如果出现大级别回落，科技成长是有望打开空间的，届时加码更有把握；反之周一开盘走高，无论是机构还是量化，都可能会尽快把周五收益了结。

此外，关注成交额，人气是利好兑现、情绪持续的关键，尤其是对小微科技、新兴产业，而粮食农业则刚好相反。

- 周末主要行业动态 -

- 特L普宣布将组建"人工智能部队"并任命AI沙皇

- - 1-8月国内增值税50179亿元同比增长5.9%，消费税11111亿元同比下降3.6%；社会消费品零售总额增长1.1%

- 摩根士丹利：华为昇腾960 SuperPoD采用NPO光互连，维持大中华科技硬件行业"与大市同步"评级

- Anthropic计划年底算力达5GW明年再翻倍；公司年化收入预计超千亿美元，新签署GPU服务协议总金额可达约446亿美元

- 阿里达摩院与浙大等机构研发通用医疗影像AI模型DAMO RADAR登顶《科学》，一次性识别超146种病症

- 长鑫存储准备进入闪存市场，计划在北京新工厂建立NAND闪存研发生产线，与三星海力士美光正面竞争

- 亿纬锂能子公司与Fluence签206GWh储能框架大单

- 比亚迪二季度净利润同比增长30%毛利率达18.9%创近一年新高

周末消息面上，海内外AI、半导体依然有相当热度，储能大单再临有望支持修复、AI医疗再有进展。社销1-8增长比1-7又低了，大消费炒作持续性不看好。

但我们最关注的，始终还是在于市场风格摇摆在哪一侧，强侧加码弱侧控制。主题相关配置参考前文《》。

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